Comment un truc de cinq secondes a permis aux traders de siphonner des millions de Polymarket

Polymarket a remplacé le snapshot à prix unique utilisé pour résoudre les contrats crypto à court terme par un prix moyen pondéré dans le temps, ou TWAP, après des mois de plaintes de traders et de recherches identifiant des centaines de comptes dont l'activité était cohérente avec la manipulation de règlement.

Les chercheurs ont découvert que 821 comptes avaient réalisé 8,2 millions de dollars lors de fenêtres de règlement qu'ils ont classées comme probablement manipulées, suscitant des critiques selon lesquelles les règles de Polymarket permettaient à un petit nombre de traders de profiter aux dépens des autres.

"Pour protéger l'intégrité du marché dans nos marchés crypto up/down, nous mettons à jour la manière dont ces marchés se résolvent," a déclaré Polymarket dans un post sur X détaillant les changements. "Pour soutenir la liquidité pendant cette transition, nous ajoutons 1 million de dollars en récompenses de liquidité à travers tous les marchés impactés pendant le mois d'août."

Les marchés de cinq minutes utiliseront une moyenne de 30 secondes, tandis que les marchés de 15 minutes et de quatre heures utiliseront une moyenne de 60 secondes, a expliqué la plateforme. Les données seront livrées via Chainlink Data Streams, a-t-elle ajouté.

"La vulnérabilité est structurelle," ont écrit les chercheurs de l'Université de Stanford et de l'Université de gestion de Singapour. "Un contrat de prix d'actif se règle sur un prix financier, et ce prix peut être déplacé en tradant le marché sous-jacent lui-même."

Les auteurs de l'étude ont examiné environ deux mois de contrats bitcoin de cinq minutes. Ils ont trouvé des ordres exceptionnellement importants sur Binance dans les dernières secondes avant le règlement, suivis de retournements rapides de prix en bitcoin.

Le document n'a pas prouvé l'intention des traders ni établi directement que les ordres du marché au comptant avaient été passés par les mêmes personnes détenant des positions sur Polymarket. Mais il a constaté qu'en excluant les teneurs de marché, 93 % des pertes dans les fenêtres classées comme manipulées pesaient sur les traders de détail.

"Un pari que le marché considérait comme quasi certain a été renversé une fois sur trois," ont écrit les auteurs.

Polymarket n'a pas répondu à un e-mail de CoinDesk demandant plus d'informations.

Préoccupations concernant le marché des prévisions

Avant l'étude datée de juillet, Variance Lover, un analyste onchain pseudonyme, a soulevé des préoccupations similaires, y compris dans un post détaillé daté du 21 mai.

"À présent, la plupart des gens sont conscients que la manipulation du marché est devenue un problème majeur sur les marchés crypto de cinq minutes de Polymarket. Le mécanisme est simple : accumuler une grande position sur Polymarket, puis déplacer le prix sur Binance pendant la fenêtre de règlement pour forcer le marché à se résoudre en votre faveur."

Un contributeur d'Axis Robotics qui se fait appeler 郡主Christine sur X, a noté le 11 mai que la manipulation sur le marché bitcoin de cinq minutes de Polymarket devenait de plus en plus sévère, citant "des retournements précis dans les dernières secondes."

En réponse au post, un développeur de Polymarket, Josh Stevens, a déclaré "nous examinons cela de plus près - ne vous inquiétez pas."

Les préoccupations concernant les vulnérabilités de résolution ne sont pas exclusives à Polymarket. Le développeur de Kalshi IcoBeast.eth a déclaré "ce problème n'existe pas sur Kalshi fwiw," dans un post sur X, auquel Tomdnc a répondu : "cela se produit littéralement sur Kalshi. Je l'ai vu de mes propres yeux."

Un porte-parole de Kalshi a déclaré à CoinDesk qu'il résolvait ses marchés en utilisant un indice de prix CF Benchmarks réglementé et pouvait plus facilement enquêter sur les activités suspectes car tous ses traders sont vérifiés par leur identité.

Le porte-parole a reconnu que les marchés offshore peuvent affecter les prix. Mais il a déclaré que sa moyenne mobile de 60 secondes, basée sur des échanges réglementés, rend les tentatives brèves de déplacer un prix "significativement plus difficiles et coûteuses" que sur des plateformes utilisant des snapshots instantanés. Kalshi a ajouté que les arbitragistes corrigent rapidement les mouvements artificiels.

Kalshi a déclaré avoir mené entre 150 et 250 enquêtes matérielles par trimestre et avoir fait environ 40 à 50 renvois à la Commodity Futures Trading Commission jusqu'à présent cette année. Ces chiffres sont globaux pour l'entreprise et ne se limitent pas à ses marchés crypto à court terme.

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