المؤسس المشارك لشركة Morpho يرد على "عدم كفاية السيولة الجزئية": ليس خطأ في النظام، بل آلية تشغيل طبيعية تحت الضغط
في السادس من نوفمبر، رد ميرلين إيجاليت، الشريك المؤسس لشركة مورفو، على قضية "نقص السيولة" في بعض المجمعات، قائلاً: "عندما يكون السوق تحت الضغط، غالبًا ما يختار الناس تقليل المخاطر، مما يعني أن العديد من المقرضين سيحاولون في نفس الوقت سحب جميع الأموال، مما يؤدي إلى زيادة معدل استخدام الأموال، وانخفاض السيولة، وفي الحالات القصوى، حالة لا تتوفر فيها السيولة على المدى القصير. وهذا ليس خللاً منهجياً، بل هو آلية استجابة طبيعية لمجتمع الإقراض تحت الضغط. ولاستعادة التوازن، فإن نموذج سعر الفائدة سوف يرفع سعر الاقتراض تلقائيا.
إذا أخذنا مورفو كمثال، فإن معدل استخدام الأموال المستهدف هو 90%، وهو ما يعني أنه في معظم الحالات، سيتم إقراض حوالي 90% من الأموال المودعة. عندما يصل معدل الاستخدام إلى 100%، فإن سعر الفائدة سيرتفع أربعة أضعاف. في الغالبية العظمى من الحالات، عادة ما يعود سعر السوق إلى التوازن في غضون بضع دقائق (حوالي 90% معدل الاستخدام)، ولكن في أوقات الضغط الكبير على السوق، قد يستغرق التعافي عدة ساعات.
وعلاوة على ذلك، فإن ما يسمى بـ "نقص السيولة" هو أمر محلي ويمكن السيطرة عليه، ولا يظهر إلا في الأسواق الفردية التي تعاني من اختلال التوازن. خلال الأيام القليلة الماضية، من بين 320 مجمعًا تابعًا لشركة مورفو، لم تشهد سوى 3 أو 4 مجمعات نقصًا قصيرًا في السيولة، في حين عملت بقية المجمعات بشكل طبيعي. ومن ثم فإن الادعاءات بأن "البروتوكول بأكمله يعاني من أزمة سيولة" مضللة. إن نقص السيولة لا يمثل خسائر أو تخلفا عن السداد. وهذا يعني ببساطة أن الأموال تم إقراضها بكميات كبيرة في الأمد القريب، وأن السوق سوف تتفاعل في الوقت الحقيقي، وتعيد تسعير المخاطر، وتسعى إلى إيجاد توازن جديد".
قد يعجبك أيضاً

يوم بيتزا البيتكوين مع WEEX: رسوم صفرية، استرداد نقدي بالـ BTC، و150,000 USDT احتفاءً بتاريخ العملات الرقمية

أنماط جديدة لغسيل المعلومات في أسواق التنبؤ: كيف تندمج الأسرار في مؤشرات الاستثمار

أغنى رئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي منذ 112 عاماً يتولى المنصب: كيفن وارش يعيد كتابة القواعد

فيتاليك يتحدث عن مستقبل مؤسسة Ethereum: سفينة أصغر، وأكثر تميزاً، وأكثر استدامة

أنماط التصميم الوكيلية: كتاب جعلني أعيد التفكير في "ما هو الوكيل (Agent) بالضبط؟"

أبرز النقاط: النص الكامل لخطاب كبير علماء Google شاناهان

حلم SuperEx في استكشاف المريخ: العملة الرقمية هي المفتاح لفتح التبادلات الاقتصادية في عصر ما بين النجوم

أخبار الصباح | صرح مايكل سايلور بأنه اشترى سندات هذا الأسبوع بدلاً من Bitcoin؛ تعرضت StablR لهجوم وفقدت حوالي 2.8 مليون دولار؛ والكونغرس الأمريكي يضغط مجدداً لإقرار قانون احتياطي Bitcoin

a16z: 7 رسوم بيانية لفهم كيف تغير ترميز الأصول من طبيعتها

سر نجاح Hyperliquid كما تكشفه البنية المالية ذات الطبقات الخمس
لماذا يراقب متداولو العملات الرقمية الذهب ومؤشر ناسداك مجدداً في عام 2026

مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي (AIDC)، وتأجير قدرات الحوسبة، والسحابة: "نظرية المراحل الثلاث" لتحول مزارع تعدين العملات المشفرة نحو الذكاء الاصطناعي

مصادرة جميع الأرباح غير القانونية لشركة Futu، تذكير لمنصات العملات المشفرة
البيتزا والبوكر وتداول الذكاء الاصطناعي: ملخص فعالية WEEX Crypto Pizza Day في دبي

IOSG Founder: Please tell Vitalik the truth, let the OGs who have enjoyed the industry's dividends enlighten the young people

Morning Report | SpaceX reveals it holds approximately $1.45 billion in Bitcoin; Nvidia's Q1 financial report shows revenue of $81.6 billion; Manus plans to raise $1 billion for buyback business

Insiders: DeepSeek is forming a Harness team to compete with Claude Code

