Mejoras en las expectativas para las pymes, pero las condiciones de inversión siguen siendo desfavorables

La confianza empresarial aumentó 2.7 puntos porcentuales (p.p.) hasta 43 puntos en el segundo trimestre de 2026 en comparación con el primero, según datos de la Fundación Observatorio de PYMES. Aunque aún muestra una disminución interanual de 4.5 p.p., el indicador refleja una mejora desde el comienzo del año. Esta cifra promedia las evaluaciones de los emprendedores sobre sus empresas, el sector y el país, su rentabilidad esperada y su disposición a invertir.

Mientras tanto, la industria manufacturera registró un avance aún más pronunciado de 10.3 p.p., alcanzando 44.3 unidades, aunque se mantuvo solo 0.7 p.p. por debajo del nivel del año pasado. Aquí, los emprendedores resumen decisiones sobre compras, producción e inventarios, que se ajustan antes de que el cambio se refleje en estadísticas cuantitativas.

Ambos resultados muestran una recuperación en las expectativas y la industria manufacturera en comparación con el comienzo del año, pero aún no permiten hablar de una reactivación consolidada de las expectativas o del marco productivo.

Confianza Empresarial.

"La confianza empresarial precede la toma de decisiones: lo que el emprendedor espera de su empresa, sector y condiciones del país, a corto plazo, cuánto producen, cuánto contratan y cuánto invierten. Medirlo de manera sistemática y comparable permite anticipar esas decisiones antes de que aparezcan en las estadísticas de actividad", destaca el informe.

Las condiciones actuales avanzaron ligeramente a 32.2 puntos (+2 p.p.), aunque siguen muy por debajo de 50. En contraste, las expectativas futuras aumentaron a 52.1 puntos (+3.8 p.p.) y superaron nuevamente el umbral de 50. La brecha entre ambas dimensiones es de 19.8 puntos.

La excepción es el momento de invertir, el único componente que disminuyó en el trimestre, bajando a 34.6 puntos (-1.7 p.p.). Esto indica que la mejora en el clima aún no se ha traducido en una mayor disposición a invertir en maquinaria y equipo.

Esto también está relacionado con una industria que está utilizando solo el 58.4% de su capacidad instalada, lo que implica que mantiene más del 40% de capacidad ociosa.

El umbral neutral del indicador de la industria manufacturera está establecido en 50 puntos: por encima de este nivel indica expansión, y por debajo indica contracción. En el segundo trimestre, los cinco componentes que componen el PMI-PyME se mantuvieron por debajo de ese límite.

"El rebote es consistente con el patrón estacional de este trimestre, que promedió +7.7 puntos (3 casos) entre 2023 y 2025", señala el informe.

El componente que mide el backlog de pedidos se situó en 42.6 puntos y sirve como una señal temprana de la demanda que enfrentan las empresas. La producción, por otro lado, alcanzó 45.4 puntos, también en territorio de contracción. Mientras tanto, el empleo se mantuvo por debajo del umbral de expansión en 44.7 puntos, reflejando que todavía hay más empresas reduciendo personal que aquellas que están contratando trabajadores.

Otro componente fue el tiempo de entrega de los proveedores, que alcanzó 48.9 puntos. La metodología PMI considera que una extensión de los tiempos de entrega puede ser una señal expansiva cuando responde a una presión de demanda aumentada en la cadena de suministro.

Finalmente, el stock de insumos se situó en solo 39.4 puntos, el valor más bajo entre los componentes. Esta variable permite aproximar las decisiones de compra anticipadas de las empresas.