بازدهی اوراق قرضه ایالات متحده از معاملات آربیتراژ ارزهای دیجیتال پیشی می‌گیرد؛ بازار در وضعیت «بی‌توجهی» قرار دارد = گلس‌نود

نکات کلیدی این مقاله

• محدوده قیمتی حدود 69,000 دلار مهم است
• نوسان ضمنی به پایین‌ترین سطح نزدیک شده است

شرکت‌های سرمایه‌گذاری نهادی در بازار متوقف شده‌اند

شرکت تحلیل زنجیره‌ای گلس‌نود در تاریخ 29، گزارش هفتگی بازار ارزهای دیجیتال را منتشر کرد. حجم معاملات واقعی بر اساس تعداد بیت‌کوین‌ها به پایین‌ترین سطح خود از سال 2019 رسیده است و جریان ورودی و خروجی سرمایه به صرافی‌ها نیز کم‌تحرک است و کتاب سفارشات نیز به شدت نازک شده است.

به‌ویژه، بازدهی اوراق قرضه ایالات متحده از معاملات آربیتراژ ارزهای دیجیتال پیشی گرفته است و به همین دلیل، گروهی که می‌توانند خریداران جدید باشند، در حال نگه‌داشتن نقدینگی (پول نقد) خود و عدم خرید ارزهای دیجیتال هستند.

معاملات آربیتراژ ارزهای دیجیتال به این صورت است که به‌عنوان مثال، بیت‌کوین (BTC) را به‌صورت واقعی خریداری کرده و همزمان مقدار مشابهی از قراردادهای آتی بیت‌کوین را می‌فروشند تا از اختلاف قیمت سود ببرند. قیمت‌های آتی معمولاً بالاتر از قیمت‌های واقعی تعیین می‌شوند، بنابراین در زمان سررسید، این اختلاف قیمت به‌دست می‌آید.

گلس‌نود اشاره کرد که این نوع معاملات از مشارکت سرمایه‌گذاران نهادی در بازار ارزهای دیجیتال حمایت می‌کند، اما بیس آتی سه‌ماهه ارزهای دیجیتال (اختلاف قیمت با قیمت واقعی) از فوریه، زیر بازدهی اوراق قرضه دو ساله ایالات متحده قرار دارد. این موضوع به‌عنوان دلیلی برای دور شدن سرمایه‌گذاران نهادی از بازار ارزهای دیجیتال مطرح شده است.

سپس گلس‌نود ادامه داد که قیمت واقعی بیت‌کوین در محدوده 62,000 تا 68,000 دلار، جایی که بیشترین تعداد سرمایه‌گذاران آن را خریداری کرده‌اند، در حال معامله است.

این محدوده تجمع تقریباً به‌طور مساوی تقسیم شده است. نیمی از آن متعلق به سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدتی است که در دوره کاهش قیمت خرید کرده‌اند و نیمه دیگر متعلق به سرمایه‌گذاران بلندمدتی است که در برابر کاهش قیمت مقاومت کرده‌اند. سرمایه‌گذاران بلندمدت تمایل دارند که به‌عنوان حمایت قیمتی عمل کنند، در حالی که سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت به حرکات بازار حساس‌تر هستند.

به همین دلیل، گلس‌نود بیان کرد که قیمت خرید سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت در حدود 69,000 دلار، خط مهمی است که روند بعدی بازار را تعیین می‌کند.

بازار گزینه‌ها پیش‌بینی یک بازار آرام را دارد

ورود و خروج به صرافی‌ها هر دو کاهش یافته است. این سطح به آرام‌ترین سطح در سه سال گذشته رسیده و به‌طور قابل توجهی زیر سطح استاندارد 2023 تا 2025 قرار دارد. موجودی‌های نگهداری شده در صرافی‌ها نیز پس از افزایش تدریجی از پایین‌ترین سطح آوریل، از اوایل ژوئیه به حالت ثابت درآمده است.

گلس‌نود بر این باور است که این وضعیت نشان‌دهنده «بی‌توجهی» بازار است تا فروش یا خرید دارایی. این الگو معمولاً در میانه بازار خرسی مشاهده می‌شود.

علاوه بر این، ورود سرمایه به ETF واقعی (صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله) در اواسط ژوئیه به‌طور موقت مثبت شد، اما به‌سرعت به حالت منفی بازگشت. با این حال، در مقایسه با خروج بزرگ سرمایه در ژوئن تا اوایل ژوئیه، این میزان کوچک‌تر است و اینجا نیز جریان سرمایه در حال رکود است.

در بازار گزینه‌ها، منحنی نوسان ضمنی (نرخ پیش‌بینی تغییر قیمت) به نزدیکی پایین‌ترین سطح خود رسیده و به‌ویژه برای گزینه‌های شش‌ماهه تقریباً به پایین‌ترین سطح تاریخی خود نزدیک است. معامله‌گران گزینه‌ها پیش‌بینی می‌کنند که شش ماه آینده بازار آرامی خواهد بود.

گلس‌نود اشاره کرد که تغییرات در سیاست‌های مالی می‌تواند باعث شود که بیت‌کوین با حجم معاملات به قیمت خرید سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت در 69,000 دلار بازگردد و ورود سرمایه به ETF به خرید خالص تبدیل شود که می‌تواند نشانه‌ای از بهبود بازار باشد. از سوی دیگر، اگر قیمت زیر 62,000 تا 68,000 دلار کاهش یابد و ورود به صرافی‌ها به‌عنوان پیش‌نیاز فروش افزایش یابد، این دیدگاه بی‌اعتبار خواهد شد.