¿Cuánto efectivo deberíamos acumular?

Autor: Bill Qian

Desde la perspectiva de la asignación de activos, he encontrado que diferentes expertos tienen opiniones diametralmente opuestas sobre cuánto efectivo (incluidos equivalentes de efectivo como los bonos del gobierno) debe tener una persona.

Dan Yongping dice que siempre está completamente invertido en acciones porque no le gusta tener efectivo. Dalio dice que "el efectivo es basura" porque el dólar o cualquier otra moneda se está emitiendo a un ritmo acelerado. La opinión de Buffett es que espera que en su testamento aconseje a sus herederos que asignen el 10% de sus activos a bonos del gobierno a corto plazo y el 90% al índice S&P 500. Por otro lado, Taleb, autor de "El cisne negro", propone una estrategia de barra en la que el 90% de los activos se asignan a efectivo y bonos del gobierno a corto plazo, como el lado izquierdo de la barra; el lado derecho es extremadamente arriesgado, utilizando el 10% para hacer apuestas de alto riesgo.

Luego entendí: depende de quién haga la pregunta.

Creo que la estrategia de barra de Taleb puede ser un buen marco para pensar en este problema. Establecer una cartera de inversión que sea amplia en ambos extremos y estrecha en el medio: el extremo izquierdo es extremadamente seguro, capaz de respaldar nuestra vida; el extremo derecho asume riesgos para buscar rendimientos al alza. Esta estructura es lo que él llama "antifragilidad", porque los imprevistos no pueden destruir el colchón de seguridad del lado izquierdo, pero pueden detonar los rendimientos potenciales del lado derecho.

Además, una observación contraintuitiva es que, en este mundo donde la correlación de activos es cada vez más alta, los elementos de riesgo medio y rendimiento medio en el medio pueden no ofrecer suficientes rendimientos, pero el riesgo que asumen durante eventos extremos no es pequeño en absoluto.

Y la estrategia de barra en sí no es solo una cartera de inversión financiera. Podemos aplicar la lógica de asignación de recursos como el tiempo y la carrera en este modelo estratégico.

Por ejemplo, un joven de 25 años que trabaja en una gran empresa tecnológica tiene en el extremo izquierdo de su estrategia de barra su tiempo joven, su salud física y mental, un ingreso salarial estable y expectativas de flujo de efectivo futuro. En este caso, puede que no necesite mantener mucho efectivo, ya que su tiempo y el flujo de efectivo futuro ya constituyen el colchón de seguridad actual.

En este momento, después de haber aprendido el conocimiento correcto, puede invertir sus ahorros en activos de riesgo de largo plazo y alta volatilidad, ya sea en el Nasdaq, Bitcoin, acciones de chips, o invertir en su educación, intentando aprender a programar o gestionar un negocio de medios sociales, e incluso intentar ser un comediante de stand-up.

En la vida, incluso unirse a un grupo de interés común en la ciudad durante el fin de semana o asistir a una reunión organizada por amigos es una forma de pensamiento del lado derecho. Porque es como abrir una caja sorpresa, nunca se sabe dónde se encontrará con personas interesantes o qué importantes inspiraciones e información se obtendrán.

Aquí, el lado izquierdo de la barra proviene del tiempo (juventud), salud, baja deuda y suficiente dinero para cubrir un período de vida; mientras que la inversión del lado derecho, ya sea en capital o en el desarrollo de un negocio secundario, puede generar rendimientos al alza en el futuro.

Pero si una persona de mediana edad considera este modelo, puede que se presente de manera diferente.

La mayoría de las personas de mediana edad ya han pasado la mitad de su carrera profesional o han entrado en lo que se llama "la madurez", ya que las oportunidades de ascenso son limitadas y los jóvenes pueden estar gradualmente adquiriendo la capacidad de reemplazar sus puestos. Si no son funcionarios públicos, para muchos que trabajan en empresas privadas, una vez que pierden su empleo, a menudo es difícil volver al mercado laboral tradicional.

Por lo tanto, el lado izquierdo de su estrategia de barra debería ser acumular suficientes ahorros en efectivo desde temprano, y no dejarse seducir por los rendimientos potenciales del lado derecho, lo que podría llevar a que, cuando surjan riesgos en el lado derecho, se den cuenta de que su colchón de seguridad del lado izquierdo no es suficiente.

El colchón de seguridad del lado izquierdo tiene dos funciones: una es ayudarnos a superar las dificultades cuando enfrentamos problemas; la otra es proporcionar suficiente oxígeno para que el "volatilidad" del lado derecho respire, para que no se vea obligado a salir en el momento más inapropiado debido a una presión excesiva.

La recomendación de Buffett de "10% en efectivo + 90% en S&P" es en realidad una estrategia de barra. Su lado izquierdo es tan "pequeño" porque esta frase se la dice a su propia familia. En su nivel de riqueza, el 10% en efectivo y bonos del gobierno es suficiente para garantizar que sus herederos puedan vivir sin preocupaciones incluso si el S&P se reduce a la mitad, por eso dice lo del 10% en efectivo.

Pero para la mayoría de las personas de mediana edad comunes, puede ser más importante partir de su situación real, asegurándose de que su colchón de seguridad del lado izquierdo pueda cubrir los gastos de vida de ellos y sus familias en el peor de los casos, y luego pensar: ¿cuánto queda en el lado derecho para la asignación de inversiones de riesgo?

El autor de "La psicología del dinero" dijo una frase clásica: el problema de las finanzas personales es que el punto más importante es "personal", es un tema muy, muy "personalizado". Creo que este punto también se aplica a cómo aplicamos la estrategia de barra. Porque cada persona es única, desde su personalidad, talentos, preferencias, valores, hasta su nivel de cortisol frente a la presión, todos son diferentes.

Recuerdo que la actriz asiática Lucy Liu, en una película llamada "Kill Bill", dijo en un programa que, habiendo crecido en la pobreza, después ahorró mucho dinero, y llamó a ese dinero "F*ck You Money", porque ese dinero puede comprar libertad, independencia y el derecho a decir "no".

El dinero que gastamos puede comprar experiencias de vida y hermosos recuerdos; mientras que el dinero que no gastamos nos otorga el derecho de elegir y rechazar en este mundo.

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