سوق الإقراض الأصلي للبيتكوين في Aave يثير عجزًا في تجمع WBTC

سوف يحتفظ سوق الإقراض الأصلي المقترح من Aave بالضمانات بالبيتكوين بينما يقترض البيتكوين المغلف (WBTC) لدفع المصفين الخارجيين على الفور. سيواجه الموردون الذين يمولون تلك المدفوعات أي نقص في التسوية دون حماية ممولة.

التصميم في اقتراح مختبرات بابل بتاريخ 14 أكتوبر يفصل بين التصفية السريعة واسترداد ضمانات البيتكوين الأبطأ. يتيح مساره المفتوح سحب WBTC من تجمع السيولة المشترك لـ Aave، المسمى Hub، حتى يتولى مشتر مرخص إدارة الخزنة.

يسمح مسار الحافظ المباشر لمشغل معتمد بتمويل السداد واسترداد BTC بنفسه.

تسرد طلبات التعليق من Aave التعليقات، وتصويت Snapshot المشروط، واقتراحًا مستقبليًا على السلسلة مع جميع معايير المخاطر كخطوات لاحقة.

من يمول الانتظار

سيقوم المقترض بقفل BTC في خزنة Taproot فردية على البيتكوين، وستعترف Aave به من خلال رمز محاسبة ERC-20 مقيد لا يمكن تداوله بين المستخدمين. الأصول المستخدمة في تسوية التصفية هي WBTC منفصل.

عندما تصبح المراكز قابلة للتصفية، سيقوم مصفٍ خارجي بسداد دين المقترض من خلال محول التكامل. ستُباع الخزنة المُصادرة بعد ذلك إلى مكون تسوية يسمى BTC Vault Swap Spoke، الذي يسحب WBTC من Hub Aave ويدفع للمصفى بسعر يعتمد على الأوركل ناقص خصم البيع.

تتيح تلك المبادلة للمصفى الخروج بأصل قابل للتحويل في نفس المعاملة. ستحتفظ Swap Spoke بالخزنة في الأمان وتدين بفائدة على WBTC المقترض.

سيقوم المضارب الذي لديه حقوق الاسترداد لاحقًا بالحصول على الخزنة من خلال سداد السحب والفائدة المتراكمة، ثم المطالبة بـ BTC على البيتكوين.

تمول سيولة Hub الأمان قبل أن يشتريه المضارب. بعد تلك الشراء، يكون المضارب قد التزم برأس المال ويجب أن ينتظر استرداد البيتكوين، الذي يستغرق عدة أيام من خلال نافذة التحدي.

يمكن لحافظي تطبيق الخزنة المعتمدين سداد دين المقترض واسترداد الخزنة المُصادرة مباشرة إلى مفتاح البيتكوين الخاص بهم، متجاوزين سحب Hub من Swap Spoke. في هذا المسار، يمول الحافظ سداد الدين والانتظار لتسوية BTC.

إذا تم سداد الدين الكامل للمقترض قبل استهلاك قيمة تلك الخزنة، يجب على المصفى تعويض المقترض عن المتبقي بـ WBTC بخصم مكافأة التصفية. حتى مسار الحافظ المباشر يمكن أن يتطلب WBTC لهذه المدفوعات الزائدة.

عجز مُبلغ لا يزال يحتاج إلى رأس المال

يخلق اقتراض WBTC من Swap Spoke دينًا ثانيًا بجانب القرض الأصلي للمقترض. يعتمد سداد هذا الدين على جذب الخزنة المودعة لمشتري مؤهل وفقًا للشروط المحددة.

إذا لم تعد القيمة الحالية للخزنة تغطي دين Hub الخاص بها، يمكن للمضارب شراؤها. يتم تحديد السداد عند قيمة الخزنة ناقص هامش مضارب محجوز، مع الإبلاغ عن الرصيد غير المدفوع إلى Hub كعجز في نفس المعاملة.

يحافظ الهامش المحجوز على حافز لشراء الخزنة ويسمح للآلية بإكمال عملية الشراء مع الاعتراف بالخسارة.

توفر وثائق العجز في Aave V4 تمييزًا بين الاعتراف والإلغاء. تغطي معالجة العجز الأسهم المقدمة من Hub التي تخص Spoke نشط مخول، لذا يجب أن يتحمل رأس المال المقدم من شخص ما تكلفة استعادة التوازن المحاسبي.

إطار تغطية TokenLogic لشهر سبتمبر يضع تعرض العجز مع مزودي الأصول المحددة من Hub المسحوبة ويتتبع Spoke الأصلي بشكل منفصل.

