Análisis profundo de FWA: un experimento interesante que convierte NFT en 'gachapones' en la cadena

¿Qué harías si tuvieras un NFT que no estás utilizando? ¿Lo pondrías en el mercado de intercambio y esperar? ¿O simplemente lo dejarías en tu billetera acumulando polvo?

Recientemente, ha surgido un nuevo proyecto en la red principal de Ethereum llamado Fake World Assets (FWA). Desarrollado por el equipo de TokenWorks, su sitio web es fwa.fun. En términos simples, este proyecto ha creado una "máquina de gachapon" completamente operativa en la cadena. Cualquiera puede poner su NFT en la máquina de gachapon como premio, y otros pueden gastar un precio uniforme para participar en el sorteo.

Combina ingeniosamente el concepto de proporcionar liquidez de Uniswap, la emoción de los sorteos de cajas misteriosas y la economía de tokens. Hoy, desglosaremos este proyecto en términos simples para ver cómo funciona realmente.

1. Términos clave involucrados

Antes de profundizar en el mecanismo, aclaremos algunos términos técnicos para que sea más fácil de entender más adelante.

Posición (Position): En FWA, no puedes simplemente poner un NFT en la máquina de gachapon. Debes aportar un NFT junto con una cantidad de ETH; ambos deben estar vinculados para formar una "posición" completa.

Respaldo (Backing): Es la cantidad de ETH que aportas al NFT. Es tu capital y también determina la probabilidad de que tu NFT sea seleccionado.

Oferta de recompra permanente (Standing Bid): El respaldo que aportas es, de hecho, un "precio de recompra" que ofreces para tu NFT. Si alguien selecciona tu NFT pero no lo quiere, puede venderlo de vuelta a ti y quedarse con la mayor parte de tu respaldo.

Precio de adquisición (Acquisition Price): Es el precio uniforme que el comprador debe pagar cada vez que participa en el sorteo. Este precio es calculado en tiempo real por el sistema según la situación de todas las posiciones en el fondo.

Corona (Crown): La posición con el respaldo más alto en el fondo lleva una "corona" y puede recibir una parte adicional de las tarifas de sorteo.

2. Mecanismo central: ¿cómo funciona la máquina de gachapon?

El depositante (Depositor) bloquea su NFT junto con una cantidad de ETH de su elección en el protocolo, formando una posición. Este ETH se llama respaldo (Backing) y cumple tres funciones clave:

1. Determina la probabilidad de ser seleccionado (Selection Weight): La probabilidad es inversamente proporcional al respaldo. Cuanto mayor sea el respaldo, menor será la probabilidad de ser seleccionado, lo que hace que la posición sea más segura y duradera; cuanto menor sea el respaldo, más fácil será ser seleccionado.

2. Como oferta de recompra permanente (Standing Bid): El respaldo está completamente bloqueado y se utiliza para respaldar la promesa de recompra del depositante hacia el comprador.

3. Como capital del depositante: La oferta de recompra permanente y el respaldo están estrechamente relacionados pero son conceptos diferentes: el respaldo es el ETH real bloqueado, mientras que la oferta de recompra permanente es el "precio de recompra" que se ofrece con este capital. Por defecto, cuando el comprador acepta la oferta de recompra permanente, puede llevarse el 85% del respaldo (puede elegir recibirlo en ETH o directamente en forma de $FWA), quedando aproximadamente el 15% como descuento de liquidación, que por defecto va al protocolo. La aleatoriedad es proporcionada por Chainlink VRF, y las solicitudes se liquidan estrictamente en el orden de presentación para evitar manipulaciones.

Las posiciones en el fondo se dividen aproximadamente por rareza en Común, Poco Común, Raro, Épico y Legendario, correspondiendo principalmente a diferentes niveles de respaldo.

3. Dos roles centrales y sus dinámicas

1. Depositante (Depositor) - el "banquero" que proporciona liquidez

Deposita un NFT de la lista blanca (actualmente se admiten colecciones como CryptoPunks, BAYC, Azuki, Milady, Pudgy Penguins, Ten Thousand Tokens, entre otros, y se siguen añadiendo) + cualquier cantidad de ETH como respaldo (hay un mínimo requerido). Las fuentes de ingresos son:
· Cada vez que alguien participa en el sorteo, las tarifas se distribuyen equitativamente entre las posiciones activas después de deducir la comisión del protocolo y la parte de la corona (cada posición recibe la misma cantidad, sin importar el tamaño del respaldo).

· El poseedor de la "corona" con el respaldo más alto recibe una pequeña parte de cada tarifa adicional.

