Tensions au Moyen-Orient : le dollar et l'or en hausse, les obligations à 10 ans en baisse

[Mexico = Correspondant Shim Young-jae] Le marché financier de New York a absorbé le 17 (heure locale) la préférence pour les actifs refuges et la forte hausse des prix du pétrole international en raison de l'escalade des conflits militaires entre les États-Unis et l'Iran. Le dollar a montré une faiblesse hebdomadaire en raison du ralentissement de l'inflation aux États-Unis, mais a légèrement augmenté ce jour-là grâce à l'incertitude géopolitique et à la vente d'actions technologiques. Le prix de l'or a également récupéré le seuil de 4000 dollars l'once. Le marché obligataire américain a montré des tendances divergentes selon les échéances, avec des taux d'intérêt à long terme en baisse et des taux à court terme en hausse.

Le taux de change dollar-won a atteint les 1480 wons en raison de la hausse des prix du pétrole international et du renforcement de la psychologie d'aversion au risque. Malgré la hausse des taux d'intérêt directeurs de la Banque de Corée, l'augmentation des prix de l'énergie en provenance du Moyen-Orient et la demande de dollars ont limité la force du won.

L'indice du dollar en légère hausse à 100,428... baisse de 0,2 % sur une base hebdomadaire

Selon TradingView, l'indice du dollar, qui mesure la valeur du dollar par rapport à six principales devises, a augmenté de 0,032 point (0,03 %) pour atteindre 100,428. Il a chuté à environ 100,35 en cours de séance avant de dépasser 100,50, mais a réduit ses gains en fin de séance.

Les indices des prix à la consommation et à la production publiés cette semaine aux États-Unis ont été inférieurs aux attentes, réduisant ainsi la probabilité d'une hausse précoce des taux d'intérêt par la Réserve fédérale (Fed). Cependant, l'intensification des combats entre les États-Unis et l'Iran et les craintes de perturbations dans le détroit d'Ormuz ont entraîné une demande accrue pour le dollar, considéré comme un actif refuge.

Elias Haddad, responsable de la stratégie de marché mondial chez Brown Brothers Harriman, a déclaré : "La forte chute des marchés boursiers mondiaux axés sur les technologies et les perturbations dans le détroit d'Ormuz ont stimulé la préférence pour les actifs refuges", ajoutant que "le dollar a récupéré une partie de ses pertes cette semaine et que les taux d'intérêt des obligations mondiales ont légèrement baissé".

Le taux de change euro-dollar est resté stable à 1,1436 dollar, tandis que l'euro a augmenté de 0,2 % sur une base hebdomadaire. Le taux de change livre-dollar a enregistré une baisse de 0,2 % à 1,3455 dollar, mais a poursuivi sa tendance à la hausse pendant trois semaines consécutives grâce à l'apaisement des craintes budgétaires au Royaume-Uni.

Le dollar australien a chuté de 0,23 % pour atteindre 0,6980 dollar en raison de l'aversion au risque. Le taux de change dollar-yen est tombé à environ 162,44 yens, se rapprochant du plus bas de 40 ans à 162,84 yens. Le gouvernement japonais a réitéré la possibilité d'interventions sur le marché des changes, augmentant ainsi la vigilance du marché.

Sean Osborne, stratège en chef des devises chez Scotiabank, a évalué que la déclaration du gouvernement japonais sur des "mesures fermes" indique que la possibilité d'une intervention sur le marché est à nouveau proche. Cependant, il a ajouté que même si une intervention était réalisée, il est incertain si cela changerait fondamentalement le flux du yen.

La probabilité d'une hausse des taux d'intérêt en juillet aux États-Unis est tombée de 25 % la semaine dernière à 14 %. Le marché reflète une possibilité d'augmentation supplémentaire d'environ 30 points de base d'ici décembre. La baisse des attentes de hausse à court terme a limité le plafond du dollar, mais la situation au Moyen-Orient et la hausse des prix du pétrole ont de nouveau rendu le chemin de l'inflation incertain.

Le dollar-won a augmenté de 9 wons à 1487,46 wons... faiblesse du won en raison de la forte hausse des prix du pétrole

Le taux de change dollar-won a augmenté de 9 wons (0,61 %) pour atteindre 1487,46 wons. Le taux de change a commencé à 1477 wons et a élargi ses gains, atteignant un moment près de 1490 wons. Bien qu'une partie des gains ait été annulée par la suite, il a terminé dans les 1480 wons.

Le won a récemment montré une force autour de 1480 wons pour un dollar, atteignant son niveau le plus élevé depuis la mi-mai, mais a de nouveau subi des pressions à la baisse en raison des tensions au Moyen-Orient et de la hausse des prix du pétrole international. La Corée, étant fortement dépendante des importations d'énergie, voit son excédent commercial et ses pressions inflationnistes augmenter lorsque les prix du pétrole augmentent, ce qui peut également avoir un impact négatif sur la valeur du won.

Le Brent a dépassé 85 dollars le baril, enregistrant la plus forte hausse depuis avril. Sur le marché de New York, le pétrole brut West Texas Intermediate pour livraison en août a terminé à 82,49 dollars, en hausse de 4,48 %, tandis que le Brent a enregistré une hausse de 4,59 % à 88,10 dollars.

La Banque de Corée a décidé cette semaine d'augmenter son taux directeur de 0,25 point à 2,75 %. Cela a été interprété comme une mesure pour réduire les pressions inflationnistes et défendre la faiblesse du won, étant la première hausse depuis le début de 2023. Cependant, l'augmentation de la volatilité des actions technologiques et les tensions géopolitiques ont renforcé l'aversion au risque, limitant ainsi l'effet de la hausse des taux sur la force du won.

