CME lanza futuros de acciones individuales, acercándose a los futuros de materias primas

TL;DR · CME ha lanzado futuros de acciones individuales liquidadas en efectivo, cubriendo activos como Nvidia, Tesla, Apple, Micron y SPCX. · Margen bajo, casi 23 horas de negociación y ganancias y pérdidas lineales, llenan el vacío entre acciones y opciones. · Activos relacionados: CME, NVDA, TSLA, AAPL, MU, SPCX, AMZN, META.

CME lanzó futuros de acciones individuales el 27 de julio, con un primer lote que incluye 55 contratos estándar y 22 contratos mini, cubriendo más de 50 acciones estadounidenses, incluyendo Nvidia, Tesla, Apple, Amazon, Meta, Micron y SPCX.

Para los inversores, ofrece una nueva forma de expresar direcciones. Apostar por la subida o bajada de acciones populares no necesariamente implica comprar acciones, comprar opciones o buscar exposiciones sintéticas en otros mercados. CME conecta acciones individuales con el marco de futuros, permitiendo a los inversores operar direcciones con un margen más bajo durante períodos más largos.

Los futuros de acciones no son un producto nuevo. El mercado estadounidense lo intentó hace más de veinte años, y OneChicago cerró en 2020. Esta vez, CME está probando si, tras la madurez de los derivados minoristas y la popularidad de los contratos mini, los futuros de acciones individuales en EE. UU. pueden recuperar la liquidez.

Más opciones de negociación direccional con futuros

Los futuros de acciones pueden entenderse como la versión de futuros de la negociación direccional de acciones. Los inversores no necesitan comprar o pedir prestadas acciones realmente, y no hay entrega de acciones al vencimiento, sino que se liquidan en efectivo. Si el activo sube, el contrato largo gana dinero; si baja, el contrato corto gana dinero.

La principal diferencia con las acciones al contado es la eficiencia del capital. Las preguntas frecuentes de CME muestran que, bajo las reglas de la CFTC y la SEC, el margen inicial y de mantenimiento para posiciones largas y cortas debe ser al menos del 15% del valor nominal actual. El margen real de los corredores o de compensación puede ser mayor, pero este umbral sigue siendo más bajo que los requisitos comunes de las cuentas de margen de acciones.

Un margen bajo no significa un riesgo bajo; solo representa un mayor apalancamiento. Cuando el activo se mueve en la dirección opuesta, las pérdidas se calculan según la exposición nominal completa, que puede superar el margen inicial invertido. Para los traders acostumbrados a contratos perpetuos de criptomonedas, esta lógica no es nueva; para los novatos que solo compran acciones, el apalancamiento es el riesgo que más necesitan entender primero.

La diferencia con las opciones radica en que las ganancias y pérdidas son más lineales. Las opciones implican valor temporal, volatilidad, precios de ejercicio y valores griegos, y una correcta evaluación direccional puede resultar en pérdidas debido a la depreciación temporal. Las ganancias y pérdidas de los futuros de acciones son más cercanas a las de las acciones mismas, lo que los hace más adecuados para expresar opiniones direccionales simples o para cubrirse.

Otro cambio es el horario de negociación. Los futuros de acciones de CME se negocian en Globex, desde el domingo hasta el viernes, con un horario de negociación de 5 p.m. a 4 p.m. del día siguiente, hora central de EE. UU., con un mantenimiento diario de 1 hora, cerca de 23 horas al día. Esto cubre más ventanas de noticias después del mercado en Asia, Europa y EE. UU.

CME apuesta a que la estructura del mercado ha cambiado

Tim McCourt, director global de acciones, divisas y productos alternativos de CME, declaró en el anuncio que los clientes desean gestionar con mayor precisión el riesgo de precios de acciones individuales, al mismo tiempo que utilizan la compensación centralizada para mejorar la eficiencia del capital. El objetivo de CME no es solo aumentar las herramientas de especulación, sino también extender los hábitos de negociación del ecosistema de futuros de índices a acciones individuales.

Esta lógica puede funcionar porque CME ya cuenta con usuarios de futuros de índices y un sistema de creadores de mercado y de compensación bien establecidos. Las instituciones pueden combinar futuros de índices amplios con futuros de acciones individuales para realizar ajustes de riesgo más finos; los usuarios minoristas activos pueden aprovechar los contratos mini para reducir las barreras de entrada.

El multiplicador de los contratos estándar es de 100 acciones, mientras que el de los contratos mini es de 10 acciones. Tomando como ejemplo acciones tecnológicas populares, los contratos mini son más adecuados para usuarios con cuentas más pequeñas que desean negociar exposiciones direccionales. Los traders minoristas de hoy también están más familiarizados con opciones, futuros, contratos perpetuos y volatilidad después del mercado.

Terry Duffy, presidente y CEO de CME, no evita hablar de fracasos históricos. Según informes de los medios, mencionó en la llamada de ganancias que los primeros intentos de futuros de acciones individuales

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