Q2 Posiciones de criptomonedas de las instituciones de Wall Street: la mayoría de las instituciones aumentan sus posiciones a contracorriente, ETH supera a BTC

Autor: Zhou, ChainCatcher
El 14 de agosto es la fecha límite legal para que la SEC de EE. UU. exija a los inversores institucionales que presenten el formulario 13F del segundo trimestre. Tras la divulgación de los documentos, las posiciones de criptomonedas de Wall Street se han puesto nuevamente sobre la mesa.

Las acciones de las instituciones en este trimestre muestran un contraste evidente con la tendencia de los precios de las criptomonedas. El precio de Bitcoin ha caído aproximadamente un 14.2%, mientras que las posiciones de criptomonedas declaradas por las instituciones han aumentado.

Según los cálculos de Bitcoin Strategy sobre los datos del 13F, las posiciones de Bitcoin de las instituciones han aumentado de aproximadamente 498,000 a aproximadamente 536,000, un crecimiento del 7.5% en comparación con el trimestre anterior, mientras que las posiciones totales de ETF han disminuido de aproximadamente 1,297,000 a aproximadamente 1,211,000.

Según los datos de SoSoValue, el ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. ha experimentado reembolsos netos continuos en el segundo trimestre, con salidas netas de aproximadamente 2.4 mil millones y 4.5 mil millones de dólares en mayo y junio, respectivamente, siendo junio el mes más bajo desde su lanzamiento. El ETF de Ethereum también ha acumulado salidas netas de aproximadamente 700 millones de dólares en el mismo período.

Al mismo tiempo, las posiciones se están concentrando en las principales instituciones. El número de instituciones que declaran posiciones en Bitcoin ha disminuido de aproximadamente 2,000 a aproximadamente 1,900. Según datos de Bloomberg, hasta el 13 de agosto, el número de tenedores institucionales de un producto IBIT ha alcanzado aproximadamente 1,500, con un patrimonio neto de aproximadamente 47.35 mil millones de dólares.

El crecimiento de Ethereum en el sector bancario supera al de Bitcoin

Anteriormente, ChainCatcher mencionó en el análisis de posiciones del primer trimestre que el interés de las instituciones en la asignación de Ethereum estaba aumentando, con Jane Street, Wells Fargo y JPMorgan aumentando sus posiciones en el ETF de Ethereum durante la fase de salida. En el segundo trimestre, esta tendencia se ha confirmado en el sector bancario.

Según los cálculos de DWF Labs, en términos de cantidad de activos criptográficos, la exposición de Morgan Stanley a BTC ha crecido un 3.7% en comparación con el trimestre anterior, mientras que la exposición a ETH ha crecido un 18.6%. La exposición de JPMorgan a BTC ha crecido un 12.2%, mientras que la exposición a ETH ha crecido un 67.3%. Ambas instituciones han mostrado un crecimiento de ETH significativamente superior al de BTC.

A nivel individual, los números son aún más claros. La exposición de Morgan Stanley a ETHA ha aumentado aproximadamente un 202% a 4.6 millones de acciones, la exposición de JPMorgan a ETHA ha aumentado aproximadamente un 338% a cerca de 1.17 millones de acciones, y la exposición de Bank of America a ETHA ha aumentado de aproximadamente 67,500 acciones a aproximadamente 1.98 millones de acciones, aproximadamente 29 veces más que antes.

Sin embargo, en realidad, el ETF de Ethereum al contado ha tenido un flujo neto negativo en el segundo trimestre. Los datos de SoSoValue muestran que en abril hubo un flujo neto de aproximadamente 356 millones de dólares, mientras que en mayo y junio hubo salidas netas de aproximadamente 541 millones y 529 millones de dólares, respectivamente, con un total de salidas netas de aproximadamente 714 millones de dólares en el segundo trimestre.

Jane Street ha vuelto a comprar, los fondos de cobertura han movido sus posiciones a opciones

En el trimestre anterior, Jane Street redujo su posición en IBIT en aproximadamente un 71%, lo que llevó al mercado a especular que estaba bajista en Bitcoin. En este trimestre, ha vuelto a aumentar su posición en IBIT en aproximadamente 24.9 millones de acciones, un aumento del 324%, convirtiéndose en uno de los mayores compradores de la temporada. Actualmente, su exposición al ETF de Bitcoin al contado es de aproximadamente 990 millones de dólares, de los cuales aproximadamente 828 millones están en IBIT.

Como participante autorizado y creador de mercado, su inventario al final del trimestre está relacionado con las suscripciones y redenciones, y un gran aumento en el mercado al contado no necesariamente implica una apuesta direccional.

