El comercio de activos reales alcanza el 54%, la contribución de comisiones es del 8,3%

El comercio de tokenización de activos reales (RWA) ha impulsado la llegada de nuevos usuarios a Hyperliquid (HYPE), pero la contribución de las comisiones sigue siendo limitada. Se analiza que el enfoque de la competencia en las plataformas DeFi (finanzas descentralizadas) se está trasladando de un simple volumen de transacciones a un flujo de órdenes y una estructura de distribución de ingresos.

Lorenzo Valente, responsable de investigación de activos digitales en Ark Invest, declaró en una entrevista publicada el día 20 que a medida que crezca el mercado exclusivo de RWA, las aplicaciones que están en contacto con los clientes podrán controlar más la liquidez y las comisiones, según informó Bitcoin.com News. Él enfatizó un modelo que especializa el comercio de RWA sobre la infraestructura existente en lugar de un gran movimiento hacia cadenas exclusivas por aplicación.

El punto de partida de la discusión es Hyperliquid. Valente mencionó el 23 de julio en X que "Hyperliquid generó más volumen de comercio en RWA que en criptomonedas durante una semana por primera vez". En la misma publicación, RWA representó el 54% del volumen de comercio semanal, y las acciones individuales representaron el 61% del comercio de RWA.

Esto sigue la tendencia reportada anteriormente por nuestro medio, donde el comercio de RWA en Hyperliquid representó más de la mitad del volumen semanal. En ese momento, el interés del mercado se centraba en si RWA había superado el comercio de futuros perpetuos de criptomonedas. La cuestión actual es a quién se queda el beneficio de ese volumen de comercio.

La investigación de DefiLlama contabilizó que de las 534,362 nuevas billeteras que ingresaron a Hyperliquid entre el 1 de enero y el 30 de junio de 2026, 169,514 realizaron su primera transacción en el mercado de RWA. Esto representa un 31,7%. Por lo tanto, RWA ha funcionado como un canal para atraer nuevos usuarios.

El patrón de monetización fue diferente. Las billeteras que realizaron su primera transacción en RWA generaron un volumen de comercio de 111.6 mil millones de dólares (aproximadamente 155.2 billones de wones) durante el mismo período. Sin embargo, de las comisiones totales de nuevos usuarios de 412.6 millones de dólares (aproximadamente 5.732 billones de wones), solo pagaron 34.1 millones de dólares (aproximadamente 474 millones de wones), lo que representa solo el 8,3%.

El volumen de comercio y las comisiones no se movieron en la misma proporción. El número de billeteras muestra nuevos puntos de contacto, el volumen de comercio indica la utilización del mercado y las comisiones reflejan la contribución a los ingresos de la plataforma. No se puede afirmar que RWA haya cambiado la estructura de ingresos total de Hyperliquid basándose en un solo indicador.

La estructura de comisiones también explica esta diferencia. El documento de Trade.xyz indica que la comisión estándar para los activos HIP-3 se distribuye en un 50% entre Hyperliquid y Trade.xyz. Si se aplica un modo de crecimiento, las comisiones totales pueden ser más de un 90% más bajas que el estándar.

HIP-3 es una estructura que permite a los constructores externos desplegar su propio mercado sobre Hyperliquid. En este modelo, es más importante qué aplicación reúne a los usuarios y qué diseñador de mercado establece las reglas de pares de comercio y comisiones, en lugar de la cadena en sí. Esto significa que la capacidad de negociación de los frontends y los distribuidores de mercado puede aumentar más que la apariencia de la bolsa.

RWA se refiere a un grupo de activos que permite comerciar activos reales como acciones, bonos y materias primas como productos basados en blockchain. En el caso de Hyperliquid, se caracteriza por la expansión del comercio de RWA en forma de futuros perpetuos en lugar de tenencias físicas o pagos. Aunque están expuestos al precio del activo subyacente, no hay una estructura que automáticamente otorgue derechos de accionista, derechos de dividendos o derechos de entrega física.

CoinShares, en un informe junto a Token Terminal, indicó que los depósitos de RWA tokenizados alcanzaron los 7.4 mil millones de dólares (aproximadamente 10.3 billones de wones) en el segundo trimestre de 2026. Durante el mismo período, los depósitos totales en DeFi disminuyeron aproximadamente un 15%. Se confirma que RWA está cambiando la composición de las transacciones y depósitos en cadena más allá de ser simplemente un nuevo grupo de activos.

Sin embargo, el crecimiento de RWA no implica necesariamente una mejora en la rentabilidad de la plataforma. La investigación de DefiLlama reveló que, aunque RWA funcionó como un canal de entrada de usuarios en la primera mitad de 2026, la contribución de las billeteras que realizaron su primera transacción en RWA fue solo del 8,3% del total de comisiones de nuevos usuarios.

Los intereses también están divididos. Las aplicaciones que aseguran el flujo de órdenes y los distribuidores de mercado pueden desempeñar un papel más importante en la relación con los usuarios y la distribución de comisiones. Por otro lado, aunque la cadena y la infraestructura de comercio se beneficien del aumento del volumen de comercio, la contribución real a los ingresos puede estar limitada por comisiones de descuento o reglas de distribución.

Para los inversores nacionales, la expansión del comercio de RWA se interpreta como un cambio en la estructura del mercado más que como un simple tema. Los productos de acciones tokenizadas o vinculados a materias primas trasladan la exposición de precios de activos financieros tradicionales a un entorno de comercio en cadena las 24 horas, pero los derechos y el alcance de la regulación pueden variar según el producto. Esta es la razón por la que es necesario distinguir entre volumen de comercio, número de billeteras y comisiones.

El experimento de RWA en Hyperliquid se ha convertido en un ejemplo de que no solo importa qué se comercia en el mercado DeFi, sino también quién captura a los usuarios y comparte las comisiones. Según los datos confirmados hasta ahora, RWA ha contribuido a la llegada de usuarios, pero su contribución a los ingresos sigue siendo limitada.

Este contenido se ofrece únicamente con fines informativos generales y no constituye un asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Cualquier evento, recompensa, promoción en línea o información relacionada que se mencione en el presente documento no debe considerarse como una recomendación, solicitud o invitación a comprar, vender, operar o de negociar de otra manera con cualquier criptoactivo. Los criptoactivos son sumamente volátiles y pueden provocar pérdidas. La disponibilidad de los servicios, productos y eventos relacionados de WEEX puede variar según la región. Tienes la responsabilidad de asegurarte de que tu participación esté de acuerdo con las leyes y regulaciones locales vigentes.