افزایش 68 درصدی وام‌های Curve Finance در سه‌ماهه سوم در حالی که بهبودی وام‌دهی DeFi کند است

Curve Finance در سه‌ماهه سوم سال 2026 افزایش 68 درصدی در وام‌های فعال به 70.9 میلیون دلار را ثبت کرده است که بالاتر از موجودی بسته‌شده سال 2025 است، در حالی که کل وام‌دهی DeFi زیر این معیار باقی مانده است، طبق ارقامی که توسط پروتکل ذکر شده است.

خلاصه

• وام‌های فعال از 42.18 میلیون دلار در 30 ژوئن به 70.9 میلیون دلار در 30 سپتامبر افزایش یافته است.
• LlamaLend v2 حدود 84 درصد از افزایش بدهی خالص وام‌دهی Curve در این سه‌ماهه را به خود اختصاص داده است.
• وام‌های فعال در سطح بخش در پایان سپتامبر به 32.8 میلیارد دلار رسید که تقریباً 13 درصد زیر مجموع بسته‌شده سال 2025 است.
• بازار توکن استخر نقدینگی reUSD/sfrxUSD پیشنهادی منتظر رأی‌گیری Curve DAO است.

داده‌های DefiLlama که در به‌روزرسانی سه‌ماهه Curve Finance ذکر شده، وام‌های معوقه پروتکل را بالاتر از 69 میلیون دلار ثبت‌شده در پایان سال 2025 قرار داده است. در کل وام‌دهی DeFi، همین مقایسه نشان داد که وام‌های فعال در پایان سپتامبر 32.8 میلیارد دلار بوده است در مقابل 37.5 میلیارد دلار در پایان سال گذشته.

در کسب‌وکار وام‌دهی Curve، تیم بیشتر افزایش سه‌ماهه را به LlamaLend v2 نسبت داد که در ژوئن به Optimism و در ژوئیه به شبکه اصلی اتریوم رسید. طبق به‌روزرسانی آن، اوت قوی‌ترین رشد را به همراه داشت، که به بازارهایی مربوط می‌شود که شامل استیبل‌کوین‌های با سود مانند sreUSD، sfrxUSD و syrupUSDC است.

رشد وام‌های Curve Finance بر روی وثیقه‌های با سود متمرکز است

در توضیح ارقام سه‌ماهه، تیم Curve به وام‌گیرندگانی اشاره کرد که به دنبال دسترسی به اعتبار در حالی هستند که درآمد حاصل از وثیقه‌های خود را حفظ می‌کنند.

"وام‌دهی DeFi به‌طور نامنظم در حال بهبودی است. سرمایه به سمت مکان‌هایی حرکت می‌کند که دارایی‌ها می‌توانند به کسب سود ادامه دهند در حالی که به‌عنوان وثیقه استفاده می‌شوند،" تیم Curve Finance گفت.

تیم گفت که LlamaLend v2 به ناشران توکن گزینه‌های بیشتری برای ایجاد بازارهای وام‌دهی حول دارایی‌های خود می‌دهد، در حالی که وام‌گیرندگان می‌توانند از دارایی‌های خود به‌عنوان وثیقه استفاده کنند بدون اینکه درآمد زیرین خود را واگذار کنند.

طبق طراحی به‌روزرسانی‌شده، Curve گفت که یک جفت وام‌دهی دیگر نیازی به شامل crvUSD به‌عنوان وثیقه یا دارایی وام‌گرفته‌شده ندارد. طبق پروتکل، ناشران می‌توانند به‌جای آن بازارهایی حول دارایی‌های دیگر پشتیبانی‌شده بسازند و در هزینه‌های تولیدشده توسط آن بازارها شرکت کنند.

همان‌طور که crypto.news در 10 ژوئن گزارش داد، راه‌اندازی اولیه Optimism سه بازار ایزوله معرفی کرد: ETH در برابر wstETH، wstETH در برابر USDC و WBTC در برابر USDC.

در زمان راه‌اندازی، Curve گفت که سقف‌های وام‌گیری برای آن بازارها در صفر تعیین شده است، که اجازه می‌دهد سپرده‌ها قبل از وام‌گیری تأیید حاکمیتی دریافت کنند. اعلامیه راه‌اندازی آن دارایی‌های وثیقه جداگانه، قیمت‌گذاری، محدودیت‌های بدهی و تنظیمات ریسک را برای هر بازار وام‌دهی توصیف کرد.

برای تأمین‌کنندگان نقدینگی، مواد راه‌اندازی Curve همچنین توانایی وثیقه‌گذاری توکن‌های استخر را در حالی که به کسب هزینه‌های معاملاتی ادامه می‌دهند، توصیف کرد. پروتکل گفت که این چارچوب می‌تواند دارایی‌های دیگری که درآمد تولید می‌کنند، از جمله توکن‌های خزانه و توکن‌های اصلی استفاده‌شده در استراتژی‌های با سود ثابت را در بر گیرد.

بازار توکن LP پیشنهادی به دارندگان اجازه می‌دهد تا موقعیت‌های استخر را حفظ کنند

نگاهی به سه‌ماهه چهارم، Curve گفت که تقاضا از ناشران دارایی از راه‌اندازی‌های بیشتر بازار LlamaLend v2 حمایت می‌کند. از میان پیشنهادات شناسایی‌شده توسط تیم، یک بازار وجود دارد که توکن استخر تأمین‌کننده نقدینگی reUSD/sfrxUSD را به‌عنوان وثیقه می‌پذیرد.

