Citi indique que 77 % des institutions envisagent des garanties tokenisées

Citi a constaté que 77 % des institutions financières s'attendent à utiliser une forme de garanties tokenisées d'ici 2026, alors que les banques et les opérateurs de marché passent à des environnements de règlement basés sur la blockchain. Résumé

• Citi indique que 77 % des institutions s'attendent à utiliser une forme de garanties tokenisées d'ici 2026.
• Environ 25 % des garanties restent inactives ou non rémunérées en raison de frictions opérationnelles qui limitent la mobilité efficace des actifs.
• Les institutions de niveau 1 pourraient perdre environ 346 millions de dollars par an en raison d'une utilisation inefficace des garanties, estime Citi aujourd'hui.
• Le DTCC prévoit de lancer son service de tokenisation en octobre après avoir réussi des transactions de production en direct.
• Les liquidités tokenisées, les fonds du marché monétaire et les obligations d'État émergent comme les principales formes de garanties institutionnelles.

Le rapport du 24 septembre de la banque, Digital Collateral: A Practical Reality, préparé avec The ValueExchange, examine les liquidités tokenisées, les fonds du marché monétaire, les obligations d'État et d'autres actifs utilisés pour les marges et le financement. Citi a déclaré que les institutions passent au-delà des tests vers des applications pratiques de garanties.

Le rapport place le changement dans le contexte d'un problème coûteux sur les marchés traditionnels. Les grandes institutions financières gèrent d'importants pools de garanties répartis entre les dépositaires, les chambres de compensation et les contreparties, mais les heures de règlement et les systèmes fragmentés peuvent empêcher les actifs de se déplacer lorsque cela est nécessaire.

Les résultats publiés par Citi indiquent qu'autant que 15 milliards de dollars de garanties peuvent rester inactifs dans une institution individuelle, contribuant à environ 346 millions de dollars de revenus perdus chaque année pour les grandes entreprises. Rapport sur les garanties numériques de Citi

C'est un excellent rapport de mon alma mater @Citi et j'étais ravi de participer.

Les garanties sont l'un des meilleurs cas d'utilisation pour les produits tokenisés.

C'est la seule fois de ma carrière où il y a une opportunité de réduire les garanties et de diminuer le risque.

Comment est-ce possible ?... https://t.co/wa0VbVUjQ0
--- Christopher Perkins 🦅🌎⚓️NYC (@perkinscr97) 26 septembre 2026
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Citi voit les garanties tokenisées aller au-delà des pilotes

Selon le rapport, les institutions financières systématiquement importantes gèrent en moyenne environ 74 milliards de dollars de garanties chaque jour à travers environ 65 emplacements de garde.

Environ 25 % des garanties peuvent rester non rémunérées ou être postées comme un tampon supplémentaire parce que l'infrastructure existante ne peut pas toujours déplacer les actifs lorsque les marchés en ont besoin. Le solde inactif résultant peut atteindre environ 15 milliards de dollars dans une grande institution.

Citi estime que le déploiement inefficace des garanties peut coûter à une institution de niveau 1 environ 346 millions de dollars par an en revenus perdus. Sa page de rapport public identifie les délais de règlement obsolètes et les garanties inactives parmi les principales sources de ce coût.

Des recherches antérieures de Nasdaq et de The ValueExchange ont abouti à des conclusions similaires sur la taille des pools de garanties institutionnelles. Leur enquête a placé la moyenne des garanties sous gestion près de 74 milliards de dollars et a trouvé qu'environ 25 % ne généraient aucun retour pour leur propriétaire.

L'étude antérieure a révélé que 52 % des institutions financières interrogées prévoyaient de gérer activement des garanties tokenisées d'ici 2026. Le nouveau rapport de Citi place la part s'attendant à utiliser une forme de garanties tokenisées à 77 %, couvrant un ensemble plus large d'applications potentielles.

Les liquidités, les titres d'État et les fonds du marché monétaire figurent parmi les principaux actifs que les institutions envisagent pour des arrangements de garanties numériques. Citi a déclaré que la tokenisation peut permettre aux entreprises de transférer des actifs éligibles sans attendre la réouverture des fenêtres de règlement conventionnelles.

Le repo tokenisé gère déjà un volume institutionnel

Les accords de rachat sont devenus l'une des utilisations institutionnelles les plus développées des garanties basées sur la blockchain.

Le rapport de Citi estime qu'environ 5 % du volume mensuel des opérations de repos est déjà réalisé sous forme tokenisée. Les marchés de repos permettent aux institutions d'obtenir un financement à court terme en échangeant des titres contre des liquidités tout en convenant de renverser la transaction plus tard.

