La reprise de 74,6 millions de dollars des ETF Bitcoin face à un cadre réglementaire américain plus difficile

La reprise du Bitcoin après les élections et les nouveaux flux d'ETF suggèrent que l'intérêt institutionnel reste intact, même si les analystes avertissent qu'un Congrès contrôlé par les démocrates pourrait retarder la législation sur les cryptomonnaies aux États-Unis.

Résumé

• Les ETF Bitcoin ont attiré 74,6 millions de dollars le 4 novembre après trois sessions consécutives de retraits.
• Kirkley s'attend à ce que la demande institutionnelle soit toujours motivée par la liquidité, la politique monétaire et l'allocation de portefeuille.
• Khus a averti qu'un gouvernement divisé pourrait accroître l'incertitude politique et peser sur le Bitcoin.
• Les institutions financières ont encore besoin de règles plus claires concernant la garde, les paiements, le règlement et la conformité, a déclaré Kirkley.

Ryan Kirkley, co-fondateur et PDG de Global Settlement Network, a déclaré à crypto.news que les résultats des élections de mi-mandat compliquaient les perspectives de législation sur les actifs numériques sans éliminer les raisons commerciales pour lesquelles les institutions investissent dans le secteur.

Son évaluation sépare le revers politique immédiat des décisions auxquelles les banques, les gestionnaires d'actifs et les entreprises sont confrontés lors de l'adoption des actifs numériques. Les négociations au Congrès pourraient prendre plus de temps, a-t-il déclaré, tandis que la demande de paiements moins chers et de règlements plus efficaces se poursuit.

Dan Khus, analyste en chef chez LVRG Research, s'attend également à ce que les conditions économiques et l'investissement institutionnel prennent plus de poids au fil du temps, bien qu'il ait averti que l'incertitude législative pourrait exercer une pression sur le Bitcoin à court terme.

Les flux d'ETF Bitcoin reviennent, mais la demande reste inégale

Les ETF Bitcoin au comptant américains ont attiré 74,6 millions de dollars le mercredi 4 novembre, selon Farside Investors, inversant trois sessions consécutives de retraits totalisant environ 1,16 milliard de dollars.

Le total positif a caché une différence substantielle entre les plus grands fonds. Le FBTC de Fidelity a attiré 236,7 millions de dollars, tandis que l'IBIT de BlackRock a enregistré 201,2 millions de dollars de retraits. Des flux plus petits dans d'autres produits ont aidé à pousser le solde global en territoire positif.

Kirkley a décrit le retour de capital comme encourageant, tout en mettant en garde contre le fait de considérer une seule session comme une preuve que la vente était terminée. Il a interprété la séparation entre Fidelity et BlackRock comme des investisseurs ajustant leur exposition plutôt que de revenir de manière uniforme.

"Je ne pense pas que l'élection change fondamentalement les perspectives du Bitcoin. Les investisseurs institutionnels prennent toujours des décisions basées sur la liquidité, la politique monétaire et l'allocation de portefeuille," a déclaré Kirkley.

Le Bitcoin avait initialement rebondi au-dessus de 77 000 dollars le 4 novembre après avoir approché 75 700 dollars pendant le dépouillement des élections. Kirkley a déclaré que les semaines suivantes offriraient une meilleure indication de la reprise constante de la demande d'investissement.

Un gouvernement divisé ajoute de l'incertitude à la législation sur les cryptomonnaies

Khus a averti que le contrôle démocrate du Congrès aux côtés d'une présidence républicaine pourrait compliquer les négociations sur les règles des cryptomonnaies et les priorités fiscales.

"La victoire démocrate lors des élections de mi-mandat de 2026 introduit une période de gouvernement divisé qui pourrait accroître l'incertitude politique autour de la réglementation des cryptomonnaies et des priorités fiscales, pesant potentiellement sur le Bitcoin à court terme alors que les marchés intègrent une plus grande paralysie législative," a déclaré Khus.

Kirkley a identifié le CLARITY Act comme une préoccupation particulière, bien qu'il ait déclaré que les désaccords avaient déjà ralenti les progrès pendant que les républicains contrôlaient le Congrès. Ces disputes incluaient la juridiction réglementaire, les récompenses des stablecoins et le traitement des différents actifs numériques.

Le passage antérieur du projet de loi à la Chambre a néanmoins démontré un soutien à travers les lignes de parti. Le registre de vote officiel de la Chambre montre que 78 démocrates ont rejoint les républicains pour l'approuver par 294 voix contre 134 le 17 juillet 2025.

"Je préférerais voir le Congrès prendre plus de temps pour s'accorder sur des règles qui restent applicables à travers les administrations plutôt que de se précipiter à travers une législation qui crée davantage d'incertitude," a déclaré Kirkley.

Pour les institutions financières, a-t-il dit, les questions non résolues concernent la garde, les paiements, le règlement et la conformité. Des exigences plus claires aideraient les entreprises à décider où engager des ressources, même si le processus législatif avance plus lentement.

L'exposition politique crée des risques différents dans le domaine des cryptomonnaies

Kirkley a également souligné la divergence entre le Bitcoin et les cryptomonnaies associées au président Donald Trump. À son avis, les jetons liés à la politique sont plus sensibles aux changements d'influence et de perspectives d'un individu politique.

La base d'investisseurs plus large du Bitcoin et ses produits institutionnels établis lui confèrent un profil de demande différent, a-t-il déclaré. Sa performance est influencée par la liquidité mondiale et la politique monétaire, ainsi que par les développements à Washington.

Il a également remis en question si l'industrie avait accordé trop d'importance à la sécurisation d'alliés politiques par le biais de dépenses de campagne.

"Je pense que la cryptomonnaie a mis trop d'accent sur la sécurisation d'alliés politiques et pas assez sur la construction de soutien pour ses applications pratiques à travers les deux partis," a déclaré Kirkley.

L'adoption institutionnelle dépend d'une infrastructure financière utilisable

En regardant vers 2027, Kirkley s'attend à ce que l'attention institutionnelle reste concentrée sur les paiements, les stablecoins et le règlement. Il a identifié les transferts internationaux coûteux, les systèmes fragmentés et le capital immobilisé dans les processus existants comme des problèmes que les entreprises doivent encore résoudre.

La sécurité est une autre exigence. Kirkley a déclaré qu'une garde sophistiquée peut encore laisser les institutions exposées par des identifiants compromis, des permissions internes excessives ou des applications connectées.

Khus s'attend également à ce que la direction à long terme du Bitcoin dépende davantage des conditions macroéconomiques et des flux institutionnels que de l'issue d'un seul parti. Il a déclaré que des signaux réglementaires plus clairs ou des mesures soutenant l'innovation de l'un ou l'autre parti pourraient fournir un soutien plus durable à l'adoption.