Open USD: una stablecoin respaldada por Visa y Mastercard

El mercado de las stablecoins ha ganado un nuevo competidor de peso. Open Standard ha lanzado oficialmente Open USD (OUSD), una stablecoin vinculada al dólar que ya inicia con un valor de mercado de 668 millones de dólares y con nombres como Visa, Mastercard, Coinbase y Stripe entre sus patrocinadores. Con casi el 90% de su respaldo en bonos del Tesoro estadounidense (Treasuries), el proyecto se posiciona como una infraestructura orientada al uso corporativo e institucional.

El activo está disponible en las redes Ethereum, Solana, Base y Tempo, con negociación abierta en plataformas como Coinbase, Kraken y en el intercambio descentralizado Uniswap. Las reservas son custodiadas por BlackRock, Lead Bank y BNY, tres de los nombres más grandes del mercado financiero global. Es un arreglo pensado para transmitir credibilidad institucional desde el primer día.

Pero no todo son flores. La trayectoria hasta el lanzamiento ha traído ruidos importantes que merecen la atención de quienes siguen el sector.

¿Qué es Open USD y por qué es importante para el mercado de stablecoins?

Open USD fue anunciada originalmente en junio de este año, cuando Open Standard afirmó que alrededor de 140 empresas apoyaban la iniciativa. Entre los nombres citados estaban Google, BlackRock, Samsung Electronics e IBM. El proyecto se diferencia de competidores como USDT (Tether) y USDC (Circle) al presentarse explícitamente como una "superinfraestructura" para uso corporativo.

Según Open Standard, OUSD fue desarrollada para casos de uso en servicios bancarios, pagos internacionales, liquidación y negociación institucional. La propuesta es que las empresas puedan utilizar stablecoins con la misma facilidad con la que operan monedas fiduciarias, pero con costos menores y mayor velocidad.

La emisión de OUSD es realizada por Bridge, una empresa que forma parte de Stripe, uno de los mayores procesadores de pagos del mundo. Datos compartidos por Bridge muestran que el 88,4% del respaldo está en Treasuries, lo que coloca al activo en línea con las mejores prácticas de transparencia del sector de stablecoins.

El modelo económico también intenta diferenciarse. Las plataformas que más utilizan el activo reciben casi todos los ingresos generados por las reservas. Esto crea un incentivo para que intercambios y fintechs integren OUSD en sus sistemas, funcionando como una especie de programa de recompensas para distribuidores.

La polémica de las asociaciones surcoreanas y lo que revela

Antes de celebrar la impresionante lista de patrocinadores, vale la pena recordar un episodio que redujo la euforia del mercado. Días después del anuncio de junio, varias empresas surcoreanas declararon públicamente que no fueron consultadas por Open Standard sobre la inclusión de sus nombres como socios del proyecto.

Entre las compañías que negaron su participación estaban Samsung Electronics, Hanwha Group, Shinhan Financial Group, Dunamu (controladora del intercambio Upbit) y Hyundai Card. Son nombres de peso en el escenario corporativo asiático, y el episodio levantó cuestionamientos legítimos sobre la gobernanza y la comunicación de Open Standard.

Este tipo de situación no es inédita en el mercado cripto, pero adquiere contornos más graves cuando el proyecto se posiciona como "institucional". La credibilidad es el activo más valioso para una stablecoin, como ya hemos analizado en materiales anteriores sobre el funcionamiento de estos activos. Sin confianza, el respaldo en Treasuries se convierte en un mero detalle técnico.

Es importante notar que, en el lanzamiento oficial, Open Standard centró la comunicación en los socios confirmados: Mastercard, Stripe, Visa y Coinbase. La mención a las empresas surcoreanas desapareció de los materiales oficiales, lo que sugiere un ajuste de rumbo.

Cómo se posiciona OUSD frente a USDT y USDC

El mercado de las stablecoins mueve más de 230 mil millones de dólares en capitalización total. Tether (USDT) lidera con gran diferencia, seguida por USDC de Circle. La entrada de OUSD con 668 millones de dólares la coloca entre las 20 mayores del segmento, pero aún lejos de las líderes.

El diferencial estratégico está en el modelo de distribución. Mientras que USDT y USDC dependen de la aceptación orgánica en el mercado, la OUSD nace dentro del ecosistema de pagos de Stripe y con la aprobación de las dos mayores marcas de tarjetas del mundo. Esto significa acceso directo a una red de millones de comerciantes e instituciones financieras.

Otro punto relevante es la composición del lastre. Con un 88,4% en bonos del Tesoro estadounidense, la OUSD está alineada con la tendencia regulatoria que exige reservas en activos de alta liquidez y bajo riesgo. Tether, por ejemplo, enfrentó años de cuestionamientos sobre la calidad de sus reservas antes de migrar mayoritariamente a bonos del Tesoro de EE. UU.

Para el inversor brasileño, la dinámica de las stablecoins impacta directamente el acceso al dólar digital y las condiciones regulatorias que moldean este mercado en el país. Cuanta más competencia haya entre emisores de stablecoins, mayor tenderá a ser la transparencia y la eficiencia del sector en su conjunto.

Qué observar en los próximos meses

El lanzamiento de la OUSD representa una apuesta a que el mercado de stablecoins aún no está consolidado. A pesar del dominio de Tether, la entrada de actores del sistema financiero tradicional señala que la próxima fase de crecimiento vendrá de la adopción corporativa, no del comercio minorista cripto.

Tres factores merecen seguimiento. Primero, la velocidad de integración con los sistemas de pago de Visa y Mastercard. Si la OUSD de hecho entra en los caminos de liquidación de estas redes, el potencial de escala es significativo. Segundo, la evolución de la transparencia de las reservas, que debe mantenerse en un nivel elevado para sostener la credibilidad. Tercero, la claridad sobre quién realmente apoya el proyecto, un tema que la polémica surcoreana ha hecho ineludible.

El mercado de stablecoins es una de las verticales más relevantes del ecosistema cripto porque conecta directamente el mundo de las finanzas tradicionales con la infraestructura blockchain. La OUSD no es solo otra stablecoin. Es una prueba de cuánto está dispuesto a migrar el sistema financiero incumbente a vías descentralizadas, y de cuánto está preparado el mercado cripto para recibir a estos actores sin renunciar a la transparencia que exige el sector.