Finanzierung über 20 Millionen US-Dollar, TGE immer wieder verschoben – Wo steht die echte Ertragsgeschichte von Multipli?

Pantera, Sequoia und Coinbase Ventures setzen gemeinsam auf Multipli – was macht das Projekt so besonders?

Verfasser: DeepSeek

Redaktion: Chopper, Foresight News

Mit einer Finanzierung von über 20 Millionen US-Dollar und der Unterstützung von Top-VCs wie Pantera Capital und Sequoia Capital sowie einer Investition von Coinbase Ventures im Juni, erhebt sich ein Protokoll namens Multipli an der Schnittstelle zwischen realen Vermögenswerten (RWA) und DeFi. Weniger als ein Jahr nach dem Start der Hauptnetzwerke hat Multipli ein verwaltetes Vermögen von über 400 Millionen US-Dollar erreicht und ist zum führenden RWA-Protokoll auf der Base-Blockchain geworden.

Die Kernstory dieses Projekts ist nicht kompliziert: Es geht darum, die tokenisierten Vermögenswerte, die in Wallets „schlummern“ – von Bitcoin über tokenisiertes Gold bis hin zu Stablecoins und tokenisierten Aktien – wirklich „lebendig“ zu machen und nachhaltige Erträge zu generieren.

„Schlafende RWA“ in „liquide US-Dollar“ verwandeln

Laut offiziellen Dokumenten ist Multipli eine Infrastruktur, die Erträge aus realen Vermögenswerten wie Gold, Aktien und Stablecoins generiert.

Wenn Sie tokenisierte US-Staatsanleihen, tokenisiertes Gold oder sogar tokenisierte Tesla-Aktien besitzen, die in Ihrer Wallet liegen, bringen sie Ihnen außer Preisschwankungen keine Zinseinnahmen. Multipli hat sich zum Ziel gesetzt, diese Vermögenswerte „lebendig“ zu machen.

Obwohl viele tokenisierte Vermögenswerte auf die Blockchain gebracht wurden, scheuen DeFi-Protokolle den Aufwand, da jeder Vermögenswert unterschiedliche Emittenten, rechtliche Strukturen, Rücknahme-Mechanismen, Liquiditätsbedingungen und Risikomodelle hat, was die Integration erschwert. Daher können diese RWA nur in Wallets „verstauben“. Die Lösung von Multipli ist einfach: Es wird ein „Packager“ erstellt.

Das Kernprodukt von Multipli ist rwaUSD, ein kreditgestützter Stablecoin, dessen Wert durch hochliquide tokenisierte RWA-Vermögenswerte gedeckt ist, mit dem Ziel, den Wert dieser Vermögenswerte im DeFi-Bereich zirkulieren und nutzen zu können.

Wenn Sie irgendeinen RWA-Vermögenswert in Multipli einzahlen, wird er in einen Token namens rwaUSD umgetauscht. Die Basis von rwaUSD aggregiert verschiedene durch Staatsanleihen unterstützte Stablecoins und tokenisierte Goldvermögenswerte und vereinheitlicht sie zu einem on-chain US-Dollar, der im DeFi-Bereich frei zirkulieren kann.

Für DeFi-Protokolle bedeutet die einmalige Integration von rwaUSD, dass sie gleichzeitig alle zugrunde liegenden RWA-Vermögenswerte unterstützen, was die mühsame Integration jedes einzelnen Vermögenswerts erspart. Für die Nutzer bedeutet der Besitz von rwaUSD nicht nur, dass sie von der Wertsteigerung der zugrunde liegenden Vermögenswerte profitieren, sondern auch zusätzliche Erträge durch den Einsatz im DeFi-Bereich erzielen können.

Die Stabilität von rwaUSD wird durch mehrere Mechanismen gewährleistet. Neben Überbesicherungs- und Risikomanagementmaßnahmen hat Multipli auch Versicherungen von Lloyd's eingeführt, um Risiken abzudecken, die durch die Entkopplung der zugrunde liegenden Sicherheiten entstehen. Dies ist im DeFi-Bereich eher selten, und das Eingreifen traditioneller Versicherungsgiganten verleiht rwaUSD in gewissem Maße eine „institutionelle“ Kreditwürdigkeit.

Im ersten Halbjahr 2026 zeigen die Daten des Multipli-Protokolls mehrere Wachstumsindikatoren.

