Tasa a 30 años al 5,7 %: Bitcoin atrapado entre la Fed y la deuda

Frenazo en los flujos de criptomonedas. Las entradas en productos de inversión en activos digitales se están desacelerando después de haber recaudado aproximadamente 11,1 mil millones de dólares desde mediados de julio. Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos estadounidenses a largo plazo están aumentando, a pesar de la disminución de las expectativas de aumento de tasas de la Fed. Esta divergencia podría cambiar las razones por las que los inversores compran Bitcoin.

Puntos clave

• Los flujos hacia los fondos de criptomonedas pierden impulso después de varios meses de recaudación.
• El rendimiento estadounidense a 10 años supera el 5,3 %, mientras que el de 30 años alcanza el 5,7 %.
• La probabilidad anticipada de un aumento de tasas en octubre disminuye del 71 % al 23 %.
• CoinShares prevé un mayor interés por Bitcoin ante las preocupaciones sobre las finanzas estadounidenses, sin una confirmación clara en los flujos.

Los fondos de criptomonedas se desaceleran a pesar de las expectativas de tasas más bajas

En su análisis del 8 de octubre, James Butterfill, responsable de investigación en CoinShares, observa una desaceleración en las entradas a los fondos de criptomonedas. Estima que parte de la recaudación anterior correspondía a compras realizadas tras la caída de los precios.

Sin embargo, la evolución de las expectativas monetarias no es suficiente para reactivar significativamente la demanda. Después de un informe sobre el empleo estadounidense más débil de lo esperado, los mercados ahora asignan un 23 % de probabilidad a un aumento de tasas en octubre, frente al 71 % de hace tres semanas.

Esta disminución no significa que la Fed esté preparando una bajada. Refleja sobre todo una menor convicción de que un nuevo aumento sea necesario de inmediato. Para los inversores, la distinción es importante: una pausa mantiene las tasas en su nivel actual.

Por otro lado, las señales económicas siguen siendo contradictorias. Un empleo menos dinámico aboga por la prudencia, mientras que una inflación persistente limita el margen de maniobra de la banca central. En este contexto, la desaceleración de las suscripciones no constituye, por sí sola, un giro en la demanda. Para Coinshares, el mercado de bonos estadounidense podría afectar el precio de Bitcoin -- Fuente: Cuenta X JDC

Bitcoin frente a las tasas largas y las preocupaciones sobre la deuda estadounidense

El mercado de bonos envía otra señal. Los rendimientos a 10 años superan el 5,3 % y los de 30 años alcanzan el 5,7 %, niveles que no se veían desde hace más de veinte años. El gestor estima que este mercado podría afectar más a Bitcoin que las próximas decisiones de la Fed.

Un aumento en las tasas largas puede tener varias causas: anticipación de inflación, perspectivas de crecimiento o una prima adicional exigida para prestar a largo plazo. Por lo tanto, no prueba automáticamente una desconfianza hacia las finanzas públicas.

Normalmente, los bonos mejor remunerados refuerzan la competencia por el capital y pueden frenar los activos de riesgo. Pero CoinShares considera una interpretación diferente: si los rendimientos aumentan principalmente por preocupaciones sobre la deuda estadounidense, Bitcoin podría atraer a inversores que buscan una alternativa a las monedas emitidas por los Estados.

Esta hipótesis no convierte a BTC en un refugio seguro garantizado. Su precio sigue siendo volátil, y los flujos observados aún no muestran claramente una asignación motivada por este riesgo presupuestario.

El desafío va más allá de la próxima reunión de la Fed. Para Bitcoin, el aumento de las tasas largas representa al mismo tiempo una restricción financiera y un argumento monetario potencial. El famoso paradoja del bitcoin de la que hablábamos hace poco...

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