Ganaba un 439% con IA, sus propios bancos lo obligaron a venderlo todo

La fortuna sonríe a los audaces. Virgilio ya hacía decir esta frase (<< audentes fortuna iuvat >>) a Turno, en la Eneida, justo antes de una batalla que finalmente iba a perder. Veinte siglos después, casi podría haber servido como lema para Leopold Aschenbrenner. Hace apenas unas semanas, el exinvestigador de OpenAI era considerado un prodigio de Wall Street. Su fondo Situational Awareness, lanzado a mediados de 2024 tras su despido, mostraba una ganancia del 439% neto de comisiones solo en el primer semestre de 2026, una apuesta construida casi completamente sobre la convicción de que la inteligencia artificial redibujaría la economía mundial. Sin embargo, la corrección que ha golpeado a las acciones de IA desde finales de julio lo alcanzó en el peor momento: obligado por llamadas de margen, tuvo que ceder la totalidad de su cartera de acciones cotizadas en una sola transacción. Puntos clave de este artículo: * El antiguo prodigio de Wall Street, Leopold Aschenbrenner, sufrió un shock financiero al vender toda su cartera de acciones debido a la corrección de las acciones de IA y las llamadas de margen. * A pesar de esta venta forzada, Aschenbrenner sorprendió al alentar a sus inversores a reinvertir capital, viendo en la corrección una oportunidad de compra. Un apalancamiento de 4x que no perdona errores ---------------------------------------------------------------------------------------------- El montaje era simple sobre el papel, aterrador en la práctica. Situational Awareness apostaba al alza en toda la cadena de infraestructura de IA (energía, centros de datos, chips de memoria), con posiciones en Bloom Energy, CoreWeave, Nebius, Lumentum y Coherent. Su último depósito regulatorio conocido, el 13F del primer trimestre, mostraba aproximadamente 13,68 mil millones de dólares de exposición nocional, de los cuales 8,46 mil millones eran solo en opciones de venta (puts). En el lado opuesto, el fondo apostaba a la baja en acciones de software como Adobe. Sin embargo, ambas apuestas se dieron la vuelta al mismo tiempo: las acciones de IA se desplomaron, y las acciones de software en corto, por su parte, resistieron bastante bien. Con un apalancamiento que alcanzaba hasta 4 veces la inversión, según CNBC, el más mínimo movimiento se volvía insostenible. Una fuente anónima en X incluso estimó que una sola sesión, la del 28 de julio, costó aproximadamente 600 millones de dólares a la cartera. Una sola venta, un solo comprador: Citadel se lleva la apuesta --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Fue entonces cuando Goldman Sachs, JPMorgan Chase y Bank of America, los tres bancos que prestaban al fondo, entraron en escena para ayudarlo a cumplir con sus llamadas de margen. En lugar de una liquidación caótica posición por posición, CNBC informa, citando fuentes cercanas al caso, que Situational Awareness cedió la totalidad de su libro de acciones cotizadas, largas y cortas, en una sola transacción a un único comprador. Este comprador, Bloomberg lo confirmó el 30 de julio: es Citadel, el fondo de Ken Griffin. La comparación con el colapso de Archegos en 2021 viene rápidamente a la mente. Sin embargo, tiene sus límites: donde Bill Hwang explotó en la más total de las panicas, aquí los bancos gestionaron la salida con varias semanas de anticipación y un solo comprador identificado. Un desenlace mucho más civilizado, al menos sobre el papel. ¿Acusado o visionario? Aschenbrenner ya quiere volver a comprar ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Lo más sorprendente puede ser la actitud del principal interesado. En una carta a sus inversores fechada el 24 de julio, es decir, unos días antes de la venta forzada, Aschenbrenner calificaba la corrección como << una de las mejores oportunidades de compra desde principios de 2025 >> e invitaba a sus inversores a inyectar nuevos capitales a partir del 1 de agosto. El fondo, de hecho, conserva sus participaciones privadas, incluida una parte en Anthropic, que estaría buscando vender para obtener liquidez. Aschenbrenner apuesta, entre otras cosas, por una posible salida a bolsa de Anthropic como catalizador para un rebote en todo el sector. Convencido o simplemente acorralado, difícil de decidir. SK Hynix, el vínculo directo entre Situational Awareness y el colapso del Kospi ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Apalancado hasta 4 veces la inversión en apuestas de IA como la de SK Hynix, el fabricante surcoreano de chips de memoria, el fondo habría alcanzado un valor neto de activos de aproximadamente 45 mil millones de dólares al 1 de julio, en su pico, antes de sufrir las llamadas de margen que finalmente lo obligaron a vender todo. Situational Awareness se había posicionado como inversor clave durante la salida a bolsa de SK Hynix en Nasdaq, junto a Baillie Gifford y Coatue, por un monto combinado que podría alcanzar 7 mil millones de dólares, según CNBC. SK Hynix representaba por sí sola aproximadamente el 6,5% de la cartera pública declarada del fondo, y la acción ha caído desde entonces alrededor del 15% respecto a su precio de introducción de 149 dólares. La misma acción, por casualidad, que hizo caer el Kospi este jueves. Una sola corrección, dos víctimas distintas. Esta desventura supera con creces el caso de un solo gestor, por hábil que sea. Ilustra cuán profundamente el desamor actual por las acciones de IA castiga primero a aquellos que tenían razón demasiado pronto y con demasiada fuerza, a crédito. El apalancamiento transforma una convicción correcta en una apuesta que puede volverse en contra al más mínimo contratiempo en el calendario, y eso es precisamente lo que le ha costado a Aschenbrenner el control de su propia cartera.