Analista: El mercado actual muestra un resurgimiento de vendedores en el trading de futuros, con insuficiente presión de compra en el trading spot

BlockBeats, 20 de enero. El analista de CryptoQuant, Axel, publicó que tras semanas de dominio comprador, los vendedores han recuperado el control del mercado de derivados, mientras que el mercado spot de EE. UU. no logra proporcionar demanda de cobertura; ambos indicadores señalan que el mercado entra en un modo de aversión al riesgo.

El indicador Exchange ballena muestra un cambio brusco en la actividad de trading de compradores a vendedores, con un Exchange Whale Ratio de -0.0917 y un Exchange Whale Index (90 días) de -1.81, lo que indica una estructura de mercado dominada por una presión de venta persistente. Esto supone un deterioro significativo respecto a las señales casi neutrales observadas en los últimos días y va acompañado de una expansión del sesgo de posiciones cortas: el ratio de posiciones cortas es de 0.546 y el de largas es de 0.454.

Esta estructura suele implicar que los vendedores no solo están "manteniendo posiciones", sino que también están vendiendo activamente en el mercado, amplificando la presión a la baja. Mientras el Z-score permanezca en territorio negativo, cualquier rebote será frágil, más parecido a un breve alivio que a una reversión de tendencia. La primera señal de mejora del mercado será un retorno al rango neutral acompañado de un estrechamiento continuo del desequilibrio negativo.

Además, el Coinbase Premium Index de Bitcoin sigue siendo negativo (alrededor de -0.077), lo que indica una falta de disposición en el mercado estadounidense para comprar este activo por encima del precio del mercado global. En este escenario, los picos volátiles del mercado de derivados pueden provocar fuertes fluctuaciones de precios y rebotes a corto plazo, pero sin soporte spot, es poco probable que estas fluctuaciones se traduzcan en una recuperación sostenida. No se trata de una "venta de pánico", sino de una falta de presión compradora: la misma demanda que suele utilizarse para confirmar la calidad del mercado. Las señales de mejora solo aparecerán cuando la prima salga del territorio negativo y comience a reflejar de forma consistente el retorno de la demanda spot de EE. UU.