Die Regierung widersprach dem Rückgang des EMAE: "Es erfasst viel Lärm"

Die Daten vom Juni des Monatlichen Schätzers der wirtschaftlichen Aktivität (EMAE) lösten Alarm aus, da sie weitere Rückgänge im Konsum und in Schlüsselindustrien vorhersagen. In diesem Zusammenhang präsentierte der stellvertretende Wirtschaftsminister, José Luis Daza, eine technische Erklärung zu den Variationen in dieser Messung. Der Präsident Javier Milei unterstützte die Interpretation des Beamten und wiederholte seine Analyse mit der Botschaft: "Masterclass".

Zu Beginn seiner Erklärung hielt Daza fest, dass "die Volatilität der monatlichen Daten sich seit 2024 bis jetzt mehr als verdoppelt hat" und dass die monatlichen Sprünge von ±3%, die wir 2026 gesehen haben, bedeuten, dass die Wirtschaft innerhalb von 30 Tagen mit einer jährlichen Rate von 30% gefallen ist; im folgenden Monat wuchs sie mit einer jährlichen Rate von 43%, um im nächsten Monat erneut zu kollabieren. Das passiert in keiner realen Wirtschaft.

"Die Schlussfolgerung ist einfach: Der monatliche EMAE erfasst viel 'Lärm', eine Folge einer Wirtschaft, die sich schnell durch das Stabilitätsprogramm und die Reformen von Präsident Milei verändert", fuhr er fort und äußerte in seinen sozialen Medien, dass "der Lärm symmetrisch ist. Er übertreibt die Rückgänge und auch die Anstiege. Im Laufe der Zeit gleichen sich die Übertreibungen gegenseitig aus."

So fragte er: "Warum ist das Thermometer jetzt kaputt? Es ist üblich in Übergangswirtschaften: Wenn sich das System, in dem die Wirtschaft operiert, ändert, messen die Statistiken zunächst eine Wirtschaft, die sich bereits verändert hat, und Akteure, die sich anders verhalten als in der Vergangenheit. Das ist vielen Ländern passiert, die Stabilisations- und Reformprozesse durchlaufen haben."

Im Gegensatz dazu äußerte er die Meinung, dass "Argentinien in den letzten 26 Monaten den Trend der 15 vorhergehenden Jahre durchbrochen hat und jeden Monat ohne Ausnahme Wachstum zeigt: 26 aufeinanderfolgende Monate. In den letzten 12 Monaten hat der Zyklustrend ein Wachstum von etwa 2,5% akkumuliert."

Um abzuschließen, wies er darauf hin, dass "im Jahr 2025 die Serie einen historischen Höchststand erreichen wird und 2026 das zweite Jahr in Folge sein wird, in dem dieser übertroffen wird. Und diesmal haben wir diesen Produktionshöchststand mit einem Haushaltsüberschuss, ohne Emissionen, mit einem externen Überschuss und mit der Zentralbank, die Rekordreserven kauft, erreicht."

Es wird geschätzt, dass der Druck im Juni nach einem schlechter als erwarteten Mai anhielt.

Entgegen den Erwartungen des Marktes verzeichnete die wirtschaftliche Aktivität im Mai ihren zweiten monatlichen Rückgang in Folge und spiegelte erneut ein heterogenes Szenario zwischen den Sektoren wider. Zudem zeigen die vorläufigen Daten für Juni, dass der negative Trend anhalten würde, mit einem Rückgang im Massenkonsum und einem anhaltenden Rückgang in Schlüsselbereichen der Wirtschaft, wie dem Bauwesen oder der Eisen- und Stahlproduktion, unter anderem.

Für Juni berichteten Max Capital, dass 14 der 22 hochfrequenten Indikatoren, die sie überwachen (einschließlich industrieller Aktivitäten, Bauwesen, Konsum und Exporten), im sechsten Monat des Jahres negative monatliche Variationen aufwiesen, was "eine noch schwächere Dynamik für die wirtschaftliche Aktivität" suggeriert. Dieser Monitor schließt jedoch keine Indikatoren aus dem Agrarsektor ein, die einen positiven Bias liefern könnten, fügten sie hinzu.

Der Ökonom Gabriel Caamaño von Outlier äußerte, dass "leider die Primärdaten für Juni schlechter sind als die für Mai", obwohl er klarstellte, dass, da Mai negativ überraschte, dieser Effekt "vielleicht ein wenig ausgleicht". "Es bestätigt sich, dass die Aktivität weiterhin weit unter den Erwartungen liegt. Die Erwartungen werden weiter nach unten korrigiert," meinte der Experte.

Marktquellen warnten, dass "man vorsichtig mit der monatlichen Schätzung sein sollte", da im Mai ein Aufschwung erwartet wurde. "Es könnte sein, dass es am Ende einen Durchschnitt bildet," fügten sie hinzu.

Nach der Veröffentlichung der offiziellen Mai-Daten durch das INDEC schätzte die Beratungsfirma Equilibra, dass die Wirtschaft im Juni stabil geblieben wäre im Vergleich zum Vormonat, während der nicht primäre Monatliche Schätzer der wirtschaftlichen Aktivität (EMAE) um 0,5% monatlich fallen würde, was drei Rückgänge in Folge bedeutet.