À court terme, le taux de change dollar-won est susceptible de réagir de manière sensible à la situation de l'approvisionnement énergétique dans le détroit d'Ormuz et à la possibilité d'une nouvelle hausse des prix du pétrole international. Le ralentissement de l'inflation aux États-Unis peut limiter la hausse du dollar, mais si la situation au Moyen-Orient se prolonge, la demande pour les actifs refuges et le fardeau des importations de pétrole pourraient maintenir le taux de change à un niveau élevé.

Taux des obligations à 10 ans aux États-Unis à 4,549 %... baisse des obligations à long terme et hausse des obligations à court terme

Le marché obligataire américain a montré des tendances divergentes selon les échéances. Selon TradingView, le taux des obligations à 10 ans aux États-Unis a baissé de 0,008 point pour atteindre 4,549 %.

Selon les données de CNBC, le taux des obligations à 30 ans a baissé d'environ 3 points de base pour atteindre 5,067 %. En revanche, le taux des obligations à 2 ans, sensible aux prévisions de taux d'intérêt à court terme de la Fed, a augmenté de plus de 2 points de base pour atteindre 4,179 %.

Les taux à long terme ont baissé en raison de l'achat d'actifs refuges en raison de l'incertitude géopolitique et de l'impact du ralentissement des indicateurs de prix publiés cette semaine. En revanche, les taux à court terme reflètent les craintes que la forte hausse des prix du pétrole relance l'inflation et prolonge la politique de resserrement monétaire de la Réserve fédérale.

L'indice de confiance des consommateurs aux États-Unis pour juillet s'est établi à 54,4, dépassant les prévisions du marché de 50,5. Le nombre de nouvelles demandes d'allocations chômage hebdomadaires a également été de 208 000, ajusté saisonnièrement, ce qui est inférieur aux attentes, montrant que l'économie américaine continue de se maintenir malgré les taux d'intérêt élevés et les pressions inflationnistes dues à la guerre.

Joanne Hsu, responsable de l'enquête sur les consommateurs à l'Université du Michigan, a évalué que l'amélioration de la confiance des consommateurs s'est manifestée de manière large à travers les âges, les niveaux de revenu et d'actifs, ainsi que les tendances politiques. Cependant, elle a souligné que si la récente baisse des prix de l'essence s'inverse, il pourrait être difficile de maintenir la tendance à la hausse de la confiance des consommateurs.

À l'avenir, le marché obligataire américain pourrait connaître une volatilité accrue en fonction de la situation au Moyen-Orient et des fluctuations des prix du pétrole international. Si les risques géopolitiques augmentent, les obligations à long terme pourraient voir des achats d'actifs refuges, mais si la hausse des prix du pétrole stimule les craintes inflationnistes, les taux à court terme pourraient rester élevés.

L'or à 4018,44 dollars en rebond... récupération du seuil de 4000 dollars grâce à la demande pour les actifs refuges

Le prix de l'or a rebondi grâce à la demande pour les actifs refuges. Le prix de l'or a atteint 4018,44 dollars l'once, en hausse de 40,858 dollars (1,03 %) par rapport à la séance précédente. Il a chuté en dessous de 3970 dollars avant de rebondir rapidement pour atteindre environ 4020 dollars.

Selon les données de Reuters, les contrats à terme sur l'or américain pour livraison en août ont terminé à 4018,80 dollars, en hausse de 0,7 %. Cependant, sur une base hebdomadaire, le prix a chuté d'environ 2,6 %, enregistrant la plus forte baisse en six semaines.

Chris Gaffney, responsable du secteur des marchés mondiaux chez EverBank, a cité la force du dollar et les craintes d'inflation mondiale comme les principales raisons de la récente baisse des prix de l'or. La hausse des prix du pétrole pourrait entraîner une augmentation des taux d'intérêt mondiaux, ce qui a affaibli l'attrait d'investissement de l'or, qui ne génère pas d'intérêts.

L'or est généralement considéré comme un actif défensif contre les risques géopolitiques et l'inflation, mais en période de hausse des taux d'intérêt, le coût de détention augmente. Le conflit entre les États-Unis et l'Iran a stimulé l'achat d'actifs refuges, mais a également fait grimper les prix du pétrole, augmentant ainsi la possibilité d'un resserrement supplémentaire de la Fed. Ces deux facteurs se sont heurtés, entraînant une hausse quotidienne des prix de l'or, mais une faiblesse hebdomadaire persistante.

Goldman Sachs a analysé que la part de l'or dans le portefeuille des investisseurs privés reste faible et que la crise iranienne, ainsi que les tensions géopolitiques, pourraient inciter les banques centrales à diversifier leurs investissements en or au-delà des institutions et des particuliers.

L'argent au comptant a enregistré une hausse de 1 % pour atteindre 56,06 dollars l'once. Le platine a été échangé à 1595,64 dollars, en baisse de 1,4 %, tandis que le palladium est resté stable à 1249,63 dollars. L'argent, le platine et le palladium devraient tous enregistrer une baisse sur une base hebdomadaire.

Les marchés des devises, des obligations et de l'or à New York devraient être influencés par l'évolution du conflit au Moyen-Orient et des prix du pétrole international. Si les tensions géopolitiques ne s'apaisent pas, la demande pour le dollar et l'or en tant qu'actifs refuges pourrait se poursuivre. Cependant, si la hausse des prix du pétrole stimule les craintes inflationnistes et de hausse des taux d'intérêt, l'ampleur de la hausse des obligations à long terme et de l'or pourrait être limitée. Le won devrait également montrer une tendance plus sensible aux préoccupations mondiales d'aversion au risque et aux charges d'importation d'énergie que l'effet de resserrement de la Banque de Corée.

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