· Recompensas en tokens $FWA (distribuidas inicialmente según el peso del respaldo).

· Puede retirar en cualquier momento (siempre que la posición no haya sido seleccionada y después de que se liquiden o expiren las solicitudes en cola actuales).

Después de ser seleccionado: el comprador se queda con el NFT → el depositante recupera casi todo el respaldo (deduciendo aproximadamente un 1% de tarifa de liquidación del protocolo), pero pierde el NFT. Si el comprador lo vende de vuelta → el depositante recupera el NFT, pero pierde la mayor parte del respaldo.

2. Comprador/Participante (Purchaser) - el "jugador" que obtiene aleatoriamente

Paga el precio de adquisición uniforme calculado en tiempo real por el sistema (valor esperado del fondo, es decir, la media armónica de todos los respaldos + aproximadamente un 10% de tarifa adicional + una pequeña tarifa de servicio de VRF). Todos los participantes pagan el mismo precio al mismo tiempo y pueden establecer protección contra deslizamientos. Después de un pago exitoso, se garantiza que obtendrán una posición aleatoria (la probabilidad de bajo respaldo es mucho mayor que la de alto respaldo). Después de ser seleccionados, deben elegir entre dos opciones (dentro de un límite de tiempo):

• Quedarse con el NFT.
• Aceptar la oferta de recompra permanente y llevarse el 85% del respaldo de esa posición (en ETH o $FWA), devolviendo el NFT al propietario original. También hay recompensas en $FWA (distribuidas inicialmente según el número de sorteos exitosos del día).

Este diseño convierte las posiciones de bajo respaldo en "artículos comunes", manteniendo el precio del sorteo bajo y la barrera de entrada baja; las posiciones de alto respaldo se convierten en "grandes premios" raros, atrayendo a jugadores que buscan altas probabilidades.

4. Modelo económico del token $FWA

$FWA es un token de incentivo de suministro fijo, cuyo propósito principal es iniciar un mercado bilateral y convertir la actividad del protocolo en valor de token.

Distribución inicial: 50%: inyección en el fondo de liquidez FWA/ETH de Uniswap v4. 30%: emisión temprana durante 15 días (2% del suministro total diario, 1% para depositantes y 1% para compradores). 20%: airdrop de instantánea v1 (reclamado mediante prueba Merkle a través de bloques específicos).

Las compras externas tempranas están cerradas, solo se pueden obtener participando en el protocolo, mientras que la venta siempre está abierta. Esto reduce la presión de venta temprana. La lógica de soporte y aumento de valor:

Cuando el comprador elige "vender de vuelta y liquidar en $FWA", el sistema comprará directamente $FWA en el mercado con el 85% del ETH del respaldo.

Esto se entrega a los usuarios, creando una verdadera y continua demanda de compra (especialmente cuando se seleccionan posiciones de alto respaldo).

Las tarifas del protocolo pueden configurarse para recomprar $FWA (actualmente por defecto está desactivado), y después de la recompra, el 40% vuelve a los depositantes, el 40% a los compradores y el 20% se destruye.

Cuanto más activa sea la actividad del protocolo, más fuertes serán las tarifas y la demanda de compra, y más evidente será la deflación. Las transferencias de tokens están restringidas, principalmente a través de transacciones en el fondo oficial, con una tarifa de transacción del 1%.

5. Fuentes de ingresos

1. Comisión sobre las tarifas de cada sorteo (1% de la tarifa de adquisición del fondo) se extrae del precio de adquisición pagado por el usuario. El precio que el usuario paga no cambia, este 1% se toma de la parte adicional.

2. Comisión de liquidación cuando el comprador elige quedarse con el NFT (1% del respaldo) solo se genera cuando se "deja el NFT", deduciendo del respaldo recuperado por el depositante. No se genera esta tarifa al vender de vuelta.

3. Descuento de liquidación al vender de vuelta (15% del respaldo) por defecto va todo al protocolo. En el futuro, se puede cambiar para distribuirlo a todos los depositantes.

4. Tarifas de transacción de $FWA (1% de compra/venta) van directamente a una billetera de tarifas especial, sin pasar por la distribución anterior.

6. Nota:

El precio de adquisición pagado por el usuario = valor esperado del fondo (EV, media armónica) + 10% de tarifa adicional + tarifa de servicio de VRF.

