SPY, QQQ et TQQQ : trois ETF actions, trois logiques d’investissement différentes

Lorsqu’ils investissent en actions, nombreux sont ceux qui découvrent d’abord SPY, QQQ et TQQQ. Ces trois ETF sont tous liés aux grandes entreprises technologiques et aux sociétés de premier plan, mais leurs actifs sous-jacents, leurs niveaux de risque et leurs cas d’utilisation adaptés diffèrent.

Pour comprendre leurs différences, il ne suffit pas de mémoriser les symboles boursiers : il faut distinguer trois questions : dans quoi investissent-ils, d’où viennent leurs rendements et dans quelles conditions le risque peut-il être amplifié ?

SPY : investir dans les grandes entreprises avec un seul ETF

SPY, officiellement appelé SPDR S&P 500 ETF, réplique l’indice S&P 500.

L’indice S&P 500 comprend environ 500 grandes sociétés cotées et couvre plusieurs secteurs, notamment la technologie, la finance, la santé, l’industrie, les biens de consommation et l’énergie.

Ainsi, acheter SPY ne revient pas à parier sur la hausse d’une seule entreprise. Cela s’apparente plutôt à investir dans le développement global des grandes entreprises. L’expansion économique, la croissance des bénéfices des sociétés et la hausse des valorisations sur les marchés des capitaux peuvent toutes contribuer aux rendements à long terme de SPY.

La diversification est une caractéristique importante de SPY. Même si certaines entreprises obtiennent de mauvais résultats, d’autres sociétés de l’indice peuvent contribuer à compenser leur contre-performance. Toutefois, la diversification ne signifie pas l’absence de risque : lorsque l’ensemble du marché actions baisse, SPY peut lui aussi subir des pertes.

Pour les investisseurs qui souhaitent participer à long terme au marché actions sans sélectionner fréquemment des titres individuels, SPY est souvent considéré comme un outil d’allocation de base.

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QQQ : un pari plus concentré sur les valeurs technologiques et de croissance

QQQ, officiellement appelé Invesco QQQ ETF, réplique l’indice Nasdaq-100.

Par rapport au S&P 500, l’indice Nasdaq-100 est davantage orienté vers les grandes entreprises non financières cotées au Nasdaq, avec une pondération plus importante des secteurs de la technologie, des services de communication et de la consommation discrétionnaire. Les grandes plateformes technologiques, les fabricants de semi-conducteurs, les entreprises Internet et les constructeurs de véhicules électriques ont souvent un impact notable sur la performance de QQQ.

Bien que QQQ et SPY détiennent tous deux de nombreuses entreprises connues, leurs styles diffèrent. SPY se rapproche d’une représentation générale du marché des grandes capitalisations, tandis que QQQ est davantage concentré sur l’innovation technologique et les entreprises de croissance.

Lorsque le marché privilégie des thèmes comme l’intelligence artificielle, les semi-conducteurs, le cloud computing et les plateformes Internet, QQQ peut souvent afficher de solides performances. À l’inverse, lorsque les taux d’intérêt augmentent, que les inquiétudes du marché concernant les valorisations élevées s’intensifient ou que les perspectives de bénéfices du secteur technologique s’affaiblissent, la volatilité de QQQ est généralement plus marquée que celle des indices plus diversifiés et généralistes.

On peut le résumer ainsi : SPY sert à « investir dans les grandes capitalisations », tandis que QQQ permet d’« accroître son exposition aux valeurs technologiques de croissance ».

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TQQQ : non pas un « QQQ plus puissant », mais un outil à effet de levier

TQQQ, officiellement appelé ProShares UltraPro QQQ, est un ETF à effet de levier triple. Son objectif n’est pas simplement de répliquer l’indice Nasdaq-100, mais de viser environ trois fois la performance quotidienne de cet indice.

Par exemple, si l’indice Nasdaq-100 progresse de 1 % en une journée, la performance cible de TQQQ est d’environ +3 % ; si l’indice baisse de 1 % en une journée, la performance cible de TQQQ est d’environ -3 %.

Le mot clé le plus facile à négliger ici est : quotidienne.

De nombreux investisseurs peuvent croire à tort que si l’indice Nasdaq-100 progresse de 10 % sur une année, TQQQ gagnera forcément 30 %. En réalité, ce n’est pas le cas. TQQQ ajuste quotidiennement son exposition à l’effet de levier ; ses rendements à long terme dépendent donc de l’évolution quotidienne des gains et des pertes.

Supposons que l’indice baisse de 10 % le premier jour, puis progresse de 11,1 % le deuxième jour, retrouvant ainsi approximativement son niveau initial au bout de deux jours. Le produit correspondant à effet de levier triple pourrait pourtant reculer d’environ 30 % le premier jour. Même s’il gagne environ 33,3 % le deuxième jour, il pourrait encore avoir du mal à retrouver pleinement sa valeur liquidative initiale. Plus les fluctuations du marché sont fortes, plus cette « érosion liée à la volatilité » peut être marquée.

TQQQ ne doit donc pas être considéré simplement comme « QQQ avec des rendements à long terme plus élevés ». C’est un outil de trading à effet de levier, très volatil et risqué, qui convient davantage aux investisseurs qui en comprennent pleinement le fonctionnement et peuvent supporter des pertes importantes.

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Comment comprendre leur positionnement

Du point de vue de l’allocation d’actifs, SPY, QQQ et TQQQ ne se classent pas simplement du moins risqué au plus risqué.

La principale valeur de SPY réside dans son exposition diversifiée aux grandes entreprises ; celle de QQQ, dans une exposition accrue aux secteurs technologiques et de croissance ; celle de TQQQ, dans l’amplification des mouvements du marché à court terme grâce à l’effet de levier.

Par conséquent, pour choisir entre ces produits, les investisseurs doivent se concentrer sur leurs propres objectifs et leur tolérance au risque, plutôt que de comparer uniquement lequel a le plus progressé au cours d’une période passée donnée. Les investisseurs à long terme doivent surtout se demander si leurs actifs sont suffisamment diversifiés, s’ils peuvent supporter des pertes et si le produit peut être conservé sur le long terme. Les investisseurs qui utilisent des ETF à effet de levier doivent également comprendre le rééquilibrage quotidien, la dépendance au parcours des cours et les risques liés aux conditions de marché extrêmes.

Les ETF peuvent faciliter la sélection d’investissements par rapport au choix d’actions individuelles, mais ils n’éliminent pas le risque de marché. Plus les rendements potentiels d’un produit semblent attrayants, plus il est important de comprendre d’abord les mécanismes de risque qui le sous-tendent.