Es importante señalar que el 13F solo informa sobre las posiciones largas al final del trimestre; si se incluyen las opciones, el perfil de varias instituciones también podría cambiar.

El fondo de cobertura global Brevan Howard redujo su posición en IBIT al contado de 24.3 millones de acciones a 7.21 millones de acciones, una reducción de aproximadamente el 70.4%. Sin embargo, al mismo tiempo, mantiene opciones de compra correspondientes a aproximadamente 7.23 millones de acciones de IBIT y opciones de venta de 5.27 millones de acciones.

Graham Capital, en el mismo período, redujo su posición en IBIT al contado de aproximadamente 926,000 acciones a 259,000 acciones, una reducción de aproximadamente el 72%, pero mantiene opciones de venta correspondientes a aproximadamente 1.74 millones de acciones de IBIT, con un valor declarado de aproximadamente 57.94 millones de dólares. El gigante de estrategias múltiples Millennium redujo su posición en IBIT al contado de aproximadamente 1.929 millones de acciones a 969,000 acciones, una reducción de aproximadamente el 49.8%.

Por otro lado, UBS solo aumentó su posición en IBIT en aproximadamente un 12% a 407,890 acciones, pero las opciones de compra correspondientes aumentaron de 80,000 acciones a aproximadamente 1.95 millones de acciones, un aumento de más de 24 veces en el trimestre, mientras que las opciones de venta se redujeron en aproximadamente un 53%.

En comparación, las acciones del fondo Tudor de Paul Tudor Jones parecen contradictorias; por un lado, aumentó su posición en IBIT al contado en casi un 20%, hasta 688,500 acciones, poniendo fin a casi un año de reducciones, mientras que por otro lado, redujo sus opciones de compra vinculadas a IBIT en aproximadamente un 85%, de 998,000 acciones a aproximadamente 148,000 acciones.

Las instituciones se dividen en acciones de criptomonedas

En la publicación anterior mencionamos que las acciones relacionadas con criptomonedas se están convirtiendo en una opción de asignación que las instituciones no pueden evitar. Entre ellas, Strategy es la más representativa.

En el segundo trimestre, Strategy rompió el mito de "nunca vender monedas": a finales de mayo, vendió por primera vez 32 Bitcoin para pagar dividendos preferentes, y el 29 de junio, la junta autorizó un marco de liquidación de Bitcoin de hasta 1.25 mil millones de dólares.

El 13F se cerró el 30 de junio, y la venta real más grande ocurrió después del trimestre, cambiando la narrativa sobre el activo subyacente de BTC.

Los documentos muestran que Bank of America redujo su posición en Strategy de aproximadamente 3.97 millones de acciones a aproximadamente 1.18 millones de acciones, una reducción de aproximadamente el 70%. Renaissance Technologies, por su parte, compró 422,900 acciones, aumentando su posición total a 2.55 millones de acciones, con un valor de aproximadamente 242.3 millones de dólares. BlackRock también aumentó su posición en MSTR a aproximadamente 19.39 millones de acciones, con un valor de aproximadamente 1.69 mil millones de dólares. Sin embargo, dado que BlackRock es el mayor emisor de índices del mercado, este aumento podría ser más una asignación pasiva en línea con el índice.

Renaissance Technologies adquirió 422,881 acciones de Strategy, aumentando su posición total a 2.55 millones de acciones, con un valor de 242.3 millones de dólares, lo que representa un aumento del 20%. El Royal Bank of Canada aumentó su posición en 46,000 acciones de Strategy, actualmente posee aproximadamente 385,000 acciones, con un valor total de aproximadamente 37.2 millones de dólares, aumentando su participación en un 13.5% en comparación con antes.

Además, Circle es uno de los pocos activos relacionados que también cuenta con un consenso positivo. Morgan Stanley aumentó su posición de aproximadamente 1.46 millones de acciones a aproximadamente 8.32 millones de acciones, mientras que ARK también aumentó ligeramente su posición en aproximadamente un 1% a 4.56 millones de acciones. En cuanto a Coinbase, las dos instituciones tomaron acciones completamente opuestas; Morgan Stanley redujo su posición en aproximadamente 550,000 acciones, mientras que ARK aumentó aproximadamente un 5.8% a 2.51 millones de acciones, y redujo su posición en Robinhood en aproximadamente un 12.8%.

