Bernstein relève l'objectif de Robinhood à 160 $, prévoit que les revenus des marchés de prédiction dépassent ceux des cryptomonnaies

Résumé rapide

• Bernstein a relevé son objectif de prix pour Robinhood à 160 $ contre 130 $, tout en maintenant une note de surperformance, arguant que le courtier est le mieux placé pour tirer parti d'une opportunité de plus de 70 milliards de dollars dans les marchés de prédiction, les contrats à terme perpétuels, les actions tokenisées et les marchés liés à l'informatique.
• La société s'attend à ce que le deuxième trimestre de 2026 soit le premier où les marchés de prédiction dépassent les cryptomonnaies en tant que source de revenus pour Robinhood, modélisant environ 150 millions de dollars provenant des contrats d'événements contre une baisse projetée des revenus des cryptomonnaies.

Bernstein a relevé son objectif de prix sur Robinhood (HOOD) à 160 $ contre 130 $ lundi, tout en maintenant sa note de surperformance, pariant que le courtier est bien positionné pour bénéficier d'un changement générationnel dans la manière dont les investisseurs de détail négocient.

Le nouvel objectif repose sur une thèse selon laquelle les courtiers, les bourses établies, les plateformes de prédiction et les lieux natifs des cryptomonnaies passeront les deux prochaines années à se battre pour un pool de frais d'une valeur de plus de 70 milliards de dollars dans les marchés de prédiction, les contrats à terme perpétuels, les actions tokenisées et les contrats liés à l'informatique émergents, ont écrit des analystes dirigés par Gautam Chhugani dans une note partagée avec The Block.

Les marchés de prédiction prêts à dépasser les cryptomonnaies

Le catalyseur à court terme le plus clair cité par les analystes est les marchés de prédiction, désormais suffisamment grands pour rivaliser avec les cryptomonnaies en tant que source de revenus.

Bernstein s'attend à ce que Robinhood fasse croître les revenus des marchés de prédiction à un taux de croissance annuel composé de 64 % d'ici 2028, atteignant 1,7 milliard de dollars.

La bourse Rothera liée à Robinhood, un lieu agréé par la CFTC lancé fin mai, a traité plus de 3,5 milliards de contrats depuis son lancement, les marchés de la Coupe du Monde de la FIFA représentant environ 93 % de ce volume, selon la note.

Rothera est devenue le quatrième plus grand lieu de prédiction en volume dans le mois suivant son lancement, a déclaré Bernstein, représentant environ 16 % des volumes totaux de contrats d'événements de Robinhood, tandis que le reste est acheminé vers Kalshi.

La société voit le deuxième trimestre de 2026 comme potentiellement le premier où les marchés de prédiction surpassent les cryptomonnaies en tant que source de revenus pour Robinhood.

Bernstein modélise environ 150 millions de dollars de revenus des marchés de prédiction pour le trimestre, contre environ 104 millions de dollars au premier trimestre, tandis que les volumes de trading de cryptomonnaies diminuent d'environ 38 % d'un trimestre à l'autre.

Estimations des cryptomonnaies réduites

Bernstein a abaissé son estimation des revenus de trading de cryptomonnaies pour 2026 de 49 %, citant des volumes industriels plus faibles que prévu au cours du premier semestre de l'année.

Cette réduction a fait baisser l'estimation des revenus totaux de la société pour 2026 de 10 % à 5,3 milliards de dollars, avec un EBITDA ajusté tombant de 19 % à 2,8 milliards de dollars et le bénéfice par action chutant à 2,05 $ contre un précédent de 2,65 $, selon la note.

Les analystes considèrent également la faiblesse des cryptomonnaies comme cyclique plutôt que structurelle, considérant toute inflexion du prix du bitcoin (BTC) comme un potentiel non intégré dans leur modèle.

La distribution comme avantage concurrentiel

Un des arguments clés de Bernstein est que l'avantage de Robinhood dans chaque nouvelle classe d'actifs est la distribution.

Les nouveaux produits de trading se commodifient rapidement, rendant l'accès des clients la contrainte principale, et Robinhood peut se lancer auprès de 27 millions de comptes financés et 14 millions d'utilisateurs actifs mensuels à un coût d'acquisition proche de zéro, ont écrit les analystes.

La société a modélisé les marchés de prédiction, les contrats à terme perpétuels et Robinhood Chain, contribuant à 18 % des revenus totaux en 2027 et 23 % en 2028, contre environ 3 % en 2025.

Robinhood Chain, la solution de niveau 2 basée sur Arbitrum de l'entreprise qui a été lancée le 1er juillet, a récemment franchi 400 millions de dollars de valeur totale verrouillée et suit des volumes d'échange décentralisés annualisés d'environ 200 milliards de dollars et environ 50 millions de dollars de frais de chaîne annualisés, comme détaillé dans la couverture antérieure de The Block sur le lancement de la chaîne.

Bernstein a maintenu son multiple de bénéfice à terme de 35x, reportant son horizon d'évaluation à 2028 et visant 4,56 $ de bénéfice par action, soit 39 % au-dessus du consensus.

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