Le FMI demande moins de réformes, mais plus profondes, pour faire face à une économie mondiale plus vulnérable

**Le Fonds Monétaire International a soutenu des recommandations pour des programmes de prêts plus ciblés, avec des ajustements fiscaux anticipés, des réformes structurelles séquencées et une plus grande protection sociale. La proposition arrive alors que les pays en développement font face à une dette croissante, à des coûts financiers élevés et à de nouvelles critiques concernant l'impact de l'austérité.

• Le FMI recommande d'appliquer moins de réformes, mais avec une plus grande profondeur et une meilleure adaptation à chaque pays.
• L'organisme demande de combiner consolidation fiscale, croissance des revenus, dépenses sociales et évaluations des risques plus réalistes.
• Des organisations civiles et d'anciens fonctionnaires remettent en question si le nouveau cadre changera réellement l'application des conditions des prêts.

🌍 Le FMI demande moins de réformes, mais plus profondes

Propose des ajustements fiscaux anticipés, des réformes séquencées et une protection sociale.

Demande d'adapter chaque programme et d'évaluer mieux les risques.

Des organisations civiles remettent en question l'austérité et le respect des conditions. pic.twitter.com/9HFJXTfVKA

--- Diario฿itcoin (@DiarioBitcoin) 24 septembre 2026

Un examen face à un monde plus instable

Le Fonds Monétaire International a soutenu des recommandations pour ajuster la conception et la mise en œuvre de ses programmes de prêts, dans le but de répondre à une économie mondiale plus exposée aux chocs. L'examen recommande de se concentrer sur un nombre réduit de réformes, mais de les exécuter avec une plus grande profondeur et une adaptation plus précise aux conditions de chaque pays. La proposition vise à améliorer les résultats des programmes sans réduire les normes que l'organisme applique lors de l'octroi de financements.

Rishi Goyal, sous-directeur du département de stratégie, de politiques et de révision du FMI, a décrit le cadre général comme adéquat, bien qu'il ait reconnu que le contexte international et politique est en train de changer. Selon le fonctionnaire, les tensions sociales auxquelles font face plusieurs membres obligent à concevoir des réformes mieux adaptées à leurs circonstances, plutôt que d'appliquer des paquets larges avec des conditions peu réalistes. Sa conclusion a été que l'organisme doit parier sur des réformes moins nombreuses, mais plus profondes.

L'examen a évalué les programmes soutenus par le FMI entre janvier 2018 et décembre 2024, une période marquée par plusieurs épisodes de perturbation internationale. Au cours de ces sept années, il y a eu la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine pendant le premier mandat de Donald Trump, la pandémie de COVID et l'invasion à grande échelle de l'Ukraine par la Russie. L'organisme a soutenu qu'il a répondu rapidement et avec flexibilité à ces crises, bien qu'il ait admis que tous les pays n'ont pas retrouvé la stabilité à moyen terme.

Reuters a rapporté que le conseil d'administration du FMI a soutenu les recommandations après avoir examiné la performance des programmes et leurs conditions. L'analyse coïncide avec des changements récents dans le cadre conjoint du FMI et de la Banque Mondiale pour la dette des pays à faible revenu, ainsi qu'une révision du processus utilisé pour évaluer les économies nationales. Ensemble, ces initiatives visent à mettre à jour des outils qui ont été conçus pour un environnement international moins volatile.

Ajustements fiscaux avec limites et protection sociale

Une des conclusions centrales est que les ajustements fiscaux doivent commencer plus tôt et se maintenir plus longtemps lorsque les circonstances le permettent. Le FMI a indiqué que les programmes avec ce type de trajectoire ont généralement de plus grandes chances de succès, mais a précisé que l'anticipation ne peut pas devenir une exigence déconnectée de la capacité politique et économique de chaque pays. L'institution a également demandé d'accompagner les coupes budgétaires de mesures réalistes pour stimuler la croissance.

L'organisme a insisté sur le fait que la consolidation fiscale ne doit pas déplacer les dépenses sociales nécessaires pour protéger les personnes les plus vulnérables. Cette précision prend de l'importance dans les pays qui font face simultanément à une dette publique croissante, à des coûts d'emprunt plus élevés et à de fortes réductions de l'aide officielle au développement. Pour ces gouvernements, ajuster les comptes publics tout en préservant les services essentiels peut devenir une tension difficile à résoudre.

Les recommandations soulignent également la nécessité d'une répartition plus équilibrée entre l'augmentation des revenus et la réduction des dépenses. Le FMI a demandé que ses programmes intègrent une meilleure évaluation des risques et un plus grand réalisme concernant le financement disponible pour les projets, deux éléments qui peuvent déterminer si une réforme est réalisable ou reste limitée à un engagement formel. L'intention déclarée est que les objectifs fiscaux ne dépendent pas d'hypothèses trop optimistes.

