a16z: TradFi no abraza el modelo DeFi, sino que acelera la adopción de la tecnología blockchain

El 14 de julio, se publicó un artículo en el blog que indica que, a medida que las instituciones financieras tradicionales aceleran la exploración de la tecnología blockchain, el mercado en general cree que el futuro verá una fusión completa entre DeFi (finanzas descentralizadas) y TradFi (finanzas tradicionales), formando un nuevo modelo financiero a partir de la combinación de finanzas descentralizadas y sistemas de distribución institucional. Sin embargo, la realidad puede no ser así. El impulso central para que las instituciones financieras tradicionales adopten blockchain no es aceptar la idea de descentralización, sino valorar su valor comercial en la reducción de costos, mejora de la eficiencia de liquidación, expansión de canales de distribución y optimización de la gestión de relaciones con los clientes. Es más probable que en el futuro surja una nueva "infraestructura financiera programable" basada en la tecnología blockchain subyacente, pero optimizada para las necesidades institucionales, en lugar de una simple fusión entre las finanzas tradicionales y DeFi.

Las instituciones están absorbiendo selectivamente algunas capacidades tecnológicas de DeFi y adaptándolas según sus requisitos de regulación, gestión de riesgos y operación. Por ejemplo, la liquidación atómica puede reducir el riesgo de contraparte, los libros compartidos pueden disminuir los costos de conciliación, los fondos programables pueden ejecutar automáticamente procesos como pagos de intereses, gestión de márgenes y acciones corporativas, y los modelos de creación de mercado automatizados también se están aplicando en la valoración de divisas en cadena y activos tokenizados. Sin embargo, al mismo tiempo, las características nativas de DeFi, como el acceso abierto, el anonimato y la ejecución sin confianza, a menudo entran en conflicto con los requisitos de las instituciones en cuanto a cumplimiento, control y trazabilidad de responsabilidades. Por lo tanto, casos como el proyecto de blockchain institucional de JPMorgan, los fondos tokenizados de BlackRock y Franklin Templeton, en esencia, no son la entrada de las finanzas tradicionales en DeFi, sino el uso de la tecnología blockchain para mejorar los procesos comerciales financieros existentes.

En el futuro, la industria blockchain coexistirá con dos caminos de desarrollo: por un lado, las empresas y las instituciones financieras seguirán impulsando la implementación de infraestructuras blockchain que cumplan con los requisitos regulatorios, ampliando la escala de la industria a través de aplicaciones como stablecoins, activos tokenizados y liquidaciones en cadena; por otro lado, las redes abiertas seguirán desempeñando el papel de fuente de innovación, generando continuamente nuevos términos financieros y mecanismos de mercado, proporcionando reservas tecnológicas para la infraestructura institucional futura. TradFi y DeFi no son competidores, sino que se desarrollan conjuntamente en diferentes direcciones. Las finanzas tradicionales pueden no adoptar completamente el modelo DeFi, sino que adoptarán gradualmente partes que se ajusten a sus necesidades. La verdadera fusión puede ocurrir finalmente en el nivel de la red blockchain subyacente, y no en que una parte reemplace a la otra. Para los desarrolladores, la clave no es perseguir todos los mercados al mismo tiempo, sino definir claramente el público objetivo: para las instituciones, es necesario construir productos en torno al cumplimiento, el control de riesgos y los procesos comerciales a largo plazo; para las redes abiertas, se debe seguir explorando la innovación, la liquidez y los efectos de red. El futuro del sistema financiero puede operar sobre la infraestructura blockchain, pero la innovación más importante aún puede provenir primero de la red abierta.

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