La racha bajista más larga de Nvidia desde 2022: qué necesita la acción de los resultados del miércoles para revertirla

Nvidia llega a la presentación de resultados del miércoles con una situación inusual: sus acciones han mostrado debilidad técnica y el sentimiento hacia Nvidia se ha enfriado, pero su negocio subyacente sigue pareciendo sólido a tenor de las cifras publicadas en lo que va de año. Esta divergencia es importante. Indica a los inversores que no se trata simplemente de una historia alcista o bajista. La verdadera pregunta es qué tipo de informe de resultados puede romper la racha de pérdidas sin depender únicamente de las expectativas. Este artículo analiza la brecha entre la evolución del precio y los fundamentales, los aspectos que más vigila Wall Street y por qué el crecimiento de los centros de datos, las previsiones y la presión sobre los márgenes importan ahora más que una cifra de ingresos superior a la esperada.

De un vistazo

• La reciente racha bajista de Nvidia refleja un menor optimismo a corto plazo, no necesariamente un hundimiento de su negocio principal.
• Los resultados oficiales siguen mostrando un crecimiento muy sólido, especialmente en centros de datos e infraestructura de IA.
• Es probable que Wall Street se centre en el impulso de los centros de datos, las previsiones más allá del próximo trimestre y la resistencia del margen bruto.
• Los costes de la memoria y las posibles subidas de precios de los servidores se han convertido en una parte importante de la historia de resultados de Nvidia.
• Para que se produzca un giro probablemente harán falta tanto cifras sólidas como pruebas de que la demanda puede mantenerse firme hasta 2027 y más allá.

Por qué la racha bajista y la creciente confianza de los analistas envían señales distintas

El punto más importante para los inversores es que la debilidad técnica y la fortaleza fundamental no están diciendo lo mismo en estos momentos. El panorama técnico aconseja cautela. Una racha bajista de varios días suele indicar que los operadores están reduciendo su exposición, recogiendo beneficios o manteniéndose al margen antes de un catalizador importante. Esto es especialmente habitual cuando una acción se ha convertido en líder del mercado y las expectativas ya son elevadas.

El panorama fundamental es diferente. Según Nvidia, sus resultados oficiales del ejercicio fiscal 2026 mostraron unos ingresos de 215.900 millones de dólares, un 65 % más interanual, mientras que los ingresos del cuarto trimestre alcanzaron los 68.100 millones de dólares, un 73 % más, con un margen bruto conforme a los PCGA del 75,0 %. En el trimestre comunicado posteriormente, los datos de mercado citados en los materiales facilitados mostraron que los ingresos aumentaron hasta 81.600 millones de dólares, un 85 % más interanual, con una previsión de 91.000 millones. No son las cifras de un negocio en retroceso.

Entonces, ¿a qué se debe la desconexión? En mi opinión, todo se reduce a las expectativas. Cuando una empresa se convierte en el centro de la inversión en infraestructura de IA, el mercado deja de premiar lo «excelente» y empieza a preguntarse si esa excelencia puede continuar. Es una prueba más difícil.

Qué refleja realmente una caída de siete días frente a una sola mala sesión

Una caída de siete días no debe interpretarse igual que un desplome en una sola jornada. Una venta brusca durante una sesión suele sugerir una revaloración repentina provocada por malas noticias. Una racha bajista más lenta suele contar una historia con más matices. Puede reflejar una reducción de posiciones antes de los resultados, dudas sobre si la próxima sorpresa positiva será suficientemente grande o un simple agotamiento tras un largo periodo de liderazgo.

Esta distinción es importante porque Nvidia no es un activo narrativo de baja liquidez que se mueva únicamente por el sentimiento. En términos de criptomonedas, no se trata de la misma situación que la de un token de pequeña capitalización con poca liquidez, una economía del token endeble o un libro de órdenes escaso que pueda caer por pura emoción. Nvidia cuenta con beneficios reales, una fuerte generación de efectivo y una exposición dominante a la inversión de capital en IA. Cuando sus acciones pierden fuerza durante varias sesiones, esto suele decir más sobre el posicionamiento del mercado que sobre un modelo de negocio deteriorado.

En otras palabras, la racha refleja cautela, pero no necesariamente un daño fundamental profundo.

Los argumentos alcistas que ganan fuerza antes de los resultados

Existen argumentos realmente alcistas de cara al informe, basados en el rendimiento operativo y no en una mera narrativa. Según la empresa, los ingresos de Nvidia en el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026 fueron de 57.000 millones de dólares, un 62 % más interanual, mientras que los ingresos por videojuegos ascendieron a 4.300 millones, un 30 % más que un año antes, pero un 1 % menos respecto al trimestre anterior. Esta división refuerza la idea principal: los videojuegos ayudan, pero la infraestructura de IA es la que impulsa la historia.

La empresa también está reforzando su posición como proveedor integral. Nvidia ha destacado sus alianzas con Microsoft Azure, Oracle Cloud Infrastructure y Together AI. Microsoft ha anunciado el despliegue de un clúster Azure a gran escala que utiliza Nvidia GB300 NVL72 para OpenAI, mientras que Oracle lanzó un gran superordenador de IA en la nube basado en infraestructura de Nvidia. Esto es importante porque Nvidia ya no se limita a suministrar GPU. Está aumentando su presencia en la nube, las redes y el desarrollo de fábricas de IA.

También hay pruebas de que el mercado sigue respetando el potencial de beneficios a largo plazo, aunque el gráfico se haya debilitado. El contexto adicional facilitado señala un aumento de las estimaciones de beneficios, una valoración relativamente barata frente a su propio historial y un precio objetivo elevado de los analistas de Cantor Fitzgerald. Que todos los objetivos acaben cumpliéndose es otra cuestión, pero el mensaje está claro: muchos analistas siguen considerando que la reciente debilidad está impulsada por el sentimiento y no por una ruptura estructural.

Qué vigila realmente Wall Street en el informe del miércoles

Lo primero que hay que vigilar son los ingresos de los centros de datos. Siguen siendo el motor principal. En el trimestre de mayo de 2026 mencionado en los materiales, los ingresos de centros de datos alcanzaron los 39.100 millones de dólares, un 69 % más interanual. Los inversores querrán comprobar si ese crecimiento sigue siendo lo bastante sólido como para justificar el papel privilegiado de Nvidia en el ecosistema de la IA.

La segunda cuestión clave son las previsiones. Los comentarios de Bloomberg Tech citados en el análisis señalan que los inversores se centran cada vez más en la sostenibilidad, la disciplina de los clientes respecto al gasto de capital y la posibilidad de que la demanda de IA se esté sobrecalentando. Superar las expectativas ayuda, pero el mercado puede conceder aún más importancia a lo que la dirección diga sobre la demanda hasta 2027 y más allá. Si la empresa señala que el gasto de los hiperescaladores, los despliegues de fábricas de IA y la adopción empresarial siguen siendo saludables, probablemente contribuiría más a mejorar el sentimiento que limitarse a superar las cifras históricas.

La tercera cuestión es el margen bruto. Nvidia comunicó márgenes muy elevados en el ejercicio fiscal 2026, incluido un margen bruto conforme a los PCGA del 75,0 % en el cuarto trimestre y del 73,4 % en el tercero. Los inversores comprobarán ahora si ese nivel puede mantenerse a medida que cambien los costes de la cadena de suministro.

Por qué los costes de la memoria y las subidas de precios ya forman parte de la propia historia de Nvidia

Un cambio que se está infravalorando es que la memoria ya no es solo una cuestión para proveedores como Micron o SK Hynix. Ahora forma parte de la propia narrativa de resultados de Nvidia. El contexto añadido señala que Nvidia ha comunicado a sus clientes que los servidores de chips de IA podrían experimentar subidas de precios de hasta el 15 % el próximo año debido al aumento de los costes de la memoria.

Esto crea un nuevo equilibrio. Por un lado, las subidas de precios pueden demostrar un fuerte poder de fijación, algo que suele ser alcista. Por otro, los inversores se preguntarán si el encarecimiento de la memoria empieza a reducir los márgenes o a generar fricciones para los clientes que realizan enormes compras de infraestructura de IA. Esto se parece a lo que los operadores de criptomonedas observan en torno a las comisiones de red o los costes de liquidez: una demanda fuerte es positiva, pero si la estructura de costes cambia demasiado rápido, puede afectar a la participación y la valoración.

Para Nvidia, esto significa que el informe del miércoles no tratará únicamente sobre la demanda. También abordará si la empresa puede preservar su rentabilidad mientras se tensiona la cadena de suministro de hardware de IA en general.

Qué se necesita realmente para que continúe la debilidad o se produzca un giro

Si los inversores esperan un giro, el listón está bastante claro. Nvidia probablemente tendrá que demostrar que el crecimiento de los centros de datos sigue siendo potente, que sus previsiones continúan respaldando la idea de una expansión de la IA durante varios años y que el margen bruto no se está reduciendo de una forma que altere el modelo de beneficios a largo plazo.

Igualmente importante es que el informe reduzca las dudas. La debilidad actual sugiere que el mercado no busca unas cifras simplemente aceptables. Busca la confirmación de que la demanda sigue siendo amplia y no se concentra solo en unos pocos compradores, y de que la posición de Nvidia como plataforma líder de infraestructura de IA permanece intacta. Los materiales relacionados con la SEC y el Senado también recuerdan a los inversores que los controles de exportación y la regulación siguen siendo riesgos presentes, por lo que una ejecución sólida cobra aún más importancia a medida que aumenta la incertidumbre externa.

También existe la posibilidad de que se produzca un resultado de «buen informe, reacción moderada». Esto puede ocurrir cuando las expectativas ya son elevadas. En los mercados de renta variable, al igual que sucede en el mercado de criptomonedas cuando un token con fundamentos sólidos no sube tras un catalizador, el precio puede estancarse si ya incorporaba demasiado optimismo. Eso no significaría automáticamente que el negocio haya decepcionado. Podría indicar simplemente que el mercado esperaba una señal todavía más contundente.

Cómo pueden interpretar los operadores de WEEX a Nvidia como una señal de riesgo más amplia

Para los operadores de WEEX, Nvidia importa más allá de la propia acción porque suele influir en el apetito general por el riesgo en los mercados tecnológicos y vinculados a la IA. Cuando Nvidia muestra fortaleza, puede mejorar el sentimiento hacia los activos de crecimiento en general. Cuando se debilita antes de los resultados, los operadores suelen volverse más selectivos, reducir el apalancamiento o esperar una confirmación antes de aumentar su exposición.

Esto es especialmente importante para los usuarios que operan con criptomonedas junto con activos sensibles a la coyuntura macroeconómica. Las acciones de IA, los principales tokens de capa 1, los proyectos DeFi y las altcoins de beta elevada pueden responder al mismo clima de apetito o aversión al riesgo, aunque sus economías del token, oferta circulante, flujos de staking y fundamentos del ecosistema de cadena de bloques sean muy diferentes. Nvidia no es un criptoactivo, pero sus resultados pueden afectar a las condiciones de liquidez y al volumen de negociación en los mercados especulativos.

Preguntas frecuentes

¿Qué suele indicar una caída de Nvidia durante siete días?

Por sí sola, suele indicar cautela, recogida de beneficios o posicionamiento previo a los resultados, más que una revisión completa de sus fundamentales.

¿Qué significa que aumente la confianza de los analistas antes de los resultados?

Sugiere que muchos analistas siguen considerando sólidas las tendencias del negocio de Nvidia, aunque la evolución del precio a corto plazo se haya debilitado.

¿Cuál es la métrica más importante de este informe de resultados?

Es probable que los ingresos de los centros de datos sean el principal foco de atención, porque siguen siendo el motor fundamental del crecimiento de Nvidia en infraestructura de IA.

¿Cómo podrían afectar a Nvidia los mayores costes de la memoria?

Podrían presionar el margen bruto si Nvidia no logra compensarlos por completo mediante los precios o una mayor eficiencia.

¿Por qué podría Nvidia superar las expectativas de beneficios y aun así no subir?

El mercado podría considerar que el resultado «ya estaba descontado» si las expectativas eran muy elevadas o si las previsiones no mejoran lo suficiente.

La forma más clara de interpretar esta situación es separar el deterioro del gráfico del deterioro del negocio. Ahora mismo, el gráfico parece sometido a presión, pero el negocio sigue mostrando fortaleza. El informe del miércoles no necesita demostrar que Nvidia está creciendo; las cifras ya lo hacen. Necesita demostrar que el crecimiento puede mantenerse, seguir siendo rentable y resultar lo bastante creíble como para que un mercado más escéptico vuelva a confiar en él.