BlackRock fait ses premiers pas dans le trading DeFi, la vente d'actions du PDG de Coinbase fait polémique : quelles sont les tendances actuelles de la communauté crypto mondiale ?

Date de publication : 12 février 2025
Auteur: Équipe éditoriale de BlockBeats

Au cours des dernières 24 heures, le marché des cryptomonnaies a connu diverses dynamiques, allant des discussions macroéconomiques aux développements spécifiques à l'écosystème. Les principaux sujets abordés se sont concentrés sur l'entrée exploratoire des fonds institutionnels dans l'infrastructure on-chain et sur les préoccupations liées aux risques suscitées par le discours sur l'effet de levier élevé. En matière de développement de l'écosystème, Solana continue de faire progresser les applications financières de niveau institutionnel, tandis que Perp DEX intensifie la concurrence en introduisant des actifs du monde réel et des mécanismes d'incitation.

JE. Sujets courants

1. BlackRock liste le token BUIDL sur Uniswap et acquiert UNI

BlackRock, la plus grande société de gestion d'actifs au monde, a annoncé la cotation de son produit tokenisé adossé au Trésor américain, BUIDL, d'une valeur d'environ 1,8 milliard de dollars, sur la plateforme d'échange décentralisée Uniswap, marquant ainsi sa première implication directe dans le trading DeFi. Par ailleurs, BlackRock a acquis une quantité non divulguée de jetons de gouvernance UNI, ce qui a provoqué une hausse momentanée du prix de l'UNI d'environ 40 % après l'annonce.

La transaction a été exécutée via UniswapX, ciblant exclusivement les investisseurs accrédités (avec des actifs sous gestion d'au moins 5 millions de dollars), et la conformité du règlement a été gérée par Securitize. Cette initiative est perçue comme la première tentative relativement globale d'un géant financier traditionnel d'introduire des actifs tokenisés dans un système de liquidité on-chain plus ouvert, signalant une intégration préliminaire entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée.

La réaction générale de la communauté penche vers l'optimisme. Beaucoup l'interprètent comme un signe de renaissance de la DeFi, estimant que les institutions se positionnent discrètement mais systématiquement sur Ethereum (par exemple, « accumulent discrètement pendant un indice de panique de 11 »). Cependant, des voix plus prudentes soulignent que cela n'implique pas nécessairement une véritable « adoption décentralisée », mais plutôt un test des limites d'une infrastructure sans autorisation : lorsque le plus grand gestionnaire d'actifs au monde détient des jetons de gouvernance, la neutralité du protocole peut-elle encore être maintenue ?

Globalement, le marché reconnaît largement l'importance de cet événement pour la validation de l'efficacité et de la faisabilité de la DeFi, mais reste prudent quant à la possibilité qu'elle évolue vers une application de type « jardin clos institutionnel ». Les investisseurs à court terme avertissent que la liquidité actuelle d'UNI est faible et que la volatilité des prix découle davantage de la spéculation, ce qui suggère la nécessité de surveiller la liquidité réelle sur la blockchain et la continuité des engagements institutionnels.

2. La dernière interview de Michael Saylor suscite l'inquiétude au sein de la communauté.

Dans une récente interview accordée aux médias, Michael Saylor, fondateur de MicroStrategy (MSTR), a déclaré que même si le prix du Bitcoin chutait à 8 000 $, l’entreprise pourrait toujours maintenir ses opérations grâce au « renouvellement de la dette » ou au refinancement. Il a souligné que la volatilité du Bitcoin continuerait elle-même à créer de la valeur, mais n'a pas explicitement précisé la source du refinancement dans un scénario extrême.

Actuellement, MicroStrategy s'appuie fortement sur le Bitcoin comme principal actif, sa structure de capital misant fondamentalement sur le maintien d'une croissance annuelle à deux chiffres du Bitcoin à long terme. Cette déclaration a rapidement suscité l'inquiétude au sein de la communauté, beaucoup la comparant à un « manifeste narratif stable de style SBF ou Do Kwon » (comme « tout comme lorsque Caroline a dit d'acheter FTT à 22 $ »).

