La CFTC annonce que les bourses réglementées aux États-Unis peuvent commencer à négocier des contrats à terme perpétuels sur actions individuelles

TL;DR : Le président de la CFTC, Michael Selig, a déclaré le 3 novembre que les contrats à terme perpétuels sur actions individuelles peuvent commencer à être négociés sur des bourses américaines dûment enregistrées. Ces contrats s'inscrivent dans un cadre réglementaire conjoint CFTC-SEC, soulignant l'effort d'introduire le trading de style perpétuel sur les marchés domestiques supervisés.

Les contrats à terme perpétuels ont longtemps été au cœur du trading de dérivés crypto, en particulier sur des plateformes en dehors des États-Unis. Les régulateurs américains étendent désormais cette structure aux actions individuelles à travers un cadre de contrats à terme sur valeurs mobilières étroitement défini.

Dans une déclaration du 3 novembre, le président de la Commodity Futures Trading Commission, Michael Selig, a déclaré que les contrats à terme perpétuels sur actions individuelles peuvent commencer à être négociés sur des bourses enregistrées auprès de la CFTC qui répondent également aux exigences d'enregistrement pertinentes de la SEC. Cette annonce fait suite à l'approbation antérieure d'un produit de contrats à terme perpétuels sur Bitcoin sur une plateforme réglementée aux États-Unis.

Qu'est-ce qui rend un contrat à terme sur actions perpétuel différent

Un contrat à terme traditionnel expire ou se règle à une date spécifiée. Un contrat perpétuel est conçu pour maintenir une exposition sans expiration conventionnelle, utilisant des mécanismes spécifiques au contrat pour garder son prix lié à l'actif sous-jacent. Cette caractéristique a rendu les produits perpétuels populaires dans le domaine des cryptomonnaies, où les traders souhaitent souvent une exposition continue avec effet de levier.

Déplacer la structure vers des actions individuelles soulève d'autres questions. Les actions ont des actions d'entreprise, des droits des actionnaires, des interruptions de trading et des horaires de marché différents. Le produit négocié est un dérivé, et non l'action sous-jacente elle-même, donc les clients doivent comprendre ce qu'ils possèdent et comment les ajustements de prix sont gérés.

La CFTC indique que les produits ont été jugés approuvés en vertu d'une réglementation existante de la Commission en tant que produits de valeurs mobilières et de contrats à terme, et sont soumis à la fois aux exigences des lois sur les matières premières et sur les valeurs mobilières fédérales. Cette double supervision constitue une différence matérielle par rapport aux plateformes offshore non réglementées ou légèrement réglementées souvent associées aux contrats perpétuels.

Pourquoi les agences coordonnent-elles leurs efforts

Les régulateurs américains des valeurs mobilières et des dérivés ont historiquement eu des intérêts chevauchants lorsque des instruments se situent entre leurs catégories traditionnelles. Selig a présenté cette étape comme faisant partie d'une approche coordonnée avec la SEC, faisant référence à un protocole d'accord inter-agences signé plus tôt en 2026.

L'argument politique est que les traders peuvent obtenir un ensemble de protections plus clair lorsque l'activité se déroule sur des bourses domestiques réglementées. Cela ne signifie pas que la réglementation rend les positions à effet de levier sûres. Les appels de marge, les prix volatils, la liquidité faible et les perturbations du marché peuvent toujours entraîner de lourdes pertes, en particulier lorsqu'un dérivé offre une exposition continue.

Il y a aussi une question de concurrence. Les traders natifs de la crypto se sont habitués à des marchés perpétuels avec un accès continu et des mécanismes de règlement différents. Les plateformes américaines devront démontrer que leurs produits sont utiles sans perdre de vue la protection des clients. Cela fait écho aux défis discutés dans la couverture de NewsBTC concernant l'infrastructure proposée pour les titres tokenisés.

Ce que les traders doivent inspecter

Les détails décisifs seront les spécifications des contrats, les arrangements de marge, les clients éligibles, le règlement, les prix de référence et comment les événements d'entreprise affectent les paiements. L'expression "peuvent commencer à être négociés" établit une ouverture réglementaire ; elle ne doit pas être interprétée comme une confirmation que chaque courtier propose déjà chaque contrat envisagé.

Ce développement est significatif pour la convergence des structures de marché crypto et de la finance traditionnelle. Plutôt que les marchés de valeurs mobilières n'adoptent la blockchain elle-même, ils adoptent un format de dérivé popularisé par le trading d'actifs numériques. Le test maintenant est de savoir si ce format fonctionne de manière responsable sous les règles des bourses domestiques.

Cet article a été rédigé par la rédaction de News et édité par Samuel Rae.

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