LSEG plant 24/5 Handel und tokenisiertes Aktien-System

LSEG hat Pläne für einen 24/5 Handel, ein digitales Wertpapierdepot, tokenisierte Aktien und neue Infrastruktur in Zusammenarbeit mit Kraken und HSBC skizziert.

Zusammenfassung

• LSEG erwartet, dass der LSEG24 Handelszyklus in der ersten Hälfte von 2027 beginnt.
• Die Gruppe baut ein digitales Wertpapierdepot und tokenisierte Aktienprodukte auf.
• LSEG arbeitet mit Kraken an Listungen und mit HSBC an einer interoperablen Verbindung.
• US-Börsen und Regulierungsbehörden prüfen ebenfalls längere Handelszeiten und tokenisierte Wertpapiere.

LSEG plant Verbindung von Handel und tokenisierter Abwicklung

Das Medienbriefing am zweiten Tag der European Blockchain Convention führte die Pläne auf Darko Hajdukovic von der London Stock Exchange Group zurück, der die Projekte während einer Podiumsdiskussion über institutionelle digitale Marktinfrastruktur erörterte.

„In der ersten Hälfte des nächsten Jahres wechseln wir zu einem 24/5 Handelszyklus, LSEG24. Wir bauen ein digitales Wertpapierdepot auf, arbeiten mit Kraken an der Listung und entwickeln tokenisierte Aktien. Außerdem haben wir ein MOU mit HSBC über eine interoperable Verbindung unterzeichnet“, sagte Hajdukovic.

Die Kommentare deuten darauf hin, dass LSEG an mehreren Teilen des Handelsprozesses arbeitet, anstatt ein einzelnes Tokenisierungsprodukt zu entwickeln. Handel, Depotdienste, Listungen und Verbindungen zu anderen Finanzinstituten sprechen jeweils einen separaten Teil des Marktes an.

Hajdukovic verwies auf die erste Hälfte des nächsten Jahres, während er auf der Konferenz 2026 sprach, und platzierte den geplanten LSEG24 Wechsel in der ersten Hälfte von 2027. Die Medienmitteilung gab kein spezifisches Startdatum an und identifizierte nicht, welche Wertpapiere zunächst über das System gehandelt werden würden.

Das digitale Wertpapierdepot von LSEG würde die Aufzeichnung und Abwicklung von berechtigten Vermögenswerten unterstützen, während die Zusammenarbeit mit Kraken eine kryptonative Plattform in den Listungsprozess einbringen könnte. Die Vereinbarung mit HSBC betrifft eine interoperable Verbindung, so die bereitgestellten Bemerkungen.

Tokenisierte Aktien dringen in regulierte Märkte vor

Die Pläne von LSEG kommen zu einem Zeitpunkt, an dem Börsen und Broker verschiedene Möglichkeiten testen, konventionelle Aktien mit Blockchain-Netzwerken zu verbinden. Einige Produkte repräsentieren wirtschaftliche Interessen an Wertpapieren, die von einem Verwahrer gehalten werden, während andere nur vertragliche Exposition gegenüber dem Preis einer zugrunde liegenden Aktie bieten.

Wie crypto.news zuvor berichtete, hat Coinbase-CEO Brian Armstrong gesagt, dass tokenisierte Aktien echte Wertpapiere halten sollten, anstatt als synthetische Preisverfolgungsinstrumente zu fungieren. Coinbase führte im August Base-native Tokens ein, die mit Apple, Nvidia, Meta und Alphabet für berechtigte Nicht-US-Kunden verknüpft sind.

Die Eigentümerstruktur bleibt wichtig, da ein Blockchain-Token nicht automatisch Stimmrechte, Dividenden oder einen direkten rechtlichen Anspruch gegen das ausgebende Unternehmen gewährt. Die Produktbedingungen, Verwahrungsvereinbarungen und das offizielle Aktionärsregister bestimmen, was ein Investor besitzt.

Kraken hat bereits den einfachen Handel mit Aktien-Token überschritten. Im September führte die Börse xStocks Yield Vaults für Produkte ein, die mit dem SPDR S&P 500 ETF Trust, Invesco QQQ Trust und Nvidia verbunden sind.

Die Vaults ermöglichen es Kunden, ausgewählte xStocks einzuzahlen und Renditen zu erzielen, die durch automatisierte Strategien generiert werden. Kraken erhebt eine Performance-Gebühr von 25 %, die vor der Anzeige der geschätzten jährlichen prozentualen Rendite abgezogen wird, so die Dokumentation der Börse.