طبق پیشنهادی که در به‌روزرسانی توصیف شده است، دارندگان می‌توانند بدون اینکه ابتدا دارایی‌های خود را از استخر زیرین برداشت کنند، علیه توکن‌های LP خود وام بگیرند. طبق گفته تیم، بازار پیشنهادی دسترسی به وام‌گیری را به دارندگان آن موقعیت خاص استخر گسترش می‌دهد.

این پیشنهاد همچنان مشمول رأی‌گیری DAO است، Curve گفت.

علاوه بر درآمد موجود وثیقه، تیم گفت که وام‌گیرندگان می‌توانند مشوق‌هایی را که به‌صورت CRV پرداخت می‌شود، دریافت کنند. Curve همچنین نقش ناشران دارایی را در هدایت جوایز به سمت بازارهای انتخاب‌شده برای جذاب‌تر کردن وام‌گیری توصیف کرد.

برای شرکت‌کنندگان آمریکایی که جوایز دارایی دیجیتال دریافت می‌کنند، خدمات درآمد داخلی (IRS) اعلام کرده است که درآمد دارایی دیجیتال مشمول مالیات است و از مالیات‌دهندگان می‌خواهد که سوابق رسیدها و ارزش‌های دلاری آن‌ها را نگه‌داری کنند. این سازمان همچنین به مالیات‌دهندگان دستور می‌دهد که به سوال دارایی دیجیتال در اظهارنامه فدرال خود "بله" پاسخ دهند زمانی که توکن‌ها را به عنوان جوایز یا پاداش‌ها دریافت می‌کنند.

در راهنمای گزارش‌دهی خود، IRS نگهداری صرف دارایی‌های دیجیتال را از دریافت جوایز یا واگذاری توکن‌ها متمایز می‌کند. بر اساس این سازمان، مالیات‌دهندگان باید معاملات مربوط به دارایی‌های دیجیتال را گزارش دهند، چه منجر به سود یا زیان مشمول مالیات شوند یا نه.

تصفیه‌های تدریجی به تنظیمات بازار و اجرا بستگی دارد

برای وام‌گیرندگانی که با کاهش قیمت وثیقه‌ها مواجه هستند، Curve اعلام کرده است که LlamaLend از یک محدوده تصفیه استفاده می‌کند و تنها به یک قیمت واحد برای بستن یک موقعیت تکیه نمی‌کند.

بر اساس گفته‌های تیم، وام‌گیرندگان اهرم خود و عرض محدوده‌ای که در آن وثیقه به تدریج به دارایی قرضی تبدیل می‌شود را انتخاب می‌کنند. Curve اعلام کرد که بنابراین کاهش ناگهانی قیمت لزوماً نیاز به بستن کل وام به‌طور فوری ندارد.

در نظرات جداگانه‌ای که در تاریخ ۸ اکتبر منتشر شد، Curve عملکرد مکانیزم تصفیه LLAMMA خود را به اجرای معاملات در اتریوم مرتبط کرد. ارزیابی آن‌ها از به‌روزرسانی Glamsterdam اتریوم گفت که آربیتراژ ارزان‌تر و سریع‌تر می‌تواند به مکانیزم کمک کند تا قیمت‌های بازار را دنبال کند در حالی که وثیقه از طریق محدوده تصفیه‌اش حرکت می‌کند.

بر اساس بررسی‌های شبکه اصلی Curve، یک معامله وام‌گیری با اهرم حدود ۱.۸۴ میلیون گاز مصرف کرد، در مقایسه با ۱۲۵,۰۰۰ برای یک مبادله مستقیم استیبل‌کوین. تیم اعلام کرد که وام‌گیرندگان، تصفیه‌کنندگان و به‌روزرسانی‌های اوراکل در طول حرکات شدید بازار برای فضای بلوک رقابت می‌کنند.

بر اساس آن ارزیابی، ظرفیت اضافی می‌تواند به معاملات کمک کند تا در زمان تقاضای سنگین وارد بلوک‌ها شوند، اگرچه Curve هشدار داد که هزینه‌های تجدیدنظر شده برای عملیات دولتی می‌تواند نیازهای گاز را برای برخی فعالیت‌ها افزایش دهد.

Curve DAO نظارت بر وام‌دهی را به yRisk واگذار کرده است

در طول این فصل، Curve DAO همچنین یک ارائه‌دهنده جدید مدیریت ریسک برای crvUSD و LlamaLend را تأیید کرد، بر اساس گزارش ۴ سپتامبر در مورد تصمیمات حکومتی آن.

رای‌گیری ۲ سپتامبر، yRisk را به مدت دوازده ماه برای بررسی‌های وثیقه، نقدینگی، طراحی اوراکل، تمرکز و ریسک‌های حکومتی منصوب کرد. تحت این توافق تأیید شده، ارائه‌دهنده می‌تواند سقف‌های بدهی، تنظیمات بازار و سایر کنترل‌ها را توصیه کند، در حالی که حکمرانی Curve و DAO اضطراری آن اختیار نهایی تصمیم‌گیری را حفظ می‌کنند.

بر اساس شرایط تأمین مالی تأیید شده، yRisk ۱۲۵,۰۰۰ frxUSD و ۵۶۸,۱۸۱ CRV را از طریق جریان‌های واگذاری جداگانه و قابل لغو که به مدت یک سال ادامه دارد، دریافت خواهد کرد.