Vous ne comprendrez pas ce qui se passe avec les cryptomonnaies si vous ne regardez pas les États-Unis !

Le graphique du Bitcoin ne vous dit pas toute la vérité. La lutte ne se joue plus seulement entre l'offre et la demande. Dans ce jeu, les enjeux se situent entre les banques, les bourses, les émetteurs de stablecoins et les politiciens. Et le prix à payer est le contrôle sur la future version du système financier américain.

Le lieu a été choisi presque avec une symbolique excessive. Le 17 juillet, des politiciens américains et des représentants de l'industrie des cryptomonnaies se sont réunis à New York pour discuter de l'avenir du marché des actifs numériques.

L'audition portait le titre "Construire l'avenir des finances : comment le CLARITY Act libère l'innovation". Le nom même ne laissait guère de doutes. Ce ne devait pas être un débat académique neutre, mais une démonstration politique de soutien à une loi qui pourrait complètement changer la façon dont les cryptomonnaies sont régulées aux États-Unis.

Le problème, c'est qu'en face de la table se trouvent les banques. Et elles viennent d'annoncer une lutte ouverte.

Le CLARITY Act n'a toujours pas été adopté {#CLARITY_Act_nadal_nie_zostal_przyjety}

L'audition a été organisée pour accroître la pression sur les sénateurs et montrer que les entreprises américaines ont besoin de nouvelles règles de fonctionnement du marché.

La Chambre des représentants a déjà adopté sa version de la loi le 17 juillet 2025. Le projet a été soutenu par 294 congressistes, tandis que 134 ont voté contre. Le projet a été inscrit à l'agenda du Sénat, mais la date de vote de l'ensemble de la chambre reste inconnue.

Le temps joue contre les partisans de la loi. La pause d'août du Congrès approche, et par la suite, l'attention des politiciens se déplacera de plus en plus vers les élections. Si les sénateurs ne parviennent pas à briser l'impasse, le projet pourrait être gelé pendant de nombreux mois.

Donald Trump tient particulièrement à l'adoption de la loi. Le président souhaite que les États-Unis deviennent le centre mondial de l'industrie des cryptomonnaies. En même temps, ses intérêts privés pourraient être l'une des raisons pour lesquelles certains démocrates ne veulent pas soutenir le projet.

Donald Trump est devenu un problème pour sa propre loi {#Donald_Trump_stal_sie_problemem_wlasnej_ustawy}

Trump soutient ouvertement le marché des cryptomonnaies. Cependant, sa famille est liée à des projets utilisant des tokens, des stablecoins et la plateforme World Liberty Financial.

Les démocrates exigent donc des réglementations limitant la capacité du président, des membres de son administration et d'autres hauts fonctionnaires à tirer profit du marché des actifs numériques.

Un paradoxe politique est né. Trump est l'un des principaux alliés de l'industrie des cryptomonnaies, mais son engagement financier pourrait en même temps compliquer l'adoption de la loi la plus importante pour ce secteur.

Tout le monde se bat pour le CLARITY Act, mais chaque groupe pour des raisons complètement différentes. Les républicains veulent prouver que l'Amérique peut devenir le centre mondial des cryptomonnaies. Les démocrates ne veulent pas adopter une loi dont pourraient bénéficier des entreprises liées à la famille du président. Les banques ne veulent pas permettre un exode de dépôts. L'industrie des cryptomonnaies sait en revanche que sa fenêtre d'opportunité se ferme rapidement.

La fin de la régulation par les poursuites {#Koniec_regulacji_poprzez_pozwy}

Le cœur du CLARITY Act est une question apparemment simple : quand une cryptomonnaie est-elle un titre et quand est-elle une marchandise numérique ? Pendant des années, la réponse dépendait souvent non pas de règles claires, mais de l'interprétation de la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges.

D'un côté, le marché est surveillé par la SEC, qui régule les titres. De l'autre, se trouve la CFTC, qui est principalement responsable des marchés des marchandises et des instruments dérivés.

Si un token est considéré comme un titre, il est soumis à des réglementations beaucoup plus strictes de la SEC. S'il est une marchandise numérique, son commerce peut être principalement sous le contrôle de la CFTC.

Le problème était que pendant des années, les entreprises apprenaient souvent comment la SEC classait leurs tokens seulement après avoir reçu une plainte. Cela a conduit à des disputes de plusieurs années entre le régulateur et Ripple, Coinbase ou Binance. Certaines entreprises ont complètement abandonné le marché américain. D'autres ont transféré leurs activités vers des pays où la réglementation était plus prévisible.

Le CLARITY Act vise à changer cela.

Quelles cryptomonnaies pourraient en bénéficier ?

La loi ne contient pas de liste de tokens qui seront automatiquement considérés comme des biens numériques. Cela ne signifie donc pas que le jour suivant son adoption, XRP, Ethereum ou Solana recevront une garantie de sécurité de la part du gouvernement.

On peut cependant supposer que les réseaux développés disposant d'une documentation publique, d'utilisateurs réels, d'opérateurs indépendants et d'une infrastructure qui n'est pas entièrement contrôlée par une seule entreprise obtiendront une position plus favorable.

Les plus grands blockchains de première couche, tels qu'Ethereum, Solana ou XRP Ledger, pourraient être des bénéficiaires potentiels.

Les projets où un petit groupe d'initiés contrôle la majorité de l'offre de tokens, la validation du réseau, les décisions clés et l'utilisation des fonds levés auprès des investisseurs pourraient avoir une situation plus difficile.

Le CLARITY Act pourrait donc séparer les projets qui ont construit une infrastructure réellement fonctionnelle des tokens qui existent principalement pour que leurs créateurs puissent les vendre à d'autres investisseurs.

Banques contre dollars numériques

Cependant, la plus grande guerre ne concerne pas Bitcoin, XRP ou même le partage du pouvoir entre la SEC et la CFTC. Elle concerne les stablecoins.

Les banques craignent que les échanges et les plateformes de cryptomonnaies commencent à offrir aux utilisateurs des récompenses similaires à des intérêts sur des dépôts. Imaginons qu'il soit possible de conserver des dollars numériques sur un échange ou dans une application et de recevoir quelques pourcents par an. Pour le client, cela semble attrayant. Pour la banque, cela signifie une perte potentielle de dépôts qui pouvaient jusqu'à présent être utilisés pour financer des prêts.

Pourquoi garder de l'argent sur un compte bancaire non rémunéré alors qu'un stablecoin permet de recevoir une récompense simplement pour détenir des dollars numériques ? Selon les organisations représentant les banques américaines, l'offre généralisée de tels produits pourrait entraîner un exode des dépôts, en particulier des petites institutions.

Les banques utilisent ces fonds pour financer des prêts aux ménages, aux entrepreneurs et aux agriculteurs. Une base de dépôts plus petite pourrait donc signifier une restriction de l'activité de crédit.

Le compromis actuel tente de séparer les intérêts passifs des récompenses liées à une activité réelle. La plateforme ne devrait pas payer l'utilisateur uniquement pour le fait qu'il conserve un stablecoin. Elle pourrait cependant offrir des avantages liés aux paiements, aux transactions ou à l'utilisation de services spécifiques.

**Et c'est précisément pourquoi Jamie Dimon, le PDG de JPMorgan Chase, a annoncé une lutte ouverte contre la loi dans sa forme actuelle.

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