¿Strategy se convierte en el indicador del mercado? ¿Las ruedas comienzan a girar?

La reserva en dólares más el fondo de efectivo suman 6.69 mil millones de liquidez, y la empresa también afirma que su ratio de apalancamiento neto está cerca de cero.

Escrito por: Caballero de Blockchain

Con el rebote de Bitcoin por encima de los 80,000 dólares, las acciones de Strategy han subido un 37% en una semana, y la compañía tiene cerca de 6.7 mil millones de dólares en efectivo, pero en las últimas dos semanas no han comprado ni un solo Bitcoin.

La semana pasada, Strategy vendió 18.26 millones de acciones ordinarias de MSTR a precio de mercado, recaudando netamente alrededor de 2 mil millones de dólares.

Actualmente, Strategy posee aproximadamente 840,000 BTC, con un costo promedio de 75,300 dólares, y con el precio actual de Bitcoin, el beneficio no realizado supera los 3 mil millones de dólares.

La reserva en dólares más el fondo de efectivo suman 6.69 mil millones de liquidez, y la empresa también afirma que su ratio de apalancamiento neto está cerca de cero.

En los últimos años, el mercado se ha acostumbrado a la estrategia de Saylor de comprar en las caídas, pero la operación de esta semana fue precisamente lo contrario: vendieron 2 mil millones en acciones, pero no hubo ninguna entrada en Bitcoin.

STRC es la acción preferente de tasa flotante que Strategy promueve, diseñada para negociarse cerca de un valor nominal de 100 dólares. En junio de este año, en el peor momento del mercado, STRC cayó a 71.25 dólares, lo que comprometió la capacidad de la empresa para financiar la compra de monedas a través de acciones preferentes.

Para sostener el precio, Strategy estableció en julio dos autorizaciones de recompra de 1,000 millones de dólares cada una, destinadas a recomprar STRC y acciones ordinarias de MSTR.

Actualmente, queda 516.6 millones de dólares de la autorización de recompra de STRC, mientras que la autorización de 1,000 millones de dólares para la recompra de acciones ordinarias de MSTR no ha sido utilizada hasta ahora.

Este proceso de reparación es crucial; si STRC regresa a su valor nominal, significa que el canal de financiamiento de bajo costo más esencial de Strategy para comprar monedas se está reabriendo.

La empresa ha dejado claro que no emitirá nuevas STRC por debajo de 100 dólares, y los ingresos de futuras emisiones por encima del valor nominal pueden ser utilizados para fines generales de la empresa, incluyendo la compra de Bitcoin.

En otras palabras, una vez que STRC supere los 100, la empresa podrá recaudar fondos a un costo inferior al de otras herramientas de financiamiento, continuando así con la expansión de su tenencia de Bitcoin.

Sin embargo, la recuperación de este canal se basa en el fortalecimiento continuo del precio de MSTR. La semana pasada, MSTR alcanzó un máximo de 126.79 dólares, con un aumento de aproximadamente 37%, mientras que Bitcoin solo subió alrededor del 22% en el mismo período.

Que el precio de las acciones supere al activo subyacente suena como una buena historia, pero no olvidemos que este aumento ha ido acompañado de una dilución masiva de acciones; solo en esa semana se emitió un 4.59% del capital social, y desde principios de año, MSTR todavía ha caído aproximadamente un 69% desde su máximo de 52 semanas.

Este tipo de juego de pisar con el pie izquierdo y el derecho depende de que cada paso anterior no falle. El precio de MSTR se sostiene por el aumento de Bitcoin y su propia narrativa, mientras que STRC depende del dinero recaudado por MSTR, y el resultado final de todo el modelo es la apreciación a largo plazo de Bitcoin.

Si Bitcoin comienza a caer, por ejemplo, regresando por debajo de su línea de costo, las ganancias no realizadas se convertirían en pérdidas, y la prima de MSTR podría reducirse rápidamente, lo que también presionaría nuevamente a STRC.

Strategy también es astuta; no se apresuraron a comprar en la subida por encima de 80,000 dólares, sino que primero repararon STRC a su valor nominal y aumentaron su fondo de efectivo, reduciendo su apalancamiento neto a cero.

Esta operación parece más bien un esfuerzo por acumular fuerza para la próxima ventana de compra de monedas, esperando que los canales de financiamiento estén completamente despejados antes de actuar.

A corto plazo, las ruedas aún giran, pero la velocidad ha disminuido considerablemente en comparación con los últimos años, aunque ahora son más inteligentes. Ahora parece que la venta de monedas por parte de Strategy se ha convertido en un indicador de fondo, y cuando vuelvan a comprar BTC, ¿será el inicio de un mercado alcista?

Este contenido se ofrece únicamente con fines informativos generales y no constituye un asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Cualquier evento, recompensa, promoción en línea o información relacionada que se mencione en el presente documento no debe considerarse como una recomendación, solicitud o invitación a comprar, vender, operar o de negociar de otra manera con cualquier criptoactivo. Los criptoactivos son sumamente volátiles y pueden provocar pérdidas. La disponibilidad de los servicios, productos y eventos relacionados de WEEX puede variar según la región. Tienes la responsabilidad de asegurarte de que tu participación esté de acuerdo con las leyes y regulaciones locales vigentes.