Meta AI 'Muse' könnte die 30%-Provision des Apple App Store erschüttern... "Warnsignale für das Dienstgeschäft"

[Blockmedia, Reporter Myungjeongseon] Der KI-Agent von Meta Platforms, 'Muse', könnte die 30%-Provision des Apple App Store in Frage stellen. Dies liegt daran, dass sich die Art und Weise, wie KI-Agenten Produkte im Namen der Nutzer suchen und kaufen, verbreiten könnte, was zu einer Zunahme von Transaktionen führen könnte, die den traditionellen App Store umgehen.

Der milliardenschwere Investor Chamath Palihapitiya sagte kürzlich in dem Podcast 'All-In': "KI-Agenten wie Grokbot oder Muse senden Warnsignale an die 30%-Einnahmenverteilung des App Stores."

Der Schlüssel liegt in der Möglichkeit, dass der Akteur der Transaktionen von Menschen zu KI-Agenten wechselt. Bisher war es üblich, dass Nutzer Anwendungen aus dem App Store herunterladen und innerhalb der App bezahlen. Wenn jedoch KI-Agenten die Auswahl und Bezahlung von Produkten im Namen der Nutzer übernehmen, könnte die Struktur, bei der Apple bis zu 30% des Transaktionsvolumens einbehält, geschwächt werden.

Meta zielt ebenfalls auf das 'Provision-Geschäft' ab... Muse plant, einen bestimmten Prozentsatz pro Transaktion zu erheben

Meta beabsichtigt nicht nur, KI-Agenten als kostenlose Vertriebsnetze zu nutzen.

Mark Zuckerberg, CEO von Meta Platforms, erwähnte in einem kürzlichen Interview, dass das langfristige Geschäftsmodell von Muse "eine sehr kleine Provision aus jeder Transaktion" umfassen könnte.

Dies wird als Strategie interpretiert, bei der Meta nicht das bestehende Provisionsmodell von Apple abschaffen, sondern neue Transaktionswege rund um KI-Agenten schaffen und dabei Provisionen sichern möchte.

In der Branche wird erwartet, dass, wenn KI-Agenten sich als neue Tore für den E-Commerce etablieren, auch der Wettbewerb um Provisionen zwischen den Plattformanbietern intensiver wird. Während zuvor der App Store und Suchplattformen die Einstiegspunkte der Nutzer dominierten, könnten in Zukunft KI-Agenten die Suche nach Produkten und den Vergleich von Käufen gleichzeitig übernehmen.

Aus der Sicht von Apple könnte diese Veränderung, da die Rentabilität des Dienstgeschäfts, einschließlich des App Stores, hoch ist, eine mittelfristige Belastung darstellen.

Apples Marge von 38% auf 47%... Dienstgeschäft hebt die Rentabilität

Die Rentabilität von Apple hat sich in den letzten Jahren stetig verbessert.

Die Bruttogewinnmarge von Apple stieg von etwa 38% im Geschäftsjahr 2019 auf etwa 47% im Geschäftsjahr 2025. Der Markt sieht die Erhöhung des Anteils des hochmargigen Dienstgeschäfts, einschließlich des App Stores, als einen wesentlichen Beitrag zur Verbesserung der Rentabilität.

Hardware wie das iPhone verursacht Produktions- und Logistikkosten, während der App Store und Abonnementdienste relativ geringe zusätzliche Kosten haben, was eine hohe Marge ermöglicht.

Das Problem ist, dass der Aktienkurs von Apple bereits einen erheblichen Teil dieser Rentabilität widerspiegelt.

Das geschätzte Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von Apple für die nächsten 12 Monate liegt bei etwa 37, was nahe an den Höchstständen der letzten fünf Jahre liegt. Im Vergleich zum fünfjährigen Durchschnitt von etwa 29 ist dies ein hohes Niveau.

Die Investoren spiegeln in den Aktienkursen die Erwartungen wider, dass das Wachstum des Dienstgeschäfts von Apple und die hohe Rentabilität auch in Zukunft anhalten werden. Daher wird analysiert, dass, wenn KI-Agenten die Provisionsstruktur des App Stores teilweise untergraben, die Bewertungen der Aktien zuerst unter Druck geraten könnten.

Apple reformiert auch den App Store mit KI im Mittelpunkt... Wettbewerb um die Plattformführerschaft intensiviert sich

Es gibt jedoch auch die Sichtweise, dass die Möglichkeit, dass sich die Ertragsstruktur von Apple kurzfristig erheblich ändert, begrenzt ist.

Muse läuft derzeit auf dem iPhone, was bedeutet, dass Apple weiterhin das zentrale Vertriebsnetz von Geräten und Betriebssystemen kontrolliert. Solange KI-Agenten in Form von Apps bereitgestellt werden, wird es schwierig sein, das Apple-Ökosystem vollständig zu umgehen.

Mark Gurman von Bloomberg prognostizierte, dass Apple in den kommenden Jahren den App Store umfassend umgestalten könnte, wobei KI und Siri im Mittelpunkt stehen. Dies bedeutet, dass Apple auch die Art und Weise, wie Apps gesucht und genutzt werden, an die Ära der KI-Agenten anpassen könnte.

Die Markterwartungen für die Ergebnisse sind bisher ebenfalls stabil.

Der Markt erwartet, dass der bereinigte Gewinn pro Aktie (EPS) von Apple im Geschäftsjahr 2025 von 7,46 USD auf 10,83 USD im Geschäftsjahr 2028 um etwa 45% steigen wird. In den aktuellen Prognosen wird nicht angenommen, dass die Provisionen des App Stores erheblich beeinträchtigt werden.

Letztendlich liegt das Interesse des Marktes weniger darin, ob KI-Agenten den App Store vollständig ersetzen werden, sondern vielmehr darin, wie viel von den Transaktionen sie übernehmen können. Apple kontrolliert die Geräte und das Betriebssystem, während Meta versucht, KI-Agenten als neue Handelsplattform zu etablieren.

Kurzfristig könnte der Einfluss auf die Ergebnisse von Apple begrenzt sein, aber da die aktuelle Bewertung hoch ist, könnte die Volatilität der Aktien zunehmen, wenn Fragen zur Wachstumsfähigkeit des Dienstgeschäfts im Mittelpunkt stehen.

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