Besant abandona la esperanza de reducir el déficit y retrasa la tendencia para ganar ventaja política en las elecciones de medio término

El 25 de agosto, el periodista de Fox Business Charlie Gasparino informó que altos ejecutivos de Wall Street revelaron que el verdadero objetivo de Besant es "hacer que los bajistas de bonos sientan temor", mediante la recompra de bonos del gobierno, ajustes en la estructura de emisión de deuda e incluso la eliminación de bonos a 20 años, para elevar artificialmente los precios de los bonos y desencadenar una recompra masiva por parte de los fondos de tendencia CTA, con el fin de presionar la tasa de rendimiento a 10 años cerca del 4.3% antes de las elecciones de medio término.

Los últimos datos muestran que las posiciones cortas en el mercado de bonos global por parte de los fondos de tendencia y CTA están cerca de alcanzar niveles históricos, con un DV01 de aproximadamente 155 millones de dólares. Si los precios suben 2 desviaciones estándar en un mes, la escala de recompra y nuevas compras podría alcanzar un total de 150 millones de dólares en DV01, estableciendo un nuevo récord histórico. Besant, con experiencia como operador, en la realidad de que la reducción del déficit es poco probable, no tiene como núcleo de su estrategia revertir la tendencia de rendimiento, sino comprar tiempo, esperando presionar con precisión sobre las debilidades técnicas del mercado y crear una narrativa de descenso de tasas antes de las elecciones.

Sin embargo, la intervención de Besant ha tenido hasta ahora un impacto limitado, ya que los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU. continúan aumentando. Solo después de que el Tesoro revelara que utilizaría hasta 954 mil millones de dólares de fondos del TGA como apoyo, los rendimientos lograron una leve caída, aunque el efecto fue breve. Los críticos señalan que la escala de recompra es insignificante en comparación con el enorme déficit, la deuda total y la alta inflación.

Se han producido fricciones más profundas entre el Tesoro y la Reserva Federal. La intervención de Besant ha dejado al presidente de la Reserva Federal, Waller, muy descontento, y ha reducido claramente su disposición a recortar el balance de la Reserva Federal, lo que, según los observadores del mercado, ha creado una especie de vínculo entre los balances del Tesoro y la Reserva Federal. Los análisis sugieren que las operaciones de Besant antes de las elecciones podrían desencadenar un retroalimentación positiva de recompra de cortos, empujando la tasa de rendimiento a 10 años hacia el 4.3%, pero después de las elecciones de medio término, la presión estructural al alza sobre los rendimientos y la gravedad de la valoración del mercado de valores podrían regresar de manera más intensa.

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