Cabe destacar que el peso de ARK en Circle ha disminuido del 3.34% del primer trimestre al 1.85%, aunque el número de acciones ha aumentado ligeramente; la disminución en el peso se debe principalmente a la dilución causada por la nueva posición en SpaceX, que ha ampliado la cartera.

Además, después de aumentar significativamente su posición en Circle en el segundo trimestre, Morgan Stanley redujo su precio objetivo para CRCL de 106 dólares a 38 dólares a principios de agosto, argumentando que la contracción de la escala de USDC ha expuesto la sensibilidad de los ingresos de Circle, lo que significa que la estructura de ingresos se inclinará hacia ingresos por transacciones de menor margen.

Nuevo dinero entra por primera vez, dinero viejo se mantiene al margen

En el segundo trimestre, el Banco Santander de España reveló por primera vez sus posiciones en ETFs de Bitcoin y Ethereum, aunque su participación es débil en su cartera de acciones de más de 100 mil millones de dólares. La exposición de UBS a criptomonedas también ha ido aumentando trimestre a trimestre, y en este trimestre también ha añadido una posición de aproximadamente 1.5 millones de dólares en la empresa minera American Bitcoin.

Morgan Stanley también ha creado nuevos ETFs de staking de Solana de Grayscale y fondos de Solana de Fidelity, con valores de aproximadamente 4.25 millones y 2.26 millones de dólares, respectivamente; JPMorgan también ha creado un nuevo ETF de staking de Solana y ha vuelto a comprar XRP, que había liquidado en el primer trimestre, a través de Bitwise y el fondo XRP de Grayscale.

Además, la empresa de asesoría de inversiones Edelman Financial Engines ha revelado una posición de aproximadamente 34 millones de dólares en ETFs de Bitcoin al contado, principalmente en el BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) y productos relacionados de Grayscale. Aunque esta posición sigue siendo pequeña en su cartera de inversiones total, ya ha superado su posición de aproximadamente 25 millones de dólares en Amazon.

Mubadala de Abu Dhabi y el Consejo de Inversiones de Abu Dhabi han mantenido aproximadamente 14.72 millones y 8.21 millones de acciones de IBIT, respectivamente, sumando aproximadamente 764 millones de dólares, y han pausado el ritmo de acumulación que habían mantenido durante varios trimestres.

La Fundación de Donaciones de la Universidad de Harvard tiene una posición de aproximadamente 3.04 millones de acciones de IBIT, con un valor de aproximadamente 101.4 millones de dólares, sin cambios desde el final del primer trimestre, poniendo fin a dos trimestres de reducciones. Además, su posición en productos de oro, como el iShares Gold Trust y el SPDR Gold Trust, suma aproximadamente 171.2 millones de dólares, superando ya a Bitcoin.

Señales de cambio en la asignación de criptomonedas de las instituciones

Al observar las acciones de las instituciones en este trimestre, se están formando varias señales direccionales.

Primero, los flujos de fondos de ETF se están desacoplando de las acciones de las instituciones, lo que profundiza la institucionalización de los activos criptográficos.

En segundo lugar, las discrepancias entre las instituciones sobre las acciones relacionadas con criptomonedas están aumentando, especialmente después de que Strategy comenzara a vender monedas.

Además, Ethereum se ha convertido en una compra clara para las instituciones, y los flujos de fondos en el tercer trimestre también están cambiando en consecuencia.

Según los datos de SoSoValue, el ETF de Ethereum tuvo entradas netas de aproximadamente 365 millones de dólares en julio y aproximadamente 243 millones de dólares hasta la fecha en agosto, sumando más de 600 millones en dos meses; el precio de ETH ha pasado de aproximadamente 1,570 dólares a finales de junio a alrededor de 1,900 dólares en la actualidad, un aumento de aproximadamente el 20%.

Incluso la empresa BitMine, relacionada con Ethereum, también ha mostrado un fuerte crecimiento, con su precio de acciones aumentando de aproximadamente 13.3 dólares a finales de junio a cerca de 19 dólares, un aumento de aproximadamente el 40%.

Este contenido se ofrece únicamente con fines informativos generales y no constituye un asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Cualquier evento, recompensa, promoción en línea o información relacionada que se mencione en el presente documento no debe considerarse como una recomendación, solicitud o invitación a comprar, vender, operar o de negociar de otra manera con cualquier criptoactivo. Los criptoactivos son sumamente volátiles y pueden provocar pérdidas. La disponibilidad de los servicios, productos y eventos relacionados de WEEX puede variar según la región. Tienes la responsabilidad de asegurarte de que tu participación esté de acuerdo con las leyes y regulaciones locales vigentes.