Metaplanet planea bonos respaldados por Bitcoin con rendimientos de hasta 6%

Metaplanet planea utilizar su nueva correduría japonesa adquirida para desarrollar bonos respaldados por Bitcoin que ofrezcan rendimientos de aproximadamente 4% a 6%, según Benchmark.

• Metaplanet prevé emitir bonos respaldados por Bitcoin con rendimientos entre 4% y 6%.
• Su adquisición de Siiibo Securities por JPY 2.1 mil millones proporcionó una plataforma de valores regulada en Japón.
• Los futuros Bitbonds podrían moverse onchain con liquidación en stablecoin y negociarse en un mercado secundario.
• Benchmark mantuvo su calificación de Compra y un precio objetivo de JPY 405 para las acciones de Metaplanet.

Metaplanet Securities podría convertirse en una plataforma de Bitbond

El analista de Benchmark, Mark Palmer, argumentó que los inversores han subestimado la importancia de la adquisición de Siiibo Securities por parte de Metaplanet, que se cerró por JPY 2.1 mil millones, o aproximadamente $13 millones.

"Cuando Metaplanet cerró su adquisición de ¥2.1 mil millones (~$13 millones) de Siiibo Securities ... el mercado en gran medida leyó el acuerdo como una modesta adición", escribió Palmer. "Nuestra discusión la semana pasada con Dylan LeClair ... dejó claro que esta lectura subestima gravemente los planes de la empresa para la firma que adquirió."

Metaplanet utilizó la correduría adquirida para lanzar Metaplanet Securities a principios de julio. La subsidiaria opera como un negocio de banca de inversión en activos digitales enfocado en productos financieros vinculados a Bitcoin.

La transacción también le dio a Metaplanet el control de una licencia de Operador de Negocios de Instrumentos Financieros Tipo I regulada por la Agencia de Servicios Financieros de Japón. La licencia permite a la subsidiaria estructurar y distribuir valores en Japón.

Según LeClair, director de estrategia de Bitcoin de Metaplanet, obtener una licencia similar desde cero normalmente requeriría varios trimestres o más. Por lo tanto, adquirir Siiibo le dio a la empresa una base regulatoria existente para su negocio de renta fija planeado.

Cómo funcionarán los bonos respaldados por Bitcoin propuestos

Metaplanet tiene la intención de convertir su subsidiaria de valores en una plataforma donde las empresas que adopten estrategias de tesorería de Bitcoin puedan emitir deuda para financiar compras de BTC.

Los instrumentos propuestos, llamados "Bitbonds", podrían ofrecer inicialmente rendimientos anuales de alrededor del 4% al 6%. Metaplanet luego planea llevar los bonos onchain, utilizar stablecoins para la liquidación y establecer un mercado secundario en los próximos años, según la evaluación de Benchmark reportada por The Block.

Ese modelo expandiría a Metaplanet más allá de recaudar capital para sus propias compras de Bitcoin. Su correduría podría, en cambio, estructurar y distribuir deuda para otras empresas que busquen agregar BTC a sus balances.

Metaplanet no ha divulgado los términos finales de emisión, los inversores elegibles, las proporciones de colateral ni una fecha de lanzamiento. Por lo tanto, el rendimiento proyectado sigue siendo parte del plan a largo plazo de la empresa en lugar de una oferta de bonos activa.

El Proyecto Nova va más allá de una tesorería de Bitcoin pasiva

La propuesta de Bitbond forma parte del Proyecto Nova, el plan de Metaplanet para utilizar su balance de Bitcoin para desarrollar servicios financieros y adquirir negocios generadores de efectivo.

Días antes de que Benchmark divulgara más detalles, Metaplanet comenzó un estudio conjunto con el emisor de stablecoin en yenes JPYC, la plataforma de tokenización Progmat y Metaplanet Securities. El grupo está examinando si Bitcoin podría servir como colateral o un activo de mejora crediticia para bonos corporativos digitales y otros productos de crédito.

El estudio cubre diseño de productos, regulación, salvaguardias para inversores, distribución y liquidación en stablecoin. También evaluará tokens de seguridad, comercio las 24 horas y cálculos de interés diario.

Sin embargo, los participantes no han aprobado un producto, fecha de emisión, rendimiento ni estructura de distribución. Metaplanet declaró anteriormente que "nada ha sido determinado", manteniendo el estudio separado de cualquier lanzamiento comercial confirmado, como informó crypto.news el 10 de julio.

Benchmark mantiene calificación de Compra en acciones de Metaplanet

Palmer dijo que el mercado continúa valorando a Metaplanet principalmente como un proxy listado para Bitcoin, incluso cuando la empresa prepara la infraestructura para un negocio más amplio de mercados de capitales.

"Nuestra conclusión es que el mercado sigue valorando a Metaplanet como un proxy pasivo de Bitcoin mientras la empresa se prepara para ejecutar un plan para impulsar todo un mercado de capitales."

Benchmark mantuvo su calificación de Compra y un precio objetivo de JPY 405 para las acciones de Metaplanet. La empresa posee 43,000 BTC por un valor de casi $2.8 mil millones, lo que la convierte en el tercer mayor tenedor corporativo de Bitcoin que cotiza en bolsa, según el informe.

Para los inversores estadounidenses, la propuesta proporciona otra comparación con empresas de tesorería de Bitcoin como Strategy, que ha utilizado deuda, capital y acciones preferentes para financiar compras de BTC. Sin embargo, la licencia japonesa de Metaplanet no autoriza automáticamente las ventas de Bitbond en los Estados Unidos. Cualquier oferta en EE. UU. necesitaría registro en la SEC o una exención aplicable bajo las leyes federales de valores, según la guía de la SEC.

Los próximos pasos de Metaplanet dependerán de las aprobaciones de productos, conversaciones con reguladores japoneses y si los emisores muestran demanda por deuda corporativa respaldada por Bitcoin.