El mercado de IPOs de criptomonedas se estanca mientras el capital se rota hacia la IA y la incertidumbre macroeconómica pesa

El mercado de ofertas públicas iniciales de criptomonedas ha disminuido drásticamente a medida que los inversores rotan capital hacia otros sectores y la creciente incertidumbre macroeconómica reduce el apetito por activos de riesgo, según Christian Lopez, jefe de blockchain y activos digitales en el banco de inversión Cohen & Company Capital Markets.

"El mercado de IPOs es un poco más lento en el espacio de criptomonedas por razones obvias", dijo Lopez a CoinDesk en una entrevista, señalando el evento de liquidez del pasado octubre como un punto de inflexión que drenó capital del ecosistema de activos digitales.

Los inversores minoristas que antes alimentaban los mercados de criptomonedas han cambiado en gran medida su atención hacia la inteligencia artificial, dice, antes de expandirse a otras áreas del sector tecnológico, incluidos los llamados stocks Mag 7. Sin embargo, más recientemente, incluso las acciones relacionadas con la IA han experimentado fuertes retrocesos, lo que sugiere que el capital está rotando una vez más.

Las empresas de criptomonedas entraron en 2026 esperando un año destacado para las IPOs tras las exitosas listas de Circle (CRCL) y Bullish (BLSH), la empresa matriz de CoinDesk.

Pero las condiciones del mercado más débiles, los volúmenes de negociación más suaves y los decepcionantes rendimientos posteriores a la lista, incluido el de BitGo (BTGO), han enfriado el entusiasmo por nuevas ofertas. Varias grandes empresas de criptomonedas, incluidas Payward, matriz de Kraken, el constructor de aplicaciones de Ethereum Consensys, el proveedor de billeteras Ledger y el administrador de activos Grayscale, han retrasado sus planes de IPO mientras esperan que los mercados mejoren. Otros todavía están avanzando. Blockchain.com dijo en mayo que presentó de manera confidencial una solicitud de IPO en EE. UU. ante la Comisión de Bolsa y Valores.

CoinDesk informó en mayo que la plataforma de comercio de criptomonedas FalconX también había presentado un borrador de registro S-1 ante la SEC, el primer paso hacia una posible cotización pública.

El contexto macroeconómico más amplio está pesando sobre el sentimiento, dice Lopez. La incertidumbre sobre las tasas de interés ha hecho que los inversores sean particularmente cautelosos hacia activos de alta beta como las criptomonedas. Si bien las señales de la Reserva Federal y la administración Trump apuntan hacia un entorno más deflacionario que podría eventualmente apoyar recortes de tasas, los mercados globales continúan enfrentando presión por las acciones de los bancos centrales y el desapalancamiento, incluidas las recientes medidas del Banco de Japón para defender el yen.

"Los inversores son reacios a respaldar una acción en una IPO porque están preocupados por si habrá apoyo en el mercado secundario", según Lopez.

Él dice que el mercado puede no reabrirse de manera significativa para las listas de criptomonedas hasta el próximo año, citando expectativas de que el ciclo de mercado de bitcoin BTC $64,178.18 podría tocar fondo alrededor de octubre, señalando que el mercado de criptomonedas más amplio tiende a seguir el rendimiento de la criptomoneda más grande del mundo.

A pesar de estos vientos en contra, Lopez dice que la claridad regulatoria ya no es el principal obstáculo para las empresas que consideran cotizar en bolsa.

"Eso es menos relevante que antes. Las empresas salieron a bolsa antes de que hubiera claridad regulatoria", dijo. "Para empresas como Bullish, Circle o BitGo, se trata más de acceso al capital que de regulación."

Los planes reportados de Kraken para buscar una cotización pública ilustran cómo las empresas de criptomonedas se están adaptando, dice Lopez. La bolsa ha buscado diversificarse más allá del comercio de criptomonedas, una estrategia que él cree que posiciona mejor a las empresas para los mercados públicos.

"Lo correcto es volverse más diversificado en lugar de ser solo un negocio de comercio de criptomonedas", dice.

A pesar de la debilidad a corto plazo en los mercados de financiamiento de criptomonedas, Lopez dice que la tecnología blockchain continúa ganando terreno en las finanzas tradicionales. Instituciones financieras importantes, incluidas Morgan Stanley (MS), Nasdaq (NDAQ) y la Bolsa de Nueva York (NYSE), están construyendo infraestructura basada en blockchain y preparándose para liquidaciones tokenizadas.

La industria se está moviendo hacia liquidaciones casi instantáneas, pasando de T+1 a T+0, mientras que iniciativas como la red OpenUSD están reuniendo a más de 140 instituciones financieras y empresas de pagos en torno a la infraestructura de stablecoin, dice.

Lopez espera que los ganadores a largo plazo sean los proveedores de infraestructura blockchain en lugar de las empresas construidas únicamente en torno a criptomonedas individuales.

"Muchas empresas de criptomonedas que intentan recaudar capital en los mercados privados están encontrando dificultades debido a su enfoque singular en una oferta de producto", dice.

Si bien Lopez espera que bitcoin, ether (ETH) y solana (SOL), junto con un puñado de otros tokens importantes, sigan siendo activos importantes, predice que miles de criptomonedas más pequeñas son poco probables que sobrevivan.

"Probablemente veremos que la larga cola de criptomonedas se estrecha en los próximos tres a cinco años", agregó.

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