Bitcoin cae por debajo de los 86.000 $, ¿ha comenzado realmente el desplome?

Título original: "Bitcoin Price Drops Back to $10,000?! Bloomberg Expert Gives Most Pessimistic Prediction"

Autor original: Seed.eth, vía Bitpush News

Este fin de semana, el mercado de criptomonedas no mostró una recuperación del sentimiento. Tras varios días de trading en un rango estrecho, Bitcoin sufrió presión entre la tarde del domingo y el lunes durante la sesión bursátil de EE. UU., cayendo por debajo del nivel psicológico de los 90.000 $, con un mínimo intradía que tocó brevemente los 86.000 $. ETH cayó un 3,4% hasta los 2.980 $; BNB bajó un 2,1%; XRP cayó un 4%; SOL bajó un 1,5% hasta los 126 $. Entre las diez principales criptomonedas por capitalización de mercado, solo TRX registró un ligero aumento inferior al 1%, mientras que el resto se mantuvo en fase de corrección.

Desde una perspectiva temporal, no se trata de una corrección aislada. Desde que alcanzó un nuevo máximo histórico a mediados de octubre, Bitcoin ha retrocedido más de un 30%, y cada rebote ha sido breve y dubitativo. Aunque las entradas en los ETF no han mostrado salidas sistémicas, la entrada marginal se ha ralentizado significativamente, dificultando que el mercado mantenga el "colchón de sentimiento" previo. El mercado de criptomonedas está pasando de un optimismo unilateral a una fase más compleja que pone a prueba la paciencia.

En este contexto, Mike McGlone, estratega senior de materias primas en Bloomberg Intelligence, publicó un nuevo informe que sitúa la tendencia actual de Bitcoin en un marco macroeconómico y cíclico más amplio, lanzando un juicio inquietante: es probable que Bitcoin vuelva a los 10.000 $ para 2026, lo cual no es una declaración alarmista, sino uno de los resultados potenciales bajo un ciclo especial de "deflación".

La controversia no radica solo en la cifra "baja", sino en que McGlone no ve a Bitcoin como un criptoactivo independiente, sino que lo reexamina dentro de las coordenadas a largo plazo de "activos de riesgo global-liquidez-reversión de riqueza".

¿"Inflación tras la deflación"? McGlone se centra en los puntos de inflexión cíclicos

Para entender el juicio de McGlone, la clave no es cómo ve la industria cripto, sino cómo entiende el entorno macro de la próxima etapa.

En su última visión, McGlone enfatiza repetidamente el concepto: Inflexión Inflación / Deflación. A su juicio, el mercado global se encuentra cerca de un punto de giro clave. Con las principales economías viendo picos de inflación y una desaceleración del crecimiento, la lógica de fijación de precios de los activos está pasando del "combate a la inflación" a lidiar con la "inflación tras la deflación", la etapa donde los precios caen de forma generalizada tras el fin del ciclo inflacionario. Escribió: "La tendencia bajista de Bitcoin podría replicar la situación que enfrentó el mercado bursátil en 2007 en respuesta a las políticas de la Fed".

No es la primera vez que emite una advertencia bajista. Ya en noviembre del año pasado, predijo que Bitcoin caería hasta la marca de los 50.000 $.

Señaló que alrededor de 2026, los precios de las materias primas podrían fluctuar alrededor de un eje clave: la "línea divisoria entre inflación y deflación" del gas natural, maíz, cobre y otras materias primas básicas podría situarse cerca de los 5 $, y entre ellas, solo activos como el cobre, con un respaldo de demanda industrial real, podrían mantenerse por encima de este eje para finales de 2025.

McGlone señaló: Cuando la liquidez retrocede, el mercado reevaluará la "demanda real" frente a la "prima de financiarización". En su marco, Bitcoin no es "oro digital", sino un activo altamente correlacionado con el apetito por el riesgo y los ciclos especulativos. Cuando la narrativa inflacionaria retrocede y la liquidez macro se ajusta, Bitcoin tiende a reflejar estos cambios de forma más temprana y dramática.

McGlone cree que su lógica no se basa en un nivel técnico único, sino en la superposición de tres caminos a largo plazo.

En primer lugar, la reversión a la media tras una creación de riqueza extrema. McGlone ha enfatizado que Bitcoin es uno de los amplificadores de riqueza más extremos en un entorno monetario global laxo durante la última década. Cuando la tasa de crecimiento de los precios de los activos supera significativamente la actividad económica y el flujo de caja durante un periodo prolongado, la reversión no suele ser suave, sino severa. Históricamente, ya sea en el mercado bursátil de EE. UU. en 1929 o en la burbuja tecnológica del 2000, una característica común en la etapa cumbre es que el mercado busca repetidamente un "nuevo paradigma" en máximos, y la corrección posterior suele superar las expectativas más pesimistas.

