Boom de la mine : San Juan cherche à émettre une dette de 500 millions de dollars pour financer des projets stratégiques

San Juan cherche à émettre des obligations pour 500 millions de dollars afin de financer des travaux publics d'infrastructure stratégique, parmi lesquels se trouve le développement minier de Vicuña, un méga projet binational de cuivre, d'or et d'argent, porté par Vicuña Corp, et approuvé par le RIGI en juin. Le gouverneur de la province, Marcelo Orrego, a déjà commencé une tournée internationale à Londres et continuera à New York à la recherche d'investisseurs potentiels.

"En ce qui concerne la structure, l'obligation prévoirait une période de grâce minimale de deux ans pour le remboursement et permettrait à l'exécutif provincial de garantir le remboursement avec des ressources de la Coparticipation Fédérale. Contrairement à Chubut, qui a récemment accédé aux marchés internationaux, San Juan ne compromettrait pas les redevances minières comme garantie de l'émission", ont déclaré des sources de PPI.

Ces derniers jours, Orrego a annoncé la tournée internationale en Europe et en Amérique du Nord pour présenter la proposition financière de la province aux investisseurs. Il a également confirmé que les entités choisies pour l'émission de dette sont J.P. Morgan et Banco Santander, deux banques qui ont déjà participé à des processus similaires par le passé.

Il convient de noter que le 4 juin, la législature locale a adopté la loi habilitante, avec 23 voix pour et 12 contre. Le gouverneur a également exprimé ces derniers jours son souhait d'obtenir un taux compétitif et a estimé que cela pourrait se situer en dessous de 10%. Des sources du secteur minier ont expliqué que, si les délais sont respectés, San Juan disposerait des fonds entre octobre et novembre pour commencer immédiatement les appels d'offres pour des travaux d'infrastructure routière, hydraulique et de logement.

Parmi les projets figure Vicuña, un méga projet de cuivre, d'or et d'argent, porté par Vicuña Corp (société co-propriété de BHP et Lundin Mining) dans la zone montagneuse située entre la province de San Juan et la région d'Atacama au Chili. Ce projet a un investissement initial de 9,7 milliards de dollars approuvé sous le RIGI en juin.

Les articles approuvés permettent d'émettre une ou plusieurs séries et autorisent l'utilisation en garantie du paiement du capital et des intérêts des ressources du Régime de Coparticipation Fédérale des Impôts. Ils étendent également ce pouvoir à la cession en garantie, en paiement ou en propriété fiduciaire et n'affectent pas les redevances minières.

L'intention de la province est de fixer un plancher de remboursement de deux ans, un taux fixe, variable ou mixte dans la limite imposée par le ministère de l'Économie de la Nation. D'autre part, elle délègue au ministère de l'Économie, des Finances et des Revenus provincial la sélection des émetteurs, des conseillers et des agences de notation, la cotation des titres en bourse, la date d'émission, le prix, le taux, la durée et la loi applicable, y compris les lois étrangères.

Neuquén, la dernière à émettre de la dette, et Santa Cruz cherchent un financement

La dernière province à émettre de la dette était Neuquén, qui a placé 500 millions de dollars, avec un coupon de 7,35% et une échéance en 2034. " C'est en dessous de 9,3% de l'obligation souveraine comparable (via dollar câble)," ont révélé des sources de la city. Neuquén est devenue le sixième État sub-souverain à émettre de la dette sur les marchés internationaux depuis les élections de l'année dernière.

Dans le cas de cette dernière obligation émise, "elle amortit en trois versements annuels à partir de 2032, a la possibilité de rachat anticipé à parité à partir de 2031 et n'a pas de garanties, contrairement aux deux autres obligations neuquinoises en circulation sur le marché", ont rappelé des sources de IEB. Ainsi, les émissions internationales des provinces depuis les élections atteignent 4,15 milliards de dollars.

Santa Cruz cherche également à émettre de la dette, mais, contrairement à San Juan, l'exécutif provincial n'a pas encore l'aval de la législature. Cependant, le gouvernement local a déjà présenté le projet de loi sur le crédit public, qui autorise un programme de financement allant jusqu'à 600 millions de dollars destiné exclusivement à des travaux d'infrastructure. Il s'agirait d'un financement mixte : une partie proviendrait d'un prêt de la CAF et le reste serait obtenu par une émission internationale.