Inflation américaine (PCE) : Bitcoin rebondit, mais la Fed reste prudente

Un peu moins d'inflation, beaucoup plus de consommation. L'indice PCE américain a progressé moins viteque prévu en août, tandis que les dépenses des ménages ont enregistré leur plus forte hausse réelle depuis mars 2025. Ce mélange a soutenu les actions et Bitcoin, sans effacer les interrogations sur la prochaine décision de la Réserve fédérale.

Les points clés de cet article :

• L'indice PCE américain a progressé moins vite que prévu en août, tandis que les dépenses des ménages ont atteint leur plus forte hausse réelle depuis mars 2025.

• Malgré le ralentissement de l'inflation sous-jacente, les marchés ont rebondi, Bitcoin en tête, tout en maintenant des interrogations sur les prochaines décisions de la Réserve fédérale.

Le Core PCE ralentit, mais la consommation américaine accélère

L'indice des prix PCE , mesure d'inflation privilégiée par la Réserve fédérale, a augmenté de 0,3 % en août et de 3,4 % sur un an. Le consensus Reuters tablait sur une hausse mensuelle de 0,4 % et un rythme annuel proche de 3,7 %.

Hors alimentation et énergie, le Core PCE progresse de 0,2 % , contre 0,3 % attendu. Sonrythme annuel retombe à 3 % , notamment grâce aux révisions statistiques annuelles réalisées par le Bureau of Economic Analysis. L'inflation sous-jacente ralentit donc davantage que prévu, mais reste encore éloignée de l'objectif de 2 % poursuivi par la Fed.

Cependant, le rapport ne décrit pas une économie en perte de vitesse. Les dépenses de consommationont augmenté de 0,9 %, tandis que leur progression corrigée de l'inflation atteint 0,6 %, son niveau le plus élevé depuis mars 2025. Dans le même temps, les revenus personnels n'ont gagné que 0,2 % et le taux d'épargne a reculé à 4,1 %.

Les ménages continuent donc de soutenir l'activité malgré la hausse des prix et des coûts de financement. Cette résistance réduit le risque de récession, mais elle peut aussi entretenir les tensions inflationnistes si la demande reste durablement supérieure à la progression des revenus. Les chiffres de l'inflation du mois d'août viennent de sortir -- Source : Compte X JDC

Actions et Bitcoin rebondissent, la Fed conserve ses options

La première réaction des marchés s'est révélée positive. Les futures sur les principaux indices américains ont prolongé leur hausse après la publication, le Core PCE inférieur aux attentes réduisant la probabilité d'un nouveau relèvement des taux dès octobre.

Bitcoin a également progressé jusqu'aux environs de 84 800 dollars, après avoir évolué autour de 83 000 à 84 000 dollars avant le rapport . Le recul des craintes monétaires bénéficie aux cryptomonnaies, car des taux moins élevés réduisent l'attrait relatif des placements sans risque et facilitent le retour des capitauxvers les actifs plus volatils.

La marge de manœuvre reste néanmoins limitée. Le rendement des Treasuries à dix ans évolue toujours au-dessus de 5,2 % , près de son plus haut niveau depuis 2007. Ces rendements élevéspèsent sur les valeurs technologiques, les marchés crypto et l'ensemble des actifs dont la valorisation dépend fortement des conditions financières.

De plus, une consommation aussi solide ne plaide pas pour un assouplissement rapide. La Fed peut retenir le ralentissement du Core PCE pour temporiser en octobre, tout en maintenant une politique restrictive face à une inflation générale encore supérieure à 3 %. Les chiffres d'août offrent ainsi un répit aux marchés sans refermer le débat sur les taux.

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