Plataforma de valores tokenizados de la NYSE: por qué el trading 24/7 es el futuro

El 19 de enero, según fuentes oficiales, la Bolsa de Nueva York (NYSE) del Grupo ICE anunció que está desarrollando una plataforma para el trading de valores tokenizados y liquidación on-chain, y buscará la aprobación regulatoria para ello.

La nueva plataforma digital de la NYSE admitirá una experiencia de trading tokenizado, incluyendo operación 24/7, liquidación en tiempo real, colocación de órdenes en montos de dólares y transferencias de fondos basadas en stablecoin. Su diseño combina el motor de emparejamiento NYSE Pillar con un sistema post-trade basado en blockchain, con la capacidad de soportar liquidación y custodia multi-chain.

La presidenta del Grupo ICE, Lynn Martin, fue directa: "Estamos liderando la industria hacia una solución totalmente on-chain mientras mantenemos la protección inigualable y los altos estándares regulatorios de la NYSE". En otras palabras, su objetivo es utilizar blockchain para mejorar la eficiencia mientras continúan ganándose la confianza de Wall Street.

Actualmente, el plan se encuentra en etapas tempranas de desarrollo, aún no construido ni completamente probado. La NYSE indica que buscará la aprobación de agencias regulatorias como la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), y se espera que la plataforma se lance más adelante en 2026.

La reacción inicial de la comunidad cripto podría ser: "Oh, no, los jugadores principales están entrando con fuerza de nuevo". La narrativa de operar acciones tradicionales on-chain está a punto de ser completamente arrebatada, así que ¿qué nos queda? De hecho, la transformación on-chain del mercado de valores tradicional no es una tendencia que surgió el año pasado después de un impulso significativo para el cumplimiento de las criptomonedas; ha existido durante mucho tiempo. A medida que profundizamos en el pasado y presente de la transformación on-chain de los valores tradicionales en los EE. UU. y a nivel mundial, encontraremos que esta es una tendencia imparable y en curso. La ansiedad es comprensible, pero debería haber más confianza.

En los Estados Unidos, la NYSE compite con el Nasdaq

Mientras que la NYSE acaba de hacer anuncios preliminares de su plan on-chain, el Nasdaq presentó una propuesta formal a la SEC el año pasado.

El 8 de septiembre de 2025, el Nasdaq presentó la propuesta SR-NASDAQ-2025-072 a la SEC, con el objetivo de modificar las reglas para permitir el trading de valores tokenizados en el mercado del Nasdaq e integrar la tecnología blockchain para la liquidación y compensación. La propuesta enfatiza que blockchain puede traer una liquidación más rápida, mejores pistas de auditoría y un proceso de orden a liquidación más fluido.

Si se aprueba, se espera que esta función esté disponible para finales del tercer trimestre de 2026. La propuesta está actualmente bajo revisión de la SEC y presentó una versión revisada (Enmienda No. 1) el 29 de diciembre de 2025.

A primera vista, parece que la NYSE está rezagada respecto al Nasdaq, pero en realidad, el nuevo plan de la NYSE no es una respuesta apresurada al Nasdaq, sino una continuación de la estrategia blockchain a largo plazo de ICE.

Ya en 2015, ICE comenzó a explorar la tecnología blockchain y lanzó la plataforma Bakkt en 2018 (centrada en futuros de criptomonedas y custodia). En 2021, la plataforma salió a bolsa en la NYSE a través de una fusión SPAC con VPC Impact Acquisition Holdings.

En agosto del año pasado, ICE se asoció con Chainlink para proporcionar datos de precios on-chain de divisas y metales preciosos. En octubre, ICE anunció una inversión estratégica en Polymarket, con un monto de inversión que alcanzó los $2 mil millones. Hacia finales del año pasado, también hubo informes de que ICE estaba en conversaciones para invertir en MoonPay.

Cabe destacar que las iniciativas de tokenización de valores tomadas por la NYSE y el Nasdaq difieren.

El enfoque del Nasdaq implica un "modelo híbrido", donde los traders pueden elegir entre una liquidación tradicional o tokenizada (basada en blockchain) al ingresar órdenes, con todas las operaciones ejecutadas en el mismo libro de órdenes utilizando el mismo identificador CUSIP, reglas de ejecución y prioridades. La compensación y liquidación se manejan a través de la DTC, con la tokenización sirviendo como una "representación digital" opcional sin alterar la estructura existente (como el ciclo de liquidación T+1).