Por ejemplo, si un usuario paga 0.1 ETH como tarifa de adquisición del fondo, el orden completo es el siguiente (suponiendo que se ignora la tarifa de servicio de VRF):

1. Primero se descompone la estructura EV (valor esperado) ≈ 0.0909 ETH 10% de tarifa adicional ≈ 0.0091 ETH Total 0.1 ETH

2. El protocolo primero toma una comisión del 1% = 0.1 × 1% = 0.001 ETH (deducido de la tarifa adicional)

En este punto: la parte de EV sigue siendo aproximadamente 0.0909 ETH, la tarifa adicional restante es aproximadamente 0.0081 ETH, el total asignable ≈ 0.099 ETH

3. Luego, se toma el 5% de la recompensa de la corona de la tarifa asignable ≈ 0.099 × 5% ≈ 0.00495 ETH (para la persona con el respaldo más alto) La corona se corta de toda la tarifa asignable, por lo que afectará simultáneamente a la parte de EV y a la parte de tarifa adicional.

La distribución de la parte restante (punto clave) después de deducir el protocolo y la corona, el dinero restante se maneja por separado según su origen: la parte que pertenece a EV (principal, aproximadamente 0.09): se divide equitativamente entre todos los depositantes activos, sin importar su tamaño.

La parte que pertenece a la tarifa adicional (aproximadamente 0.008): tiene diferencias de temperatura: fondo caliente → más/todo para los depositantes (continúa dividiéndose) fondo frío → más/todo se convierte en $FWA para el comprador exitoso.

Estado de compra transición suave intermedia

Distribución actual del Splitter

7. Algunos diseños importantes

1. Combinación ingeniosa de peso inverso + distribución equitativa de tarifas Cuanto mayor sea el respaldo → menor será la probabilidad de ser seleccionado → más tiempo vivirá → podrá recibir más tarifas. Pero cada tarifa se divide equitativamente según el número de posiciones, sin importar el tamaño del respaldo. El resultado es: los depositantes de bajo monto tienen el incentivo de seguir proporcionando "artículos baratos", mientras que los depositantes de alto monto obtienen mayores ingresos totales al "vivir más tiempo". Ambas partes tienen razones para participar.

2. Precios basados en la media armónica

El precio del sorteo se determina por la media armónica de todos los respaldos de las posiciones. La media armónica se ve fuertemente influenciada por los respaldos más bajos, por lo que incluso si hay grandes premios de alto valor en el fondo, el precio general del sorteo puede mantenerse bajo. Esto permite que "sorteos de bajo precio y alta frecuencia" y "grandes premios raros de alto valor" coexistan sin conflictos.

3. Distribución dinámica de tarifas adicionales restantes

Las tarifas adicionales restantes no se asignan a una sola parte, sino que se distribuyen según la actividad del fondo: fondo caliente → más para los depositantes (fomentando la provisión continua de liquidez) fondo frío → más para los compradores de $FWA (estimulando la demanda, iniciando el frío) esto permite que el protocolo ajuste automáticamente la oferta y la demanda, en lugar de depender de la intervención manual.

4. Oferta de recompra permanente (Standing Bid)

El mecanismo del respaldo bloqueado por el depositante se convierte simultáneamente en una oferta de recompra irrevocable. Después de ser seleccionado, el comprador puede elegir entre dos opciones: quedarse con el NFT o llevarse el 85% del respaldo (también puede elegir recibirlo en $FWA). Esto protege la seguridad de los activos del depositante (el respaldo siempre está completo) y proporciona al comprador una salida de "detener pérdidas/cash out", al mismo tiempo que crea una verdadera demanda de compra de $FWA. Este diseño reduce significativamente la barrera psicológica para la participación de los usuarios.

5. Demanda de compra forzada en $FWA

Cuando el comprador elige vender de vuelta y liquidar en $FWA, el sistema comprará directamente $FWA en el mercado con el 85% del ETH del respaldo. Esto convierte parte del capital que originalmente pertenecía al depositante en una demanda real de tokens, vinculando directamente la actividad del protocolo con el precio del token.

6. Compras y ventas asimétricas (lo que la comunidad llama "anti-píldora")

En las primeras etapas, solo se puede vender, no comprar. De esta manera, solo hay dos tipos de personas que obtienen $FWA: los airdrops de instantáneas de usuarios antiguos y aquellos que participan realmente en el protocolo: los depositantes que almacenan NFT y los compradores que tienen éxito en el sorteo. La ventaja de este diseño es que la cantidad de circulación temprana del token se dirige principalmente a los participantes reales, en lugar de a fondos especulativos externos, dando al protocolo suficiente tiempo para un inicio en frío. Es un proyecto muy interesante.