Laut Informationen von der offiziellen Website hat der Total Value Locked (TVL) von Multipli 440 Millionen US-Dollar erreicht, was es zum führenden RWA-Protokoll auf der Base-Blockchain macht. Daten von rwa.xyz zeigen, dass das Angebot von rwaUSD 360 Millionen US-Dollar überschritten hat.

rwaUSD Angebot, Quelle: rwa.xyz

In Bezug auf die Einnahmen arbeitet Multipli mit großen Vermögensverwaltungsunternehmen wie Nomura und BlackRock zusammen, um die erfolgreichen Strategien von Top-Hedgefonds „zu demokratisieren“. Das Protokoll nutzt datengestützte Leistungsanalysen, um Kapital dynamisch in die Chancen mit den höchsten Erträgen und dem geringsten Risiko zu investieren. Laut Daten von DefiLlama hat Multipli seit dem Start im August letzten Jahres insgesamt etwa 2,1 Millionen US-Dollar an Erträgen erzielt. Für ein Projekt, das sich noch vor der TGE befindet, ist diese Einkommensleistung bereits recht bemerkenswert.

Finanzierung über 20 Millionen US-Dollar, Coinbase Ventures neuester Investor

Multipli wurde von Shaaran LB, Nakul Gupta und anderen gegründet. Shaaran LB ist CEO und einer der frühesten Entwickler der Programmiersprache Solidity sowie Mitbegründer der dezentralen Börse tanX. Nakul Gupta ist Chief Business Officer und war zuvor Produktmanager bei Coinbase und Venmo.

Die Finanzierung ist einer der auffälligsten Aspekte von Multipli. Im August 2025 gab Multipli bekannt, dass es 5 Millionen US-Dollar an neuer Finanzierung abgeschlossen hat, angeführt von Pantera Capital. Zusammen mit den zuvor strategisch umverteilten 16,5 Millionen US-Dollar aus dem vorherigen Projekt Brine Fi beläuft sich die Gesamtfinanzierung auf 21,5 Millionen US-Dollar. Die Liste der Investoren ist beeindruckend, darunter Pantera Capital, Sequoia Capital, The Spartan Group, Elevation Capital und HFT Capital.

Die neuesten Nachrichten sind, dass Coinbase Ventures am 18. Juni 2026 über den Base-Ökosystemfonds in Multipli investiert hat. Obwohl der genaue Investitionsbetrag nicht bekannt gegeben wurde, markiert dieser Schritt das weitere Engagement der Risikokapitalabteilung der führenden Börse im RWA-Sektor. Die Investition von Coinbase Ventures zielt darauf ab, Multipli beim Aufbau einer Infrastruktur für tokenisierte Vermögenswerte und institutionelle Erträge zu unterstützen.

Die immer wieder verschobene TGE

Für Investoren und Community-Nutzer ist der Token möglicherweise das wichtigste Thema.

Multipli hat derzeit noch keinen nativen Token ausgegeben, aber die Token-Emission ist bestätigt. Vor der offiziellen Einführung des Tokens hat Multipli ein mehrstufiges Anreizsystem entworfen:

ORBs sind das native Belohnungssystem von Multipli. Nutzer können ORBs nicht kaufen, verkaufen oder abheben; die einzige Möglichkeit, sie zu erhalten, besteht darin, Multipli zu nutzen. Das Halten von xTokens oder rwaUSD bringt täglich ORBs-Belohnungen: Für jeden 100 US-Dollar an xTokens, die gehalten werden, verdienen Sie täglich 6 ORBs. Bei der TGE werden ORBs zu einem bestimmten Verhältnis in den nativen Token von Multipli umgetauscht.

Crystals sind Multipli's „Creator Currency“-Punkte, die speziell für Schöpfer entwickelt wurden, die das Projekt in sozialen Medien fördern, und die die endgültige Zuteilung der Schöpfer bei der TGE bestimmen werden.

Die Zeitlinie für die Tokenveröffentlichung verläuft jedoch nicht wie erwartet reibungslos. Bereits im August 2025 gab Multipli bekannt, dass es plant, den Token bis Ende 2025 einzuführen. Bis heute ist der Token jedoch noch nicht live.

