Stripe et Swift se disputent le contrôle de la prochaine génération d'infrastructure de paiements mondiaux
Deux des plus grands réseaux de paiement au monde ont fait des mouvements majeurs dans le domaine de la blockchain cette semaine, mettant en lumière ce que certains décrivent comme une compétition croissante entre les deux pour contrôler l'infrastructure derrière les paiements tokenisés.
Swift a déclaré mardi qu'il élargirait un réseau de règlement basé sur la blockchain après avoir terminé un travail pilote avec 17 banques mondiales, et travaille désormais avec plus de 40 institutions financières. Stripe a immédiatement suivi avec une offre non sollicitée de 53 milliards de dollars pour PayPal, un accord qui combinerait l'un des plus grands réseaux de paiement pour commerçants au monde avec l'une des plus grandes entreprises de portefeuilles consommateurs. Le conseil d'administration de PayPal, selon un rapport de Reuters, considère que l'offre de rachat sous-estime l'entreprise et fait face à des défis réglementaires et de financement.
Swift, Stripe et PayPal se situent chacun à des extrémités différentes du système de paiements mondial. Swift connecte plus de 11 500 institutions financières et gère la messagerie pour des trillions de dollars en paiements transfrontaliers. Stripe traite des centaines de milliards de dollars par an pour des millions d'entreprises. PayPal compte plus de 439 millions de comptes actifs et a traité 1,79 trillion de dollars en 2025.
Ensemble, l'annonce de Swift d'un côté et l'offre de Stripe pour PayPal de l'autre font partie d'une tendance plus large qui montre que les banques, les fintechs et les entreprises de paiement sont de plus en plus en concurrence pour construire l'infrastructure de la prochaine génération de paiements numériques, que ce soit par le biais de réseaux de règlement blockchain, de stablecoins ou de plateformes de paiement pour consommateurs.
"C'est une course pour contrôler la prochaine génération d'infrastructure de paiement mondial," a déclaré Ilies Larbi, fondateur et PDG d'Ouinex.
Une combinaison Stripe-PayPal permettrait à plus de transactions de circuler sur son propre réseau, réduisant la dépendance à des intermédiaires comme Visa ou Mastercard, en plus d'accéder à la base de consommateurs de ce dernier. PayPal dispose également d'un stablecoin USD basé sur Paxos qui sert de pont fiable entre la finance traditionnelle et les actifs numériques.
Jason Li, co-fondateur de Solayer et PDG de MPCVault, a déclaré que l'acquisition proposée par Stripe de PayPal montre que la valeur réside désormais dans l'atteinte des consommateurs, et non dans l'émission d'un autre stablecoin.
"Faire en sorte que 400 millions de personnes utilisent réellement un stablecoin coûte 53 milliards de dollars," a déclaré Li. "Stripe a déjà l'émetteur, la chaîne et le côté commerçant. Ce qu'il achète, c'est le portefeuille consommateur."
L'acquisition proposée par Stripe de PayPal a également un sens financier au-delà des stablecoins, a déclaré Rob Hadick, partenaire général chez Dragonfly, à CoinDesk via Telegram.
"Stripe et PayPal réalisent à peu près le même volume de paiements, mais Stripe a environ un cinquième des revenus nets," a déclaré Hadick. "D'un point de vue financier, c'est évidemment accréditif, et cela les aide à connecter leur activité de traitement des commerçants, qui risque d'être commodifiée, avec un large sous-ensemble des plus de 400 millions de comptes de PayPal."
Hadick a également averti que l'exécution d'un accord de cette taille serait difficile. "L'intégration des fusions et acquisitions dans quelque chose de cette taille est incroyablement difficile," a-t-il déclaré.
Au-delà des paiements des commerçants
Eric Queathem, PDG de Velocity, a déclaré que l'acquisition donnerait également à Stripe accès à l'un des plus grands écosystèmes de paiements consommateurs au monde, fournissant une plateforme pour s'étendre au-delà des paiements des commerçants.
L'acquisition proposée déterminerait également qui contrôle le côté consommateur de l'infrastructure de paiement basée sur la blockchain, complétant le réseau de commerçants existant de Stripe et ses capacités de stablecoin.
Plusieurs dirigeants ont déclaré que l'accent concurrentiel avait changé de la preuve que la technologie blockchain fonctionne à la maîtrise de la distribution.
Pankaj Bengani, fondateur et PDG de Meld, a convenu avec Larbi que la course est lancée.
"La course a changé de la preuve que la technologie fonctionne à la possession de la distribution," a déclaré Bengani, ajoutant que "les stablecoins ont évolué d'une expérience à une infrastructure de paiements essentielle.",
Les analystes de Citi ont atteint une conclusion similaire dans une note de recherche, écrivant que la concurrence des stablecoins est devenue "un jeu de définition par défaut", avec une échelle qui s'accumule à celui des stablecoins qui devient le standard parmi le plus grand nombre de commerçants, de portefeuilles consommateurs ou de bases de transactions autonomes, plutôt qu'à l'émetteur avec la meilleure technologie.
Steven Rossi, PDG de Worksport (WKSP) coté au Nasdaq, a déclaré que la proposition concerne moins l'acquisition d'une entreprise de paiements traditionnelle que la complétion de l'écosystème de paiements de Stripe.
"L'objectif plus large est le contrôle du cycle de vie des transactions," a déclaré Rossi. "Stripe gagnerait plus d'influence sur la manière dont les consommateurs paient, comment les commerçants reçoivent des fonds et quels rails de règlement fonctionnent en arrière-plan."
Larbi a déclaré qu'il croit que l'opportunité va au-delà des paiements basés sur la blockchain. "Le véritable prix n'est pas seulement les paiements, mais le contrôle des portefeuilles, l'acceptation par les commerçants, l'économie de réserve et le règlement transfrontalier," a-t-il dit.
Benjamin Sarquis Peillard, fondateur et PDG de Cap, a déclaré que la même tendance pousse de plus en plus d'entreprises fintech à créer leurs propres stablecoins.
"Nous continuerons à voir plus d'entreprises émettre leurs propres stablecoins et plus d'acteurs fintech migrer leurs infrastructures vers la blockchain en raison de coûts plus bas et d'une plus grande efficacité," a déclaré Sarquis Peillard.
"Jusqu'à présent, le précédent est clair : ces entreprises n'adoptent pas de stablecoins traditionnels comme l'USDC. Au lieu de cela, elles lancent les leurs."
Évolution des stablecoins
Chris Maurice, PDG de Yellow Card, a déclaré que ces mouvements montrent que les entreprises financières établies traitent de plus en plus l'infrastructure blockchain comme une priorité stratégique plutôt qu'un marché crypto de niche.
"Les acteurs établis avec autant de capital ne restent pas sur la touche et ne regardent pas une menace comme celle-ci se développer sans s'engager et capitaliser sur l'opportunité que la technologie apporte," a déclaré Maurice.
Bien que beaucoup dans l'industrie croient de plus en plus que les stablecoins sont l'avenir des paiements, la plupart d'entre eux se déroulent encore sur des systèmes bancaires traditionnels. L'adoption des stablecoins en dehors du trading et de certains paiements transfrontaliers reste relativement limitée, et les régulateurs du monde entier sont encore en train de rédiger des règles pour les paiements d'actifs numériques.
"Les stablecoins évoluent d'un produit crypto vers la couche de règlement des finances traditionnelles, et la distribution est désormais le champ de bataille clé," a déclaré Larbi.
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