Bitcoin bajo vigilancia tras la decisión del Banco de Japón

Ocho votos a favor y uno en contra, sin cambios en la tasa. El Banco de Japón (BoJ) mantuvo su tasa de interés en 1 % hoy (viernes 31 de julio), sugiriendo que su endurecimiento monetario podría reanudarse. El yen reaccionó brevemente antes de borrar sus ganancias, mientras que Bitcoin se mantuvo estable alrededor de 64,000 dólares. Este statu quo conserva una diferencia significativa entre las tasas japonesas y estadounidenses. Protege temporalmente el carry trade en yenes, esta mecánica de financiamiento barato de la que dependen algunas posiciones abiertas en activos de riesgo.

Puntos clave

• El BoJ mantiene su tasa de interés en 1 % por 8 votos a favor y 1 en contra, mientras se dice dispuesto a continuar la normalización.
• El carry trade en yenes, fuente de financiamiento barato para activos de riesgo, permanece intacto.
• Recordatorio de 2024: un aumento de 0,1 % a 0,25 % hizo caer el Nikkei un 12,4 % y a Bitcoin por debajo de 50,000 dólares.
• Una deuda pública cercana al 250 % del PIB limita el margen de maniobra de Tokio para endurecer rápidamente.

El Banco de Japón mantiene su tasa, el yen sigue débil

La decisión fue adoptada por ocho votos a favor y uno en contra. Hajime Takata, el único miembro disidente del consejo, quería aumentar inmediatamente la tasa en 25 puntos básicos, a 1,25 %. El BoJ ya había elevado su tasa al 1 % en junio, su nivel más alto desde 1995.

Kazuo Ueda, gobernador de la institución, insistió en los riesgos inflacionarios. La debilidad del yen encarece las importaciones, mientras que la demanda mundial relacionada con la inteligencia artificial ejerce una presión adicional sobre los precios. Por lo tanto, el banco central se dice dispuesto a acelerar sus aumentos si sus condiciones monetarias se vuelven demasiado acomodaticias.

El mercado no se mostró impresionado. Después de una reacción inicial durante la conferencia de prensa, el yen devolvió sus ganancias y el dólar volvió a estar alrededor de 160,7 yenes. Los traders ya habían incorporado una alta probabilidad de aumento en otoño, lo que limitó el efecto de las declaraciones de Kazuo Ueda.

Sin embargo, la situación sigue siendo delicada para Tokio. Una política demasiado laxa debilita aún más la moneda y alimenta la inflación importada. Un endurecimiento demasiado rápido podría debilitar la economía y encarecer el financiamiento de una deuda pública cercana al 250 % del PIB.

Bitcoin a 64,000 dólares, el carry trade permanece intacto

El mantenimiento de la tasa japonesa preserva el carry trade en yenes. Esta estrategia consiste en pedir prestado en una moneda que ofrece una tasa baja, y luego convertir esos fondos para comprar bonos, acciones tecnológicas o criptomonedas más rentables.

Mientras el yen siga débil y la diferencia de tasas con Estados Unidos siga siendo significativa, los inversores no se ven obligados a cerrar masivamente estas posiciones. Bitcoin así evita una ola de ventas mecánicas y se intercambia alrededor de 63,900 dólares, con una variación limitada en 24 horas.

El precedente de agosto de 2024 explica la vigilancia del mercado. Después del aumento de la tasa japonesa de 0,1 % a 0,25 %, la apreciación del yen contribuyó al desmantelamiento de muchas estrategias de carry. El Nikkei había perdido un 12,4 % en una sesión y Bitcoin había caído de cerca de 65,000 dólares a menos de 50,000 dólares. La decisión del BoJ no fue la única causa de la corrección, pero sirvió como desencadenante.

Esta vez, no ha ocurrido ningún choque comparable. El yen sigue bajo presión y la liquidez financiada en Japón continúa circulando. Sin embargo, el próximo aumento de tasas podría cambiar la situación: cuanto más rápido o inesperado sea, mayor será el riesgo de ventas forzadas sobre Bitcoin.

Por lo tanto, el BoJ ofrece un respiro al mercado cripto, no un catalizador alcista. Bitcoin mantiene sus 64,000 dólares, pero su equilibrio sigue estando en parte suspendido a la trayectoria del yen y al calendario del próximo endurecimiento japonés.

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