En segundo lugar, la relación de precios relativa entre Bitcoin y el oro. McGlone destaca especialmente el ratio Bitcoin/oro. Este ratio estaba alrededor de 10x a finales de 2022, luego se expandió rápidamente bajo el impulso del mercado alcista, alcanzando más de 30x en un punto en 2025. Sin embargo, este ratio ha caído un 40% este año, situándose cerca de 21x. A su juicio, si las presiones deflacionarias persisten y el oro se mantiene fuerte por la demanda de refugio, un retorno del ratio a rangos históricos no es una suposición radical.

En tercer lugar, un problema sistémico en el entorno de suministro de activos especulativos. Aunque Bitcoin tiene un límite de suministro total claro, McGlone ha señalado que lo que el mercado realmente negocia no es la "singularidad" de Bitcoin, sino la prima de riesgo de todo el ecosistema cripto. Cuando millones de tokens, proyectos y narrativas compiten por la misma porción del presupuesto de riesgo, durante un ciclo deflacionario, todo el sector tiende a ser descontado uniformemente, y a Bitcoin le resulta difícil desvincularse por completo de este proceso de revalorización.

Cabe señalar que Mike McGlone no es un portavoz alcista o bajista del mercado cripto. Como estratega senior de materias primas en Bloomberg, ha estudiado durante mucho tiempo la relación cíclica entre el petróleo crudo, metales preciosos, productos agrícolas, tipos de interés y activos de riesgo. Aunque sus predicciones no siempre son precisas, su valor reside en que a menudo plantea preguntas estructurales cuando el sentimiento del mercado es más unánime.

En sus últimas declaraciones, también revisó sus propios "errores", incluyendo subestimar el momento en que el oro superaría los 2.000 $ y desviaciones en su juicio sobre los rendimientos de los bonos estadounidenses y el ritmo del mercado bursátil. Pero, a su juicio, estas desviaciones han confirmado repetidamente una cosa: el mercado es más propenso a la ilusión de tendencia antes de un punto de inflexión cíclico.

Otras voces: La divergencia se amplía

Por supuesto, el juicio de McGlone no es el consenso del mercado. De hecho, las actitudes de las principales instituciones muestran una divergencia significativa.

Instituciones financieras tradicionales como Standard Chartered han reducido recientemente sus objetivos de precio a medio y largo plazo para Bitcoin, bajando el objetivo de 2025 de unos 200.000 $ a unos 100.000 $, y ajustando el espacio especulativo de 2026 de unos 300.000 $ a unos 150.000 $. En otras palabras, las instituciones ya no asumen que los ETF y las asignaciones corporativas seguirán proporcionando presión de compra marginal en cualquier nivel de precio.

La investigación de Glassnode señala que la acción del precio de Bitcoin en el rango entre 80.000 $ y 90.000 $ ha presionado al mercado, con una intensidad similar a la tendencia de finales de enero de 2022. Las pérdidas no realizadas relativas del mercado actual se acercan al 10% de la capitalización de mercado. Los analistas explican que tales dinámicas reflejan un estado de "liquidez restringida, sensible a los choques macro", pero que aún no han alcanzado el nivel de capitulación típica del mercado bajista (ventas de pánico).

10x Research, que se inclina más hacia la investigación cuantitativa y estructural, ha llegado a una conclusión más directa: creen que Bitcoin ha entrado en las etapas iniciales de un mercado bajista, con indicadores on-chain, flujos de fondos y estructura de mercado que indican que el ciclo bajista aún no ha terminado.

Desde una perspectiva temporal más amplia, la incertidumbre actual que rodea a Bitcoin ya no es solo un problema dentro del mercado cripto, sino que está firmemente integrada en el ciclo macro global. La próxima semana es vista por muchos estrategas como la ventana macro más crucial de fin de año, donde el Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón anunciarán secuencialmente sus decisiones sobre tipos de interés, mientras que EE. UU. verá una serie de datos de empleo e inflación retrasados, proporcionando una "verificación de la realidad" tardía para el mercado.

La Reserva Federal envió una señal inusual en su reunión de tipos de interés del 10 de diciembre: no solo recortó los tipos en 25 puntos básicos, sino que hubo votos disidentes raros, con Powell declarando sin rodeos que el crecimiento del empleo en los últimos meses podría haber sido sobreestimado. Los intensos lanzamientos de datos macro de esta semana remodelarán las expectativas centrales del mercado para 2026: si la Reserva Federal puede continuar recortando los tipos o si tiene que presionar el botón de pausa por un período más largo. Para los activos de riesgo, esta respuesta puede ser más importante que cualquier debate alcista o bajista sobre un activo individual.

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