Kerja Paling Berat, Dapatkan Uang Paling Sedikit! Akuisisi Stripe Senilai 7 Miliar Mengungkap Kebenaran Pembagian Keuntungan AI

Dari OpenSea hingga OpenRouter, Alex Atallah dua kali menangkap titik sakit fragmentasi, kali ini dijual kepada Stripe.

Penulis: Thejaswini M A

Disusun oleh: Saoirse, Foresight News

Pada tahun 2017, pengembang Alex Atallah merasa bahwa industri kripto kekurangan portal perdagangan frontend yang baik. Dia ingin mengatasi titik sakit ini dan menangkap nilai komersial, sehingga ia mendirikan OpenSea. Ini adalah platform yang mengagregasi perdagangan koleksi digital yang unik, dan juga menjadi favorit selama gelombang NFT pada tahun 2020.

Ketika industri mengalami penurunan, Alex Atallah tidak terpuruk dalam kekecewaan. Dengan munculnya gelombang AI sumber terbuka, ia sekali lagi melihat masalah fragmentasi yang pernah ia coba selesaikan. Di bidang AI, muncul pasokan mentah yang sangat besar, dan pengembang dibuat pusing oleh antarmuka aplikasi yang terfragmentasi serta sistem penagihan yang tidak seragam. Waktu untuk membangun portal frontend yang terintegrasi sudah matang.

Maka, Alex Atallah mendirikan OpenRouter, yang ia sebut sebagai "Stripe untuk bidang AI". Stripe menyediakan antarmuka aplikasi yang terintegrasi untuk pengembang perangkat lunak, menangani semua proses pembayaran dalam satu tempat; OpenRouter melakukan hal yang sama untuk model AI, yang juga menjadi alasan di balik julukan "Stripe untuk bidang AI".

Saya tidak percaya pada ungkapan bahwa keinginan menjadi kenyataan, jadi saya menyebutnya sebagai ramalan yang terwujud: kini Stripe telah mengakuisisi perusahaan ini dengan harga lebih dari 7 miliar dolar.

OpenRouter menyelesaikan putaran pendanaan B senilai 113 juta dolar pada bulan Mei tahun ini, dengan valuasi pasca-investasi mencapai 1,3 miliar dolar. Akuisisi oleh Stripe ini langsung melipatgandakan valuasinya menjadi lima kali lipat.

Artikel ini akan menganalisis apa yang sebenarnya dibeli Stripe, dan mengapa keuntungan sejati lahir di lapisan antarmuka.

Apa yang dilakukan OpenRouter?

Umumnya, jika perusahaan ingin menggunakan model AI dari OpenAI, Anthropic, dan Google secara bersamaan, mereka perlu mendaftar akun secara terpisah dan menulis kode khusus untuk masing-masing. Namun, setelah terhubung dengan OpenRouter, perusahaan dan pengembang hanya perlu menghubungkan satu set antarmuka aplikasi untuk dapat memanggil semua model secara bersamaan. Ketika aplikasi mengajukan permintaan, OpenRouter secara otomatis akan meneruskan permintaan tersebut ke salah satu dari 500 model AI yang didukung, berdasarkan biaya terendah, respons tercepat, privasi data terbaik, atau model yang tersedia saat ini.

Volume bisnis platform meningkat lima kali lipat dalam enam bulan, saat ini melayani 8 juta pengguna yang merutekan 250 triliun token setiap minggu.

OpenRouter mengenakan biaya asli untuk model itu sendiri, dengan biaya transaksi kartu kredit sebesar 5,5% dan biaya transaksi cryptocurrency sebesar 5%. Lembaga riset Sacra memperkirakan bahwa pada Maret 2026, total aliran uang platform sebesar 900 juta dolar akan menghasilkan pendapatan tahunan sebesar 50 juta dolar. Setelah itu, volume bisnis terus meningkat, sehingga Stripe membayar premi tinggi dengan rasio penjualan 50-140 kali lipat untuk mengakuisisi bisnis ini.