Le principal souci réside dans le risque lié à l'effet de levier : si le Bitcoin subissait un repli important, MSTR pourrait être confronté à un risque de liquidation systémique, sans pratiquement aucune possibilité d'assistance extérieure dans un scénario extrême (« quand votre navire prend feu, personne ne vient vous sauver »). Quelques voix s'élèvent également pour défendre Saylor, faisant remarquer qu'il contrôle environ 3 % de l'offre de Bitcoin, ce qui lui laisse une marge de manœuvre stratégique. Cependant, de plus en plus d'observateurs estiment que ce récit a révélé les caractéristiques d'une « structure de type Ponzi », appelant à une évolution vers un modèle de services bancaires ou financiers Bitcoin plus durable et à « rendement réel ».

Le sentiment général est majoritairement négatif, certains y voyant un point d'exposition au risque potentiel dans le récit de la corporatisation du Bitcoin, bien que d'autres estiment que le montant de « 8 000 $ » relève d'un scénario extrême et peu probable.

3. Le PDG de Coinbase aurait continué à vendre ses actions.

Les données publiques montrent que le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a vendu de manière constante des actions COIN au cours de l'année écoulée, et que le rythme des ventes s'est accéléré à des cours boursiers relativement élevés. Bien qu'aucun nouveau record de vente n'ait été enregistré le mois dernier, le directeur financier de Coinbase a récemment vendu environ 350 000 actions. Au total, Armstrong détient actuellement environ 14 milliards de dollars d'actions, mais a encaissé environ 500 millions de dollars.

Certains membres de la communauté interprètent ce comportement comme un signal de « vente d'actions par des initiés », soulevant des questions sur les perspectives de croissance de l'entreprise (« si les PDG vendent, pourquoi les autres achèteraient-ils ? »). Les critiques estiment que, dans un contexte de ralentissement de la croissance des entreprises, les cessions d'actions par les dirigeants ont un impact psychologique sur les investisseurs particuliers et sont même perçues comme un signal asymétrique.

Dans le même temps, des voix relativement rationnelles soulignent que les ventes d'actions par les dirigeants sont souvent liées à la planification fiscale, à la diversification des actifs et à d'autres facteurs, et ne signifient pas nécessairement une perte de confiance dans les fondamentaux de l'entreprise (« vendre pendant une période faste est un comportement normal de l'offre »). Globalement, le marché reste divisé sur la valeur à long terme de Coinbase en tant que « passerelle crypto », exprimant des inquiétudes quant à son potentiel de croissance tout en reconnaissant son rôle unique dans l'amélioration de la conformité et le renforcement de la transparence sur la blockchain.

II. Mises à jour de l'écosystème principal

1. Solana

Citi a mené à bien le cycle de vie complet d'une lettre de change sur le réseau Solana, couvrant l'émission, la circulation et le règlement final. C’est la première fois qu’une institution financière traditionnelle utilise le réseau haute performance de Solana pour traiter un scénario réel de financement de chaîne d’approvisionnement, considéré comme un cas d’utilisation important pour le financement du commerce de niveau institutionnel sur la blockchain.

La Fondation Solana présente cela comme faisant partie de l'expansion du réseau vers « les marchés de capitaux internet, les paiements et les agents d'IA », le cas d'utilisation découlant des recherches publiées par Citi sur le financement de la chaîne d'approvisionnement.

La réaction de la communauté a été globalement positive, beaucoup y voyant une nouvelle victoire pour Solana et renforçant sa position de leader sur la voie de l'adoption institutionnelle, suscitant même des discussions sur le prix du SOL par rapport à l'ETH. Certains se concentrent sur le potentiel de la tokenisation des actifs, tandis que les spéculateurs surfent sur la vague en surestimant les actifs dérivés de mèmes. Le sentiment général est optimiste, mais certains soulignent la nécessité de surveiller si cela aura un impact à long terme sur la décentralisation du réseau.