En otras palabras, el Nasdaq no está estableciendo una plataforma de trading de valores basada en blockchain completamente nueva e independiente, sino integrando valores tokenizados en el sistema existente, enfatizando la compatibilidad con la infraestructura actual, minimizando la interrupción de la configuración actual y evitando crear nuevos riesgos. Aunque hubo informes hacia finales del año pasado de que el Nasdaq buscaba aprobación para permitir el trading cinco días a la semana, 23 horas al día, sigue siendo una reforma progresiva y moderada.

El enfoque de la NYSE es evidentemente más agresivo, con el objetivo de crear una plataforma de trading de valores basada en blockchain completamente nueva e independiente. ICE está colaborando con bancos como BNY Mellon y Citi para admitir depósitos tokenizados dentro de su cámara de compensación, permitiendo a los miembros de compensación transferir y gestionar fondos, cumplir con obligaciones de margen fuera del horario bancario tradicional y acomodar los requisitos de fondos en diferentes jurisdicciones y zonas horarias.

Esto elimina las restricciones de las ventanas de liquidación bancaria tradicionales que solo están abiertas en días hábiles. Para la NYSE, características como la liquidación T+0, trading 24/7, trading fraccional y soporte para financiamiento con stablecoin son todas parte de la transformación integral, que es indudablemente más profunda en comparación con el Nasdaq.

Desde una perspectiva global, la exploración de la tokenización de valores e incluso la tokenización de activos ha estado en marcha durante mucho tiempo y está prosperando. Por ejemplo, la SIX Digital Exchange (SDX) de Suiza, la plataforma D7 de Deutsche Börse en Alemania, Archax en el Reino Unido y la Digital Exchange de DBS Bank en Singapur. Sin embargo, una iniciativa de reforma tan radical como la de la NYSE sigue siendo sin precedentes.

La carrera entre la Bolsa de Nueva York y el Nasdaq no es de ninguna manera solo sobre "ganar un poco más en tarifas de transacción", sino que es un movimiento proactivo en respuesta al nuevo panorama de competencia global en el mercado de trading de valores tradicional. Al igual que el Nasdaq, la plataforma de trading de valores de la Bolsa de Nueva York, NYSE Arca, también ha presentado una propuesta para extender el horario de trading y está esperando la aprobación formal, establecida para 2024.

La Bolsa de Londres (LSE) y las bolsas asiáticas (como Tokio o Hong Kong) también están explorando la extensión del horario de trading.

Para cada bolsa de valores tradicional, extender el horario de trading no es simplemente "abrir unas horas más". Hay muchos cambios técnicos en el lado de la bolsa, como precios de cierre, fechas ex-derechos, fechas ex-dividendo, y también enfrentan posibles desafíos de estabilidad de red. A nivel de corretaje de valores, también son necesarias actualizaciones para acomodar estos cambios.

Históricamente, extender el horario de trading ha sido una tendencia que nunca se ha detenido junto con los avances tecnológicos. Tomando a los Estados Unidos como ejemplo, en las décadas de 1920 a 1940, el horario de trading diario del mercado de valores era de aproximadamente solo 5 horas, subiendo a unas 6 horas en las décadas de 1950 a 1970, unas 6.5 horas en las décadas de 1980 a 1990, hasta alcanzar alrededor de 16 horas en el siglo XXI.

Según los datos del informe de Deloitte, a junio de 2023, los inversores extranjeros poseían alrededor de $26.86 billones en valores de EE. UU. Entre las razones para extender el horario de trading, debe haber un elemento de acomodar y atraer mejor a los inversores extranjeros.

El ejecutivo de la Bolsa de Nueva York, Kevin Tyrrell, declaró una vez en una entrevista con CNBC: "Ya sea en los Estados Unidos o a nivel mundial, el interés de los inversores minoristas e institucionales en las acciones de EE. UU. continúa creciendo. Nuestro plan propuesto de trading extendido de 22 horas/5 días (5 días a la semana, 22 horas al día) se basa en múltiples conversaciones con participantes del mercado, así como en nuestros propios datos y análisis. Dado el nivel actual de demanda de los inversores y la disponibilidad de la infraestructura de mercado existente, creemos que el plan de trading extendido de 22 horas/5 días es el enfoque correcto".

Para las empresas internacionales que buscan salir a bolsa, quieren debutar en el mercado bursátil de EE. UU. con la liquidez más fuerte del mundo. Si una de la Bolsa de Nueva York o el Nasdaq admite trading 24/7, estarían más inclinados a elegir la que admite trading las 24 horas, lo cual es más amigable con las zonas horarias.