Stripe sepenuhnya mampu menanggung biaya ini. Raksasa pembayaran ini menghasilkan pendapatan 6,8 miliar dolar tahun lalu, memiliki 3,2 miliar dolar dalam bentuk tunai, dan dalam transaksi ekuitas pada bulan Februari, valuasinya mencapai 159 miliar dolar. Menurut laporan tahunan publik 2025, total volume transaksi platform mencapai 19 triliun dolar, meningkat 34% dari tahun sebelumnya, sekitar 1,6% dari GDP global. Patrick Collison dan John Collison menyatakan bahwa Stripe melayani lebih dari 5 juta perusahaan, "mencakup semua perusahaan AI terkemuka", dengan menyebutkan ChatGPT, Claude, Cursor, Replit, dan Vercel. Stripe tidak mengungkapkan pendapatan keseluruhan secara publik, dan tidak memisahkan proporsi pendapatan dari bisnis AI.

Stripe telah menyelesaikan seluruh penataan produk, melengkapi semua komponen yang diperlukan untuk pembayaran mandiri AI.

Di tingkat infrastruktur dasar, Stripe menghabiskan 1,1 miliar dolar untuk mengakuisisi perusahaan infrastruktur stablecoin, Bridge. AI memerlukan solusi penyimpanan dan pengelolaan dana, sehingga Stripe mengakuisisi penyedia dompet, Privy, dengan jumlah transaksi yang tidak diungkapkan.

Selanjutnya adalah platform penghitungan penggunaan, Metronome, yang digunakan untuk menghitung konsumsi daya komputasi; OpenAI, Anthropic, Nvidia, dan raksasa lainnya menggunakannya untuk menghitung konsumsi sumber daya, dan Stripe menyelesaikan akuisisi pada bulan Desember 2025 dengan biaya sekitar 1 miliar dolar.

Setelah itu, Stripe bekerja sama dengan Paradigm untuk meluncurkan blockchain pembayaran, Tempo, yang resmi diluncurkan pada bulan Maret, dilengkapi dengan protokol pembayaran mesin, sehingga perangkat lunak dapat menyelesaikan pembayaran layanan secara otomatis tanpa persetujuan manusia. Stripe juga meluncurkan protokol x402, yang mendukung AI menggunakan cryptocurrency untuk membeli sumber daya komputasi.

Namun, Stripe juga ingin melihat aliran permintaan, untuk menentukan model mana yang akan menangani tugas tersebut; akuisisi OpenRouter kebetulan menyelesaikan masalah ini.

Sejak bulan Desember tahun lalu, CEO Stripe Patrick Collison secara terbuka menyatakan bahwa industri AI sedang meninggalkan model langganan bulanan tetap, beralih ke model pembayaran berdasarkan penggunaan yang hanya dibayar sesuai konsumsi aktual. Stripe sudah memiliki sistem pelacakan penggunaan dan penagihan backend; transaksi baru ini memungkinkan mereka untuk menguasai portal frontend akses model bagi pengembang.

Penyelesaian transaksi digital, jalan buntu dalam bisnis

Jaringan kripto dapat menyelesaikan transfer dan penyelesaian aset, tetapi keuntungan sebenarnya berasal dari mana?

Teknologi dasar menanggung pekerjaan berat, dengan biaya yang sangat besar, tetapi aplikasi yang ditujukan untuk pengguna yang dapat meraih keuntungan.

Verizon dan AT&T menginvestasikan miliaran dolar untuk membangun saluran dan mendirikan stasiun dasar 5G untuk memastikan transmisi data, tetapi pada dasarnya mereka hanyalah utilitas dengan margin rendah. Keuntungan selalu lahir di lapisan antarmuka: misalnya, Apple menjual smartphone yang menggunakan jaringan, Meta menghasilkan pendapatan iklan dari aplikasi di dalam platform.

Contoh seperti ini dapat ditemukan di mana-mana. 94% pendapatan Circle berasal dari menginvestasikan simpanan pelanggan ke dalam obligasi pemerintah AS, meskipun protokol rutenya menangani 60% aliran USDC lintas rantai, pendapatan yang dihasilkan hampir nol, karena penyelesaian blockchain dasar dimiliki oleh pihak ketiga. Circle meluncurkan Arc (jaringan utama akan diluncurkan pada 16 September), berharap untuk berpindah ke lapisan atas tumpukan, memanfaatkan antarmuka untuk menghasilkan uang, dan tidak lagi kehilangan biaya transaksi secara percuma. Hanya melakukan aliran dan penyelesaian sangat sulit untuk berkembang, kecuali membentuk monopoli. Visa dan Mastercard juga hanya bertanggung jawab atas aliran data dan penyelesaian, tetapi dapat menghasilkan keuntungan besar, karena mereka mengoperasikan sistem tertutup. Berbeda dengan blockchain publik dan internet terbuka, Visa adalah jaringan pribadi; pedagang yang ingin memproses kartu kredit harus menggunakan infrastruktur ini, dan setiap transaksi dikenakan biaya 2-3%.