2. Perp DEX

Lighter a lancé quatre contrats perpétuels sur actions sud-coréennes, dont l'indice composite des prix des actions coréennes ($KRCOMP), Samsung ($SAMSUNG), Hyundai ($HYUNDAI) et SK Hynix ($SKHYNIX), avec un effet de levier initial de 10x. C’est la première fois qu’une plateforme d’échange décentralisée propose de tels contrats perpétuels sur actions coréennes, répondant ainsi à certains besoins de négociation que le système financier traditionnel américain ne couvre pas.

Parallèlement, Lighter a introduit un mécanisme de remboursement du taux de financement : les traders éligibles payant le taux de financement peuvent recevoir jusqu’à 15 % de remboursement en fonction de leur niveau d’adhésion ou de leur participation au staking LIT afin d’améliorer l’efficacité globale du capital.

Un autre protocole Perp, Nado, a relevé le plafond de dépôt NLP de 2 millions de dollars à 4 millions de dollars, à compter du 12 février à 14h00 UTC, en privilégiant l'allocation aux niveaux Alpha Trader (niveaux Tornado et Storm) et en prévoyant une expansion supplémentaire pour les détenteurs de NFT la semaine prochaine.

La communauté a chaleureusement accueilli l'introduction des contrats coréens par Lighter, y voyant une opportunité d'accéder à des actifs auxquels TradFi peine à accéder (« Avoir des actifs comme Hyundai et Samsung sur la blockchain est très significatif ») et s'est renseignée sur un support de trading 24h/24 et 7j/7. Le mécanisme de remboursement du taux de financement est considéré comme innovant, mais certains sont déçus par les performances du jeton LIT. Les mesures d'expansion de Nado ont reçu un accueil favorable, étant globalement considérées comme un progrès supplémentaire pour Perp DEX en termes d'efficacité du capital et d'attrait institutionnel, même si des inquiétudes persistent quant à la volatilité à court terme.

3. Autre

Dune × Visa : Les deux parties ont collaboré à la publication d'un rapport sur les stablecoins locaux, couvrant plus de 200 stablecoins non indexés sur le dollar américain et s'appuyant sur un ensemble de données de qualité professionnelle (co-développé avec SteakhouseFi), couvrant plus de 30 chaînes avec une capitalisation boursière totale dépassant 10 milliards de dollars et un volume de transfert cumulé de 300 milliards de dollars. Le rapport devrait être publié d'ici la fin février, et les données seront disponibles en ligne en mars.

Pingouins dodus : Lancement de la carte de paiement Visa Crypto (carte Pengu) en partenariat avec KAST, prenant en charge plus de 1,5 milliard de commerçants dans le monde. Les utilisateurs peuvent dépenser directement des stablecoins ou des crypto-actifs sans avoir besoin de passerelles d'entrée/sortie via une plateforme d'échange centralisée (CEX). La carte se décline en trois niveaux : Standard, Gold et Black, offrant jusqu'à 12 % de récompenses et un rendement de 7 %. La liste d'attente est actuellement ouverte.

Agents IA × Coinbase : Certains agents d'IA ont commencé à explorer et à recommander de manière autonome l'utilisation du portefeuille Agent de Coinbase pour les opérations sur la blockchain, telles que l'appel d'API de paiement ou la réalisation d'échanges d'actifs.

La communauté perçoit largement la collaboration entre Dune et Visa comme une reconnaissance institutionnelle de premier plan dans le secteur des stablecoins , et s'attend à une analyse systématique des stablecoins non libellés en USD. La carte Pengu a suscité des discussions en raison de sa disponibilité mondiale et de ses mécanismes d'incitation élevés, bien que certains détenteurs de carte aient exprimé leur mécontentement quant aux exigences pour obtenir les cartes haut de gamme. Le « choix actif » des portefeuilles sur la blockchain par les agents d'IA a été interprété par beaucoup comme un signe précoce de l'avènement de l'économie des machines, déclenchant des discussions sur les risques potentiels et les facteurs humains déterminants.