Aunque las bolsas de valores son conscientes de los riesgos que puede traer el trading 24/7 y los costos de actualización involucrados, el mercado de criptomonedas, que opera perpetuamente y funciona durante mucho tiempo, se ha convertido en su mejor "maestro" para atraer una base de usuarios global. Ya sea extendiendo el horario de trading o mejorando la eficiencia de trading y liquidación, se deben hacer esfuerzos para abrazar a los inversores globales. Los valores tradicionales no se han quedado en el ámbito "tradicional"; también han estado evolucionando.

Impacto en el mercado tradicional

El soporte para el trading de acciones fraccionadas indudablemente redujo una vez más significativamente la barrera de entrada para los inversores minoristas. Una de las principales ventajas de las criptomonedas en comparación con el mercado bursátil tradicional es que incluso si Bitcoin subiera a $1 millón por moneda, un inversor minorista aún podría comprar $10 dólares de ella. Sin embargo, si la visión de la NYSE finalmente se realiza, todos también podrían comprar $10 dólares de acciones de gran capitalización de EE. UU. como NVIDIA, Tesla o Apple.

El trading 24/7 y la liquidación T+0 acelerarán enormemente el ritmo del mercado bursátil tradicional. En el lado positivo, los riesgos de liquidación y las fricciones transfronterizas se reducirán enormemente, la flexibilidad de inversión y la eficiencia de descubrimiento de precios mejorarán significativamente.

También existen riesgos. Volatilidad más intensa y mayor trading emocional, un mercado implacable que puede conducir a la fragmentación de la liquidez y más manipulación de precios. Especialmente durante los períodos de cierre de los mercados de valores tradicionales, el entorno on-chain podría convertirse en un "paraíso" más propicio para los "malos actores" y el uso de información privilegiada.

Debido a los cambios en los mecanismos de trading y liquidación, las estrategias de las instituciones tradicionales y los creadores de mercado también pueden, al igual que la NYSE y el Nasdaq, entrar en una etapa mejorada de competencia. Ante la creciente vigilancia de información 24/7 y las estrategias de trading automatizadas, es realmente difícil decir si este progreso significa más oportunidades o una competencia más feroz para los inversores minoristas.

Qué proyectos de criptomonedas tienen potencial de subida

Aunque el anuncio de la NYSE mencionó, "admitirá liquidación y custodia multi-chain", actualmente no hay más detalles que revelen si esto significa blockchains como Ethereum, Solana y otras cadenas públicas. Si es así, es indudablemente un gran beneficio para las monedas de cadenas públicas.

Cuando las stablecoin on-chain puedan ingresar directamente a los objetivos bursátiles de EE. UU. a través de la puerta de enlace de la NYSE, la probabilidad de otra temporada de altcoins en el mundo cripto disminuirá una vez más a corto plazo. La razón para decir "a corto plazo" es que la demanda de stablecoin on-chain para ingresar a las acciones de EE. UU. nunca ha tenido la oportunidad de ser satisfecha. Una vez que se abra la puerta de enlace, definitivamente habrá un efecto de succión significativo a corto plazo.

A lo largo de los años, el mundo cripto también ha cultivado un grupo de inversores con características distintivas. El entorno de inversión general en el mundo cripto es en realidad muy diferente del mercado bursátil. Si ser conservador o soñar con retornos de cientos o miles de veces, cómo elegirán los inversores, o si pueden mantener una observación más a largo plazo, queda por ver.

Para los proyectos cripto en el espacio de préstamos y empréstitos de stablecoin como AAVE, Compound, el plan de la NYSE es nada menos que una "narrativa enviada por Dios". Y para proyectos como Ondo que anteriormente se han centrado en llevar acciones de EE. UU. a la blockchain, pasarán por el dolor de la transformación.

Para el mercado cripto, está a punto de enfrentar desafíos sin precedentes del mercado de valores tradicional. Para la industria cripto, esta es la "próxima frontera" de la tecnología blockchain en el mercado financiero tradicional, otro progreso histórico para la industria en su conjunto.

¿Significa esto que el futuro del mercado cripto se está volviendo cada vez más sombrío? No lo creo. Creo que a medida que la industria progresa en su conjunto, la tendencia futura de "Tokenización de todo" es imparable, y los valores son solo una parte de todo. El mercado cripto seguirá siendo un lugar donde ocurren milagros. Cree en el futuro.