Des données de production séparées montrent que de grandes valeurs de transaction circulent déjà à travers des systèmes de repos basés sur des registres distribués. Broadridge a déclaré que sa plateforme de repos sur registre distribué a traité 8 trillions de dollars en juillet, avec un volume quotidien moyen atteignant 365 milliards de dollars.

Comme l'a rapporté crypto.news, la plateforme de Broadridge permet aux entreprises de régler des transactions de repos tout en déplaçant des garanties tokenisées sans remplacer leurs systèmes de trading existants. Broadridge a traité 8 trillions de dollars en volume de repos blockchain.

Le rapport de Citi indique que les garanties tokenisées pourraient répondre à une autre contrainte, car les marchés des dérivés et des actifs numériques fonctionnent en dehors des heures bancaires normales. Les transferts de garanties traditionnels peuvent dépendre des horaires de marché locaux, de la disponibilité des dépositaires et des délais de règlement.

Environ 60 % de la marge mondiale reste en liquidités non productives, selon les conclusions publiées par Citi. La banque a déclaré que les fonds du marché monétaire tokenisés pourraient combiner rendement et rapidité de transfert, permettant aux garanties de rester investies jusqu'à ce qu'elles doivent être déplacées.

De telles structures atteignent déjà des produits réglementés. JPMorgan a déposé une demande pour son fonds du marché monétaire OnChain Liquidity-Token, qui utilise la technologie blockchain pour permettre aux investisseurs de soumettre des instructions de transaction liées aux parts du fonds. Le portefeuille se compose principalement de liquidités, de titres gouvernementaux américains à court terme et d'accords de rachat entièrement garantis.

Les titres du Trésor américain forment une autre partie du marché des garanties institutionnelles qui se dirige vers une infrastructure tokenisée.

La Depository Trust & Clearing Corporation prévoit de lancer son service de tokenisation DTC en octobre 2026. Ce service permettra aux titres éligibles détenus par le DTC d'être représentés sous forme tokenisée tout en conservant leurs droits de propriété existants et les protections des investisseurs.

Le DTCC a lancé le projet dans une activité de production le 15 juillet. Les entreprises participantes ont complété des transactions impliquant des repos du Trésor américain, des engagements de garanties, des prêts de titres, des règlements d'actions et des flux de travail de marge de contrepartie centrale.

Plus de 30 entreprises financières et technologiques ont participé, notamment BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Citadel Securities, Circle, Nasdaq, CME Group et State Street Investment Management.

Les tests ont inclus des actifs du Trésor américain tokenisés utilisés dans des transactions de livraison contre paiement et des transactions de repos. Le DTCC a déclaré que l'activité de production préparait son infrastructure pour le déploiement prévu en octobre.

Le DTC a reçu l'autorisation réglementaire pour le projet en décembre 2025 par le biais d'une lettre de non-action de la U.S. Securities and Exchange Commission. Le DTCC a déclaré que l'autorisation s'applique à des titres liquides spécifiés, y compris les bons, les billets et les obligations du Trésor américain, les actions Russell 1000 et les ETF liés aux principaux indices.

Les cibles de tokenisation pour un mouvement de garanties 24h/24

Le rapport de Citi se concentre fortement sur la capacité de déplacer des garanties en dehors des heures de marché conventionnelles.

Les marchés mondiaux des dérivés et des actifs numériques peuvent continuer à fonctionner pendant que les banques, les dépositaires et les systèmes de règlement dans certaines régions sont fermés. Les entreprises peuvent réagir en envoyant des garanties excédentaires à l'avance ou en maintenant des buffers de liquidité plus importants.

Citi a déclaré que la tokenisation pourrait soutenir les transferts de garanties presque 24 heures sur 24, sept jours sur sept, réduisant ainsi la dépendance au préfinancement. La banque a cité le marginage en temps réel et le mouvement des bons du Trésor américain à travers différents fuseaux horaires comme des exemples pratiques déjà en cours de développement.

Le DTCC travaille sur une application Collateral AppChain distincte conçue autour du même problème. La plateforme est destinée à fournir aux fournisseurs de garanties, aux récepteurs, aux dépositaires et à d'autres participants du marché une infrastructure partagée pour déplacer des actifs entre différents marchés et réseaux blockchain.

Travaillant avec Chainlink, le DTCC prévoit de soutenir les vérifications d'éligibilité automatisées, les évaluations, les calculs de marge, l'optimisation des garanties et le règlement sur la plateforme. L'AppChain de garantie devrait entrer en production au quatrième trimestre de 2026.

Citi a reconnu que les cadres juridiques, les systèmes hérités et les contrôles de risque institutionnels restent des obstacles à l'adoption. Son rapport du 24 septembre a déclaré que les institutions financières passent de plus en plus de l'observation des garanties tokenisées à leur application dans les processus de trésorerie, de marge et de règlement en direct.

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