Le débat, cependant, ne se limite pas au langage technique de la révision. Des groupes de la société civile ont averti que la nouvelle approche pourrait laisser les pays en développement exposés à des mesures d'austérité plus sévères, précisément lorsque leurs finances publiques sont sous pression et que les chocs externes se produisent plus fréquemment. La discussion confronte deux priorités : préserver la durabilité de la dette et éviter que le coût de l'ajustement ne pèse sur la santé, l'éducation et d'autres biens publics.

Nouveaux outils pour les réformes

Goyal a expliqué que le FMI introduit un outil de réforme structurelle à moyen terme pour identifier les transformations clés de chaque programme. Cet outil devra ordonner ces mesures dans une séquence et les adapter à la capacité d'exécution du pays, avec l'espoir que les ressources prêtées produisent de meilleurs résultats. Le fonctionnaire a décrit l'objectif comme étant d'obtenir plus de valeur pour l'argent engagé dans les programmes.

L'institution prévoit également de renforcer la capacité de ses équipes et de son personnel à corriger le cap lorsque de nouveaux chocs apparaissent. Ce mécanisme pourrait permettre des changements pendant l'exécution d'un programme, plutôt que d'attendre une révision ultérieure pour reconnaître que les hypothèses originales ne sont plus valables. La flexibilité, toutefois, devra coexister avec des contrôles suffisants pour empêcher que les conditions perdent leur efficacité.

Les critiques soutiennent que le problème n'a pas toujours été l'absence de règles, mais l'application irrégulière des règles existantes. Eric LeCompte, directeur exécutif du Réseau Jubilee USA, a affirmé que certains pays, dont l'Égypte, le Pakistan et l'Argentine, sont passés d'un programme de prêts à un autre, tandis que les politiques financières précédentes n'ont pas réussi à empêcher le retour des crises. À son avis, les révisions de la dette et les rapports sur le respect des conditions n'ont pas été suffisants pour maintenir les pays hors des problèmes.

LeCompte a également souligné que les programmes du FMI ont pu protéger la stabilité financière dans certains cas, mais ont nui aux biens publics dans d'autres. Sa critique vise les coupes qui réduisent précisément les ressources disponibles pour les personnes les plus pauvres, une conséquence que le nouvel accent mis sur les dépenses sociales tente de limiter. Le défi pour l'organisme sera de démontrer que cette protection fait partie des décisions centrales et non seulement des sauvegardes ajoutées à la fin du processus.

La question du respect des conditions

Martin Muehleisen, ancien chef de la stratégie du FMI, a soulevé une objection différente : si l'institution a suffisamment insisté pour que les pays respectent les conditions de ses programmes. Bien qu'il ait précisé qu'il n'avait pas examiné le document, il a demandé si l'organisme avait retenu les décaissements lorsque les engagements n'étaient pas respectés. Cette question concerne le pouvoir réel de la conditionnalité, car un programme peut inclure des réformes exigeantes et perdre de sa force si les conséquences en cas de non-respect sont incertaines.

L'ancien fonctionnaire a soutenu que le FMI doit identifier ce qui a matériellement échoué dans les programmes précédents et ce qui changera concrètement avec le nouveau cadre. Selon cette perspective, il ne suffit pas de mettre à jour le langage des recommandations si les incitations, les évaluations et les décisions concernant les décaissements restent les mêmes. La révision devra se traduire par des procédures visibles pour convaincre les gouvernements, les créanciers et les organisations civiles.

L'institution affirme que sa performance lors des crises récentes a montré une capacité de réponse rapide et flexible, et que plusieurs pays ont réussi à rétablir la stabilité avec son soutien. Mais l'évaluation elle-même reconnaît que le retour à la stabilité à moyen terme a été inégal, un signe que la réponse d'urgence ne se transforme pas toujours en solution durable. Cette différence sera particulièrement pertinente pour les économies qui continuent d'être exposées à des guerres, des tensions commerciales, des pandémies ou d'autres chocs systémiques.

Le résultat final dépendra de la manière dont le FMI combinera discipline budgétaire, croissance, protection sociale et réalisme financier dans chaque programme. Si les réformes sont réduites en quantité sans améliorer leur respect, les pays pourraient faire face aux mêmes cycles d'endettement qui ont motivé les critiques ; si elles deviennent plus profondes sans protection suffisante, le coût social pourrait augmenter. La révision ouvre une opportunité pour corriger ces deux risques, mais sa crédibilité sera mesurée par l'exécution et non seulement par le design.

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