LSEG gab nicht an, ob die geplanten tokenisierten Aktien dasselbe rechtliche Modell wie xStocks oder die Produkte von Coinbase verwenden würden. Hajdukovic nannte auch nicht, welche Blockchain die Tokens während des zitierten Teils des Panels unterstützen würde.

Immer aktive Märkte schaffen eine Abwicklungsherausforderung

Nadine Teychenne von Citi sagte im selben Konferenzpanel, dass Blockchain-Infrastruktur Institutionen eine Echtzeitaufzeichnung von Transaktionen und programmierbaren Vermögenswerten bieten kann.

„Was am interessantesten ist, ist die Echtzeit- und immer aktive Natur der Blockchain als einzige Quelle der Wahrheit, aber auch die Programmierbarkeit von Vermögenswerten, die wir mit tokenisierten Geldmarktfonds zu sehen beginnen“, sagte Teychenne.

Citi hat seit 2015 an Blockchain-Systemen gearbeitet, fügte sie hinzu, einschließlich Wallet-Infrastruktur und internen tokenisierten Einlagen, die es ermöglichen, Kundengelder jederzeit weltweit zu bewegen.

Erweiterter Handel bietet nicht von sich aus rund um die Uhr Zugang zu Bankgeldern. Wertpapiere können nachts oder am Wochenende gehandelt werden, während die Bankensysteme, die zur Finanzierung und Abwicklung von Transaktionen verwendet werden, geschlossen bleiben oder nur eingeschränkte Öffnungszeiten haben.

Eine Analyse der Dollar-Finanzierungslücken am Wochenende im September ergab, dass immer offene tokenisierte Märkte unter Liquiditätsdruck geraten können, wenn traditionelle Dollar-Abwicklungssysteme nicht verfügbar sind. Das Problem wird relevanter, wenn eine Plattform kontinuierlichen Handel verspricht, aber auf Bankpartner angewiesen ist, um Geldbewegungen zu verarbeiten.

LSEG hat Anfang 2026 sein Digital Settlement House gestartet, um Transaktionen mit Geld von Geschäftsbanken, Wertpapieren und digitalen Vermögenswerten zu unterstützen. Laut LSEG ermöglicht der Service 24/7-Überweisungen und nutzt synchronisierte Abwicklung, um die Zeit zu reduzieren, in der eine der Parteien einem Abschlussrisiko ausgesetzt ist.

US-Märkte ziehen ähnliche Änderungen in Betracht

Für amerikanische Investoren steht LSEGs Fahrplan neben den Bemühungen in den Vereinigten Staaten, die Handelszeiten für Aktien zu verlängern und Regeln für tokenisierte Wertpapiere festzulegen.

US-Plattformen haben traditionell auf Overnight-Handelsplätze außerhalb der regulären Börsenzeiten zurückgegriffen, aber Börsenbetreiber haben auf internationale Nachfrage reagiert und längere Sitzungen angestrebt. Jeder erweiterte Zeitplan erfordert dennoch eine Marktüberwachung, belastbare Clearing-Systeme und angemessene Liquidität während der Zeiten, in denen die Teilnahme möglicherweise geringer ist.

Tokenisierte Aktien werfen eine separate regulatorische Frage in den Vereinigten Staaten auf. Ein Produkt, das durch ein Wertpapier gedeckt ist, kann weiterhin den Bundeswertpapiergesetzen unterliegen, selbst wenn sein Eigentumsnachweis oder der Übertragungsprozess eine Blockchain verwendet.

Die Behandlung durch die SEC kann davon abhängen, ob ein Token das tatsächliche Wertpapier, ein durch einen Vermittler gehaltenes wirtschaftliches Interesse oder ein Derivat darstellt, das seinen Preis verfolgt. Daher sind die Aufzeichnungen des Übertragungsagenten, die Verwahrungskonditionen und die Aktionärsrechte neben der Technologie, die zur Übertragung des Tokens verwendet wird, von Bedeutung.

Auf dem Panel in Barcelona fragte Coco Chen von der Association for Financial Markets in Europe die Teilnehmer, wie sich die institutionelle Marktinfrastruktur in den letzten Jahren entwickelt habe. Teychenne sagte, Citi bewege bereits Kundengelder durch live interne tokenisierte Einlagen, während Hajdukovic LSEG24, das Depotprojekt, tokenisierte Aktienprodukte und die HSBC-Verbindung als die nächsten Projekte von LSEG auflistete.