La FSC coréenne renforce la réponse des market makers en cryptomonnaies face aux valeurs anormales du yen et du yuan

La FSC coréenne renforce la réponse des market makers en cryptomonnaies

Le 17 septembre 2026, la principale plateforme d'échange de cryptomonnaies en Corée, Upbit, a commencé à proposer un stablecoin appelé "JPYC", conçu pour être indexé sur le yen japonais. À l'époque, le taux équivalait à environ 8,8 wons coréens, mais le prix de départ des transactions était de 12 wons.

Cependant, en l'espace d'une heure après le début des transactions, le prix a brusquement grimpé à 37,6 wons, atteignant plus de quatre fois le prix d'indexation prévu. Ce phénomène n'était pas dû à une forte hausse de la valeur du yen au Japon, mais plutôt à un carnet de commandes extrêmement mince sur Upbit, entraînant une liquidité considérablement insuffisante. Dans un environnement sans fournisseurs de liquidité professionnels, la concentration des transactions des investisseurs particuliers a créé un déséquilibre entre l'offre et la demande, entraînant un écart important par rapport aux niveaux mondiaux.

Contexte de la réévaluation du market making par la FSC coréenne

Suite à cette flambée des prix, les critiques et les préoccupations concernant les pertes des utilisateurs ont augmenté. Yoo Young-jun, directeur du Bureau des politiques financières numériques de la FSC coréenne, a déclaré qu'il envisageait la nécessité d'un mécanisme de market making pour améliorer l'efficacité et la stabilité du marché.

Jusqu'à présent, en Corée, le market making a été strictement limité en raison de la crainte qu'il n'entraîne des manipulations de marché, dans le cadre d'une loi stricte sur la protection des utilisateurs de cryptomonnaies. Par conséquent, des distorsions de prix, comme le phénomène du "kimchi premium", et une pénurie chronique de liquidité ont été identifiées comme des problèmes structurels. Les experts ont également discuté de l'introduction d'exceptions pour encourager un approvisionnement sain en liquidité, mais l'anomalie du JPYC pourrait marquer un tournant significatif dans la révision de la réglementation.

Loi fondamentale sur les actifs numériques et perspectives futures

Cette tendance ne se limite pas à un simple dépannage, mais s'inscrit dans un cadre de réglementation plus large.

Le gouvernement coréen et les organismes concernés travaillent à l'élaboration d'une loi fondamentale sur les actifs numériques qui couvrira de manière exhaustive l'ensemble du marché des stablecoins et des actifs numériques, avec des débats prévus au sein de l'Assemblée nationale.

Cependant, à ce stade, la FSC n'a exprimé que son intention d'examiner l'introduction de ce système, sans qu'aucune mesure exceptionnelle ou légalisation des market makers ne soit imminente. À l'avenir, la manière dont l'avancement de la législation de la loi fondamentale et la mise en place de mécanismes de maintien de l'indexation et de gestion de la liquidité, tant au niveau des émetteurs qu'au niveau des plateformes d'échange, seront intégrés, sera le principal point d'intérêt pour les acteurs du marché.