Crypto: USDC Menggeser USDT di Pasar Eropa

USDC dari Circle baru saja melampaui USDT dari Tether dalam perdagangan crypto terhadap euro. Menurut data terbaru dari Kaiko, pangsa pasarnya kini mencapai 56%, dibandingkan hanya 10% pada Januari 2024. Stablecoin ini juga semakin menguasai likuiditas, dengan buku pesanan yang 40% lebih dalam dibandingkan pesaingnya. Regulasi Eropa MiCA telah mempercepat perubahan ini.

Singkatnya

• USDC kini mewakili 56% dari perdagangan stablecoin terhadap euro, dibandingkan 10% pada awal 2024.
• Buku pesanan mereka sekitar 40% lebih dalam dibandingkan dengan USDT pada pasangan euro.
• Otoritas Perbankan Eropa akan memperkuat pengawasannya terhadap USDC mulai 12 November.

USDC Mengambil 56% Pasar Crypto Terhadap Euro

Peringkat stablecoin telah berubah di platform yang menawarkan perdagangan terhadap euro. USDC kini menduduki posisi teratas dengan 56% dari volume, menurut data Kaiko yang dirilis minggu ini. Pada Januari 2024, pangsanya tidak melebihi 10%.

Kemajuan ini mencapai 46 poin persentase dalam waktu kurang dari tiga tahun. Sementara itu, USDT mengalami pembatasan yang diberlakukan oleh MiCA di Eropa. Beberapa platform secara bertahap menarik beberapa pasangan perdagangan yang dapat diakses oleh pelanggan di Wilayah Ekonomi Eropa.

Perubahan ini tidak hanya terkait dengan volume. Kaiko juga mencatat adanya peningkatan likuiditas yang tersedia pada pasangan USDC/EUR. Buku pesanan mereka kini sekitar 40% lebih dalam dibandingkan dengan USDT terhadap euro.

Dengan kata lain, lebih banyak pesanan beli dan jual tersedia di sekitar harga pasar. Kedalaman ini dapat mempermudah eksekusi transaksi besar, dengan mengurangi dampaknya terhadap harga.

Menurut angka terperinci dari studi tersebut, yang dilaporkan oleh beberapa media khusus, buku pesanan USDC/EUR menunjukkan kedalaman median sekitar 27,3 juta dolar, dibandingkan 19,3 juta untuk USDT/EUR, di tujuh platform yang diamati antara 21 September dan 19 Oktober.

Selisih ini sudah cukup besar. Namun, perlu diperjelas apa yang diukur oleh Kaiko: perdagangan antara stablecoin dan euro, bukan keseluruhan transaksi crypto yang dilakukan oleh investor Eropa. Dan USDC tetap merupakan stablecoin yang terikat pada dolar AS, bahkan ketika dibeli dengan euro.

MiCA Telah Mengubah Aturan untuk Circle dan Tether

Regulasi Eropa menjelaskan sebagian besar pergeseran ini. Sejak diberlakukannya ketentuan MiCA tentang stablecoin, platform harus menyesuaikan aset yang mereka tawarkan kepada pelanggan Eropa mereka.

Circle telah mendapatkan izin yang diperlukan untuk memasarkan USDC dalam kerangka ini. Tether tidak mengikuti jalur yang sama untuk USDT. Pada Maret 2025, Binance mengumumkan penarikan beberapa stablecoin, termasuk USDT, dari layanan perdagangan yang terpengaruh di Wilayah Ekonomi Eropa. Kraken juga telah membatasi perdagangan yang menggunakan stablecoin dari Tether.

Dampaknya cepat terlihat. Menurut data terperinci yang dikaitkan dengan Kaiko, pangsa USDC dalam perdagangan terhadap euro dilaporkan telah meningkat dari 25% menjadi 46% hanya dalam bulan Maret 2025.

Gerakan ini kemudian berlanjut. Sebuah studi akademis yang diterbitkan pada Juli 2026 oleh Nicola Borri dan Kirill Shakhnov memberikan wawasan tambahan. Para peneliti telah memeriksa empat belas platform crypto untuk mengukur konsekuensi dari pembatasan Eropa.

Mereka mengamati kemajuan USDC di platform yang terpapar pada aturan MiCA, terutama karena volume USDT di sana menurun. Secara keseluruhan, pangsa pasar mereka berkembang jauh lebih sedikit.

Pada 8 Oktober, Otoritas Pasar Keuangan Eropa (ESMA) kembali memperjelas kewajiban penyedia crypto. Mereka meminta platform yang terdaftar untuk menghentikan layanan yang memberikan akses kepada stablecoin yang tidak sesuai. Posisi yang ada harus dinormalisasi dalam waktu maksimal tiga bulan, dengan beberapa operasi likuidasi atau penarikan yang diizinkan selama transisi ini. Tekanan regulasi terus berlanjut terhadap perantara Eropa.

Circle Meningkat di Eropa, Tether Masih Mendominasi Dunia

USDC juga baru saja melewati tahap regulasi baru. Pada 14 Oktober 2026, Otoritas Perbankan Eropa (ABE) secara resmi mengklasifikasikannya sebagai token uang elektronik "signifikan" pertama di Uni Eropa.

Pengakuan ini berlaku untuk Circle Internet Financial Europe, entitas penerbit stablecoin. Di antara 45 token uang elektronik yang diberitahukan di Uni Eropa berdasarkan MiCA, USDC adalah yang pertama mendapatkan status ini. Mulai 12 November, ABE akan melakukan pengawasan langsung di beberapa bidang, termasuk modal, cadangan, likuiditas, dan rencana pengembalian.

Regulator Prancis ACPR akan mempertahankan beberapa tanggung jawab, termasuk tata kelola. Bagi Circle, status baru ini berarti kewajiban tambahan. Eropa kini menjadi pasar penting bagi USDC, tetapi kekuatan global tetap sangat berbeda.

USDT mempertahankan penawaran yang beredar sekitar 2,5 kali lebih tinggi dibandingkan pesaingnya. Permintaan tetap sangat kuat di pasar di mana stablecoin digunakan untuk transfer internasional, pembayaran, dan penyimpanan dolar digital.

Perbedaan lainnya berkaitan dengan stablecoin yang benar-benar dinyatakan dalam euro. Circle juga menawarkan EURC, yang nilainya terikat pada mata uang Eropa. Kegiatan ini sudah meningkat akibat MiCA. USDC dan EURC memenuhi kebutuhan yang berbeda: yang pertama memungkinkan untuk mempertahankan eksposur terhadap dolar, yang kedua terhadap euro.