في إطار العمل هذا، فإن العجز في سحب WBTC المقترح سيؤثر على مزودي تلك الأصول من Hub ما لم يتم تخصيص حماية تمتصه.

يصف الإطار تعويضات العجز DAO كطبقة الخسارة الأولى قبل حماية Umbrella حيث يتم تكوين تلك الحماية. تغطي توصياته الأولية ثلاثة أسواق إقراض أساسية: WETH وUSDC وUSDT.

تمويل WBTC يقع خارج هذا النطاق الأولي، ولا يحدد اقتراح بابل دعمًا ممولًا لـ WBTC.

هذا يترك Hub التمويل النهائي، وحدود السحب، وأي مواد حماية مخصصة لتخصيص المخاطر النهائي للسوق. تترك آلية تسجيل الخسائر المقترحة تمويل الدعم كقرار منفصل. يترك تسوية WBTC المقترحة من Aave وBabylon أي عجز في الإسكرو مع مزودي Hub ما لم تمتص الحماية الممولة الخسارة.

يمكن أن تقيد السيولة المسار المفتوح قبل حدوث العجز. تقول وثائق السلامة العامة لبابل إن عمليات التصفية بدون إذن تعود إذا كانت سيولة WBTC من Hub أو السماح لـ Swap Spoke غير كافية.

لا يزال بإمكان المضاربين المسجلين استخدام الاسترداد المباشر، لكن المصفين المتاحين يضيقون.

توضح الاعتماديات المقايضة: تمويل Hub يوسع مشاركة التصفية، بينما يعتمد المسار المباشر على المشغلين المجهزين بالفعل للمطالبة بالبيتكوين وتمويل التسوية.

يختلف الإذن لتفعيل التصفية أيضًا عن الإذن لاسترداد BTC. حقوق الاسترداد مرتبطة بهيكل إنفاق الخزينة.

تقيم إطار SCRIPT الخاص ببابل الحرية من الرقابة من طرف ثالث بشكل منفصل عن الاحتفاظ بالعنوان وضمانات الدعم. تجعل المجموعة المقترحة من مشغل التصفية المفتوح، والمستردين المصرح لهم، وصلاحيات الإيقاف هذا التمييز مهمًا لتوافر الخروج.

تقدم وثائق السلامة الخاصة ببابل للمودعين أو المشغلين المفوضين وسيلة للطعن في مطالبة غير صالحة باستخدام قطع أثرية محددة للخزينة المحفوظة، مما يتطلب إجراءً في الوقت المناسب. يمكن لمجلس الأمن الانتقالي حظر الدفع ولكن لا يمكنه إعادة توجيه البيتكوين.

الضوابط والإعدادات التي لا تزال قادمة

تعيين ARFC إدارة كل من Spokes وHubs التمويلية إلى Aave DAO. كما يعين دور تكوين Swap Spoke منفصل إلى 2 من 3 من LlamaRisk وBabylon Labs وAave Labs. ستتحكم حوكمة بروتوكول بابل في تكوينها ومجموعات الممثلين من خلال قفل زمني عام.

يقول ARFC إن تجميد TBV يحافظ على المخارج بينما يوقفها. تصف وثائق الشبكة العامة بدلاً من ذلك التوقفات الناعمة والكاملة، مع الاحتفاظ بطرق استرداد البيتكوين المتاحة بالفعل بحمايات منفصلة.

يقترح طلب سحب BabylonSpoke تصفية محكومة من قبل المديرين محدودة بمقدار الضمان. لا تزال التكوينات النهائية ومراجعات الأمان اللاحقة ذات أهمية للنشر.

تقول بابل إن التعاقدات على التدقيق تغطي خمسة مكونات وأن Coinspect وABDK وZellic يقومون بإعادة تدقيق التغييرات النهائية قبل الشبكة الرئيسية، مع تقارير متابعة سيتم مشاركتها عند الانتهاء.

بالنسبة للمقترضين، تحدد الإعدادات المعلقة مقدار الدين الذي يمكن أن تدعمه خزائنهم وتكاليف التصفية. بالنسبة لموردي Hub، فإن الشروط الحاسمة هي مقدار WBTC الذي يمكن أن تسحبه مكون التسوية، وكيف يتم تسعير السداد، وما هو رأس المال الذي سيتحمل العجز.

ستحدد هذه الشروط المخاطر المالية التي تتواجد بجانب ضمان البيتكوين الأصلي المقترح.