Pembayaran AI terlihat sangat besar, tetapi tidak memiliki makna nyata. Protokol x402 telah memproses lebih dari 153 juta transaksi sejak 5 Mei 2025, dengan total volume 40 juta dolar, rata-rata setiap transfer hanya 0,26 dolar. Bahkan di blockchain publik dengan biaya rendah seperti Base dan Solana, membayar biaya jaringan untuk pembayaran 0,26 dolar tidak ekonomis. Di bidang Web3, miliaran transaksi kecil sering kali merupakan serangan penyihir - yaitu, robot yang melakukan transfer kecil berulang untuk mendapatkan data, untuk mendapatkan airdrop token di masa depan, atau pengembang yang menjalankan skrip pengujian tekanan secara berulang.

Dibandingkan dengan OpenRouter: aliran tahunan 900 juta dolar, dengan stabil mengambil 5% dari pendapatan. Jaringan pembayaran dasar menanggung lebih banyak pekerjaan, tetapi nilai yang benar-benar mengalir lebih rendah, hanya dapat menghasilkan beberapa sen dari keuntungan yang tipis.

Bahkan blockchain publik khusus seperti Tempo tidak menerbitkan token asli saat diluncurkan. Ini berarti mereka secara aktif melepaskan keuntungan spekulatif besar yang biasanya dimiliki oleh jaringan kripto. Keputusan ini diambil untuk menyediakan mekanisme biaya yang stabil dan dapat diprediksi bagi pelanggan perusahaan.

Meskipun pendiri Stripe berharap untuk membangun infrastruktur yang dapat memproses jutaan transaksi per detik, tingkat pemanfaatan Tempo saat ini sangat rendah. Sejak diluncurkan pada bulan Maret, jaringan rata-rata hanya memproses kurang dari satu transaksi nyata per detik. Pengujian tekanan menunjukkan bahwa kapasitas jaringan dapat melebihi 18.000 TPS, tetapi pendapatan harian yang dihasilkan dari bisnis nyata hanya 5,34 dolar, dengan total biaya sekitar 620 dolar dalam sebulan. Aset yang terkunci di blockchain mencapai 40 juta dolar, tetapi pengembalian ekonomi dari bisnis penyelesaian sangat kecil.

Data sumber: defillama

Hanya platform yang benar-benar langsung terhubung dengan pelanggan yang dapat menghasilkan keuntungan besar. Ide asli industri kripto adalah: menggabungkan model AI melalui protokol kripto, menggunakan diskon token untuk menawarkan harga yang tak tertandingi, tetapi jalur ini sedang menuju kegagalan. Protokol kripto dapat memperoleh daya komputasi murah, tetapi yang mengendalikan pengguna dan meraih keuntungan adalah perusahaan terpusat.

Jaringan daya komputasi terdesentralisasi yang dibangun di atas Bittensor, Chutes, telah memproses 91 triliun token, menjangkau 400.000 pengguna. Pada puncak bisnis bulan Mei-Juni, Chutes menghasilkan hampir 22 miliar token per hari melalui antarmuka OpenRouter. Namun, hingga seperempat dari aliran harian mereka bergantung pada distribusi OpenRouter. io.net menghasilkan 4 miliar token per hari, juga bergantung pada platform terpusat ini untuk menyelesaikan distribusi aliran.

Data sumber: openrouter.ai

Jaringan terdesentralisasi seperti Chutes tidak perlu menanggung biaya pusat data dan biaya tenaga kerja perusahaan yang mahal, daya komputasi disediakan oleh individu biasa, dan peserta mendapatkan token kripto sebagai imbalan, sehingga harga tawaran dapat jauh lebih