Los perps de RWA superarán la tokenización

La tokenización ha recibido aprobaciones de figuras como Larry Fink. Es un tema prioritario para cada gran institución financiera. Blackrock, Fidelity y Franklin Templeton son solo algunas de las muchas que han tokenizado sus activos. Ya se han tokenizado activos por un valor superior a 34 mil millones de dólares, sin contar los 300 mil millones en dólares tokenizados. Pero hay otro mecanismo que está escalando más rápido y que creo que tendrá un impacto mayor: la "perpificación" de los activos del mundo real, o RWAs.

Los perps de RWA alcanzaron un volumen de 347 mil millones de dólares en mayo, un aumento de 1,472 veces desde los 230 millones negociados a principios de 2025. El interés abierto diario solo en DEXs alcanzó nuevos máximos de 4.5 mil millones de dólares en julio. Para finales de mayo, las bolsas facilitaron un volumen de 1.32 billones de dólares, 13 veces lo que vimos en todo 2025.

Los mercados deberían estar 24/7

Parte de su rápido ascenso está relacionado con los traders de criptomonedas que buscan exposición a RWAs como materias primas y acciones de IA. El otro factor es que los perps son un mejor producto (en muchos casos) que sus alternativas en TradFi, como futuros para materias primas y opciones para acciones.

Los traders no tienen forma de reaccionar a eventos después de que los mercados cierran en los lugares de TradFi. Los perps, en cambio, funcionan 24/7. El conflicto en Irán se reflejó en los perps de petróleo en Hyperliquid antes de que CME reabriera. Los perps ofrecen un mercado eficiente y en funcionamiento continuo en una interfaz simple. Los futuros y opciones vienen con fechas de vencimiento, griegos complicados e interfaces. Los perps eliminan todo eso mientras mantienen intacto el potencial de ganancias especulativas.

Martin Lee es el líder de Market Insights de DWF Labs, uno de los creadores de mercado e inversores más activos en activos digitales.

Los derivados siempre superan al spot

Los volúmenes de derivados siempre superan a su mercado spot subyacente. Es lo que vemos en acciones, materias primas y criptomonedas. Los RWAs siguen la misma tendencia. El volumen de perps de acciones en Hyperliquid fue de 13 a 20 veces el volumen spot de acciones tokenizadas entre marzo y mayo de 2026.

Se podría argumentar que el número de traders importa más, una métrica que el spot suele ganar en la mayoría de los mercados (excepto en materias primas). Al mirar los números, las acciones tokenizadas tienen una base más grande: 180,845 billeteras frente a 24,378 para los perps de acciones. Pero los titulares de perps están creciendo a aproximadamente un 33% al mes frente al 17% del spot. Incluso en el dominio donde el spot domina, los perps están cerrando rápidamente la brecha.

Los perps innovan más rápido

El mayor factor que impulsa la aceleración es la rápida tasa de experimentación que los perps de RWA pueden tener. Lanzar activos tokenizados toma mucho más tiempo y es más legalmente complejo que lanzar un nuevo mercado de perps. La facilidad para lanzar mercados de perps crea oportunidades para que se desarrollen nuevos mercados sintéticos. Mercados que desbloquean nuevas oportunidades que no existían antes. Un verdadero momento de 0 a 1.

Los mercados pre-IPO son el ejemplo más claro de eso. Los minoristas obtienen acceso a las empresas privadas más calientes por primera vez. Las instituciones obtienen una mejor descubrimiento de precios en empresas privadas. Cuando Cerebras se listó en Nasdaq en mayo, el perp pre-IPO de Hyperliquid lo había valorado en 354 dólares, dentro de aproximadamente un 1% de los 350 dólares a los que abrió, mucho más preciso que el precio de IPO de 185 dólares establecido la noche anterior.

Los perps dominarán los RWAs

Los perps de RWA comenzaron el año con solo el 1.3% del volumen de perps en cadena. Ahora constituyen el 31%. Está claro que los RWAs están consumiendo perps, pero estamos más emocionados por cómo los perps están consumiendo RWAs.

Las plataformas nativas de criptomonedas siempre serán más ágiles que los grandes incumbentes regulados. Los productos en cadena que alcanzan la velocidad de escape son adoptados aguas arriba. Robinhood ya está ofreciendo perps de RWA a clientes europeos. Una vez que eso despegue, otras corredurías minoristas comenzarán a seguir. No es descabellado ver que los perps se conviertan en la forma principal en que las masas comercian cada clase de activo, no solo criptomonedas.

La tokenización fue la primera gran exportación de las criptomonedas a TradFi. Los perps son los siguientes.