Obwohl die TGE immer wieder verschoben wurde, bietet das Protokoll den Nutzern dennoch ansehnliche Erträge. Laut dem offiziellen Fahrplan beträgt die Basisrendite für Stablecoins in der Hauptnetz-Phase 1 15%-25%, während die Basisrendite für native Tokens wie BTC und ETH 8%-12% beträgt.

Aussichten und Herausforderungen: Der „Connector“ des Billionen-RWA-Marktes

In Bezug auf die Marktgröße zielt Multipli auf einen riesigen Wachstumsmarkt ab, da der tokenisierte RWA-Markt voraussichtlich weiter wachsen wird.

Das Unterscheidungsmerkmal von Multipli besteht darin, dass es nicht als „Emittent neuer Vermögenswerte“ auftritt, sondern als „Connector bestehender Vermögenswerte“. Wie in den offiziellen Dokumenten beschrieben: „Das Ziel von rwaUSD ist es nicht, neue Vermögenswerte zu tokenisieren, sondern bestehende tokenisierte RWA nutzbar und kombinierbar zu machen.“ Diese Positionierung als „Aggregator“ ermöglicht es Multipli, den direkten Wettbewerb mit jedem RWA-Emittenten zu vermeiden und stattdessen zur Infrastruktur der gesamten Ökonomie zu werden.

Doch die Herausforderungen sind ebenfalls nicht zu unterschätzen.

Erstens die Frage der Transparenz. Kritiker weisen darauf hin, dass Multipli an geprüften Ertragsverläufen, Abdeckungsverhältnissen oder Stresstests mangelt, um die Nachhaltigkeit der Erträge in seinen DeFi-Markteinführungen zu überprüfen. Woher kommen die Erträge? Wie nachhaltig sind sie? Diese Fragen sind noch nicht ausreichend öffentlich validiert worden.

Zweitens die Unsicherheit der Erträge. Die Ertragsquellen von Multipli umfassen Ertragsanbau über verschiedene Blockchains, Kreditmärkte und Liquiditätspositionen. Die Erträge dieser Strategien können je nach Marktbedingungen stark schwanken. Obwohl die offizielle Prognose eine jährliche Rendite von 15%-25% angibt, ist dies keine Garantie für Erträge.

Drittens der zunehmende Wettbewerb. Mit dem anhaltenden Aufschwung im RWA-Sektor versuchen immer mehr Protokolle, in diesem Bereich Fuß zu fassen. Ob Multipli seine erste Position halten kann, hängt davon ab, ob es weiterhin die Akzeptanz von rwaUSD in DeFi-Protokollen ausweiten kann.

Viertens das Management der Token-Erwartungen. Die mehrfachen Verzögerungen bei der Tokenveröffentlichung haben bereits teilweise die Geduld der Community aufgebraucht. Wie man ein Gleichgewicht zwischen „Token-Erwartungen“ und „Produktentwicklung“ findet, ist eine Herausforderung, die das Team ernsthaft angehen muss.

Fazit

Die Geschichte von Multipli ist im Wesentlichen eine Geschichte über „Verbindungen“, die die Liquiditätspools der traditionellen Finanzwelt mit der Kombinierbarkeit von DeFi verbinden und die schlafenden RWA-Vermögenswerte mit aktiven On-Chain-Ertragsmöglichkeiten verknüpfen.

Es hat die Unterstützung von Top-VCs, eine klare Schmerzstelle und Lösung, sowie ein bereits umgesetztes und kontinuierlich wachsendes Produkt – 360 Millionen US-Dollar an rwaUSD-Angebot und über 2 Millionen US-Dollar an Protokolleinnahmen, diese Zahlen beweisen, dass diese „Maschine“ in Betrieb ist. Doch es steht auch vor den gleichen Fragen wie alle DeFi-Protokolle: Sind die Erträge nachhaltig? Ist die Transparenz ausreichend? Kann es nach dem Rückgang des Hypes echte Cashflows liefern?

Multipli hat die Token-Emission verzögert, aber eine Ertragsinfrastruktur von 360 Millionen US-Dollar implementiert. Die eigentliche Frage ist, ob diese Maschine tatsächlich Erträge auszahlen kann. Für Multipli hat diese „Maschine“ bereits begonnen, und sie läuft recht gut – aber die wirkliche Prüfung hat gerade erst begonnen.