Matrixport: يدخل السوق في مرحلة توحيد، ومن السابق لأوانه وصفها بأنها "قمة الدورة".

في السابع من نوفمبر/تشرين الثاني، نشرت شركة Matrixport توقعات للسوق تفيد بأن البيتكوين قد دخل مرحلة توحيد، حيث يواجه السعر حاليًا ضغوطًا هيكلية على المستوى الكلي والسوقي. وبما أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أكد مراراً وتكراراً على أنه لن يتسرع في خفض أسعار الفائدة أو تخفيف السياسة النقدية، فإن توقعات السوق للتيسير السريع قد تباطأت تدريجياً، في ظل افتقارها إلى محفزات جديدة للتيسير في الأمد القريب. في هذه الأثناء، استقر الدولار وارتفع بالقرب من أدنى مستوياته في هذه الدورة، مع تشديد السيولة منذ منتصف الصيف. تم استيعاب التدفقات الرأسمالية القوية منذ بداية العام بسبب صناديق الاستثمار المتداولة الفورية إلى حد كبير، كما تباطأ زخم الشراء اللاحق بشكل كبير. لقد أدى مزيج من عدة عوامل إلى قمع استمرار الاتجاه الصعودي.

ومن منظور هيكل الحيازة، ضعفت المشاركة والرغبة في المخاطرة لدى مجموعات المشترين الرئيسيين في الوقت نفسه. وقد اختار بعض حاملي الأسهم الكبار الأوائل جني الأرباح على دفعات، كما تباطأ تدفق الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في الوقت نفسه؛ إلى جانب العديد من أحداث التصفية الأخيرة، قامت صناديق العملات المشفرة الأصلية بخفض الديون بشكل استباقي، وأصبحت المواقف العامة أكثر حذراً. من حيث السعر، انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون عدة نطاقات مرجعية رئيسية للتكلفة، ومن الناحية التاريخية، عندما يكون السوق في هذا النطاق، فإنه غالبًا ما يدخل مرحلة توحيد بدلاً من إعادة تشغيل الاتجاه على الفور.

بشكل عام، هذه الإشارات ليست كافية لدعم الاستنتاج القائل بأن "هذه الدورة قد بلغت ذروتها بالفعل"، بل تشير إلى مرحلة تباطؤ وتوحيد أكثر شيوعًا في المراحل اللاحقة من الدورة من الناحية الهيكلية، يشهد السوق دورانًا للرقائق وتقليصًا للمواقف لتهيئة الظروف لنطاق تخصيص أكثر فعالية من حيث التكلفة في المستقبل. وبالنظر إلى المستقبل، إذا تحولت بيئة السيولة العالمية من ضيقة إلى فضفاضة وأصبح مسار السياسة النقدية للبنوك المركزية الكبرى أكثر وضوحًا، فمن المتوقع أن يتحسن أداء البيتكوين على المدى المتوسط في عام 2026 وما بعده. قبل ذلك، يبقى الصبر هو الخيار الأكثر حكمة.