Le volume de trading de Kalshi atteint un nouveau record historique, quel est un prix raisonnable pour les actions en pré-marché ?

Titre original : "Kalshi Le volume de trading atteint un nouveau sommet, quel est un prix raisonnable pour les actions en pré-marché ?"

Auteur original : Wenser, Odaily Planetary Daily

Pendant la baisse du marché, le marché des prévisions est devenu l'une des pistes les plus remarquables du marché des cryptomonnaies. Début février, lors d'un krach boursier, BTC et ETH ont chuté de plus de 10 %, mais le trading sur le marché des prévisions est resté actif, avec un volume de transactions hebdomadaire atteignant 26,39 millions de fois, établissant un nouveau record historique. En même temps, en tant que plus grande plateforme de marché de prévisions conforme aux États-Unis, Kalshi a également pris les devants dans la course avec un volume de trading de plus de 9,5 milliards de dollars en janvier de cette année, établissant un nouveau record pour le volume de trading mensuel. Suit une nouvelle ronde de tarification du marché pour le prix des actions en pré-marché de Kalshi.

La question que nous allons discuter aujourd'hui est — quel devrait être l'intervalle raisonnable pour le prix des actions en pré-marché de Kalshi, qui devrait devenir la "première action sur le marché des prévisions" ?

Aperçu des prix existants sur les plateformes de trading tokenisées Coin-Stock : PreStocks, Jarsy

Au moment de la rédaction, il existe une différence de prix significative dans la tarification en pré-marché des actions de Kalshi sur les deux principales plateformes de trading tokenisées Coin-Stock :

Sur la plateforme PreStocks, le prix des actions en pré-marché de Kalshi comprend deux prix —

Un prix est le prix du token à la valeur de marché implicite (niveau de tarification de liquidité du marché), avec un prix par action d'environ 369 $ ;

L'autre prix est le prix calibré à la valeur du marché des capitaux (niveau de tarification des financements existants), avec un prix par action d'environ 364 $.

Sur la plateforme Jarsy, le prix en pré-marché par action de Kalshi a déjà augmenté à environ 504 $.

Il convient de mentionner qu'en comparaison avec le moment où nous avons précédemment écrit l'article "Le prix des actions en pré-marché de l'"action leader sur le marché des prévisions" Kalshi va-t-il augmenter de plus de 20 %, pouvez-vous encore acheter ?", les prix en pré-marché des actions de Kalshi sur les deux plateformes ont tous connu des variations de hausse et de baisse. La tarification à ce moment-là était la suivante :

· Sur PreStocks, la valeur marchande implicite de Kalshi est d'environ 14 milliards de dollars, avec une action unique au prix d'environ 407 $;

· Sur Jarsy, la valorisation de Kalshi est de 11 milliards de dollars, avec un prix par action de 450 $.

En d'autres termes, le prix sur la plateforme PreStocks est tombé d'environ 407 $ à 369 $; tandis que sur la plateforme Jarsy, le prix a augmenté de 450 $ à environ 504 $.

Pour comparaison, il y a également eu quelques changements dans le prix pré-marché des actions de Kalshi sur les marchés financiers traditionnels :

· Sur le marché privé Nasdaq, le prix par action de Kalshi a augmenté d'environ 307 $ à environ 320 $;

· Sur Hiive, le prix par action de Kalshi a augmenté de 1 $ d'environ 357 $ à environ 358 $.

Plage de prix équitable pré-marché des actions Kalshi : 320 $ - 423 $

L'année dernière, Kalshi a complété un tour de financement de série E de 1 milliard de dollars, valorisant l'entreprise à 11 milliards de dollars.

Sur la base des valeurs de marché mentionnées précédemment et des prix des actions correspondants, le nombre d'actions Kalshi est d'environ 30,72 millions à 34,30 millions.

Plus précisément, le calcul des actions est le suivant :

· En utilisant une capitalisation boursière de 11 milliards de dollars et les prix pré-marché de 320 $ et 358 $ sur les marchés financiers traditionnels, le nombre d'actions Kalshi est d'environ 30,72 millions à 34,37 millions;

· En utilisant la capitalisation boursière implicite/prix du token sur la plateforme PreStocks, le prix de capitalisation/calibrage des actions, le nombre d'actions Kalshi est d'environ 34,27 millions à 34,30 millions;

· En utilisant le prix d'achat pré-marché par action sur la plateforme Jarsy, avec une capitalisation boursière maximale pour Kalshi de 18,665 milliards de dollars et un prix par action de 604,84 $, le nombre d'actions est d'environ 30,86 millions.

Sur la base des informations ci-dessus, nous pouvons faire les déductions suivantes :

Tout d'abord, sur la base d'une valorisation de 11 milliards de dollars, la plage de prix pré-marché pour les actions Kalshi est d'environ 320 $ - 358 $, indiquant qu'actuellement les prix sur des plateformes comme PreStocks et Jarsy sont relativement élevés sur le marché des cryptomonnaies.

Deuxièmement, le volume de transactions de Kalshi a atteint 9,5 milliards de dollars en janvier, proche de l'échelle globale de 10 milliards de dollars du marché des prévisions en octobre dernier; en octobre dernier, sa part de marché était d'environ 50 % du marché des prévisions, donc, sur cette base, la capitalisation boursière actuelle de Kalshi est d'au moins 15 milliards de dollars.

Troisièmement, sur la base d'une valorisation de 15 milliards de dollars, et en tenant compte de la plage de nombre d'actions de Kalshi, la plage de prix pré-marché pour les actions de Kalshi est d'environ 436 $ à 488 $.

Par conséquent, si le nombre d'actions de Kalshi répond aux attentes, sur la base d'une valorisation implicite de 15 milliards de dollars, une estimation conservatrice pour la plage de prix des actions pré-marché de Kalshi serait de 320 $ à 378 $ (calculée sur la base de la moyenne des prix les plus bas dans la plage de prix); une estimation optimiste serait de 358 $ à 423 $ (calculée sur la base de la moyenne des prix les plus élevés dans la plage de prix).

Sur la base des conclusions tirées des données ci-dessus, la plateforme Jarsy considère que le prix des actions pré-marché de Kalshi est élevé, tandis que la plateforme PreStocks présente certaines opportunités d'arbitrage.

De plus, la dernière plateforme de tokenisation d'actions, Tessera, prévoit également d'ouvrir ultérieurement des offres publiques d'actions.

Sur la base du volume de trading et du ratio de frais de la plateforme "Mouvement de Prix des Cryptomonnaies en 15 Minutes" de Polymarket, au volume de trading et à la structure de transaction actuels, si Polymarket introduit un modèle de frais similaire sur tous les marchés, il est estimé que cela rapportera 418 millions de dollars de revenus annuels à la plateforme.

En tant que plateforme de marché de prédiction avec un volume de trading et des frais plus élevés, en attendant le moment favorable du festival sportif de 2026, les revenus annuels de Kalshi devraient dépasser cette estimation de revenus de Polymarket. Par conséquent, les marchés de capitaux ultérieurs pourraient encore faire grimper le prix des actions de Kalshi avant le marché.

Lien vers l'article original