Demanda spot de Bitcoin: la señal que no había reaparecido desde el récord de octubre de 2025

Dos curvas que no habían vuelto a apuntar hacia arriba juntas desde hace diez meses. Según los datos on-chain de CryptoQuant, la demanda spot de Bitcoin ha vuelto a ser positiva al mismo tiempo que la de los futuros perpetuos, algo que no se había visto desde el máximo histórico de octubre de 2025. Una señal que, si se mantiene en el tiempo, reavivaría el debate sobre el final del mercado bajista que CryptoQuant había iniciado unos meses antes. Puntos clave de este artículo:

• La demanda spot y de futuros de Bitcoin ha aumentado simultáneamente, un fenómeno inédito desde el máximo histórico de 2025.
• Se ha registrado una demanda combinada de 170,000 BTC, señalando potencialmente un ciclo alcista duradero a pesar de los indicadores de sobrecalentamiento.

El principio detrás del gráfico a continuación es bastante simple de entender una vez que se conocen sus dos componentes.

La demanda spot corresponde a las compras reales de Bitcoin en los exchanges, a cambio de dinero en efectivo. Un usuario paga, recibe sus BTC, y la moneda cambia de manos para siempre.

Se opone a la demanda en contratos perpetuos, estos productos derivados sin fecha de vencimiento que solo apuestan sobre el precio sin nunca tocar el subyacente. La distinción no es anecdótica para quien quiere leer el mercado correctamente.

Así, una compra spot retira mecánicamente monedas del mercado disponible y no puede volverse en contra de su propietario. Una posición en perpetuo, por otro lado, puede ser liquidada en minutos si el precio se mueve en la dirección equivocada, lo que amplifica los movimientos en ambas direcciones en lugar de estabilizarlos. Por esta razón, los analistas otorgan más crédito a un rally impulsado por la demanda spot que a un simple desbordamiento de apalancamiento: el primero construye un suelo, el segundo construye un castillo de naipes.

Cuando ambos indicadores suben al mismo tiempo, significa que compradores al contado y traders con margen regresan al mismo tiempo, un patrón que históricamente ha precedido las fases alcistas más sólidas. El 20 de agosto, Ki Young Ju, fundador de CryptoQuant, fue el primero en señalar este retorno simultáneo al verde, justo cuando Bitcoin había superado los 72,000 dólares tras una purga de 2.75 mil millones de dólares en posiciones cortas liquidadas. << La magnitud sigue siendo modesta, pero si esto se mantiene durante un mes más, sería razonable concluir que el mercado bajista ha terminado y que ha comenzado un nuevo ciclo alcista >>, escribió.

170,000 BTC de demanda spot y futuros acumulados en un mes

La señal del 20 de agosto no era más que una primera advertencia. Desde entonces, se ha confirmado y amplificado. La demanda combinada de spot y futuros ha aumentado a aproximadamente 170,000 BTC en los últimos 30 días, según el analista de CryptoQuant Darkfost, un nivel que históricamente ha precedido los rallies más duraderos de Bitcoin.

Sin embargo, el analista señala que los indicadores de sobrecalentamiento a corto plazo comienzan a parpadear, una señal clásica de un mercado que sube demasiado rápido para digerir su propio aumento. La matiz cuenta: una fuerte demanda que absorbe las tomas de ganancias no es lo mismo que una demanda que sigue subiendo sin parar, y ambos escenarios no conducen a la misma consecuencia. En el primer caso, cada ola de vendedores que toma sus ganancias es inmediatamente comprada de nuevo. En el segundo, el mercado avanza sin nunca realmente descansar.

Por qué la demanda spot debe tomar el relevo

Ki Young Ju mismo puso un matiz a su propia observación unos días después, señalando que el rebote inicial de agosto debía mucho al efecto de apalancamiento de los futuros más que a las compras al contado puras. Un mes de datos no es suficiente para decidir, y el mercado ya ha experimentado varios falsos comienzos de este tipo desde el pico de octubre de 2025.

Bitcoin se encuentra hoy alrededor de 79,000 dólares, impulsado por un rebote de casi el 25% en una semana que ha despertado todo el mercado de criptomonedas. Los 2.75 mil millones de dólares en posiciones cortas liquidadas el 19 de agosto hicieron la mayor parte del trabajo a corto plazo. Lo que sigue dependerá de la capacidad de la demanda spot, sola, para tomar el relevo sin este empujón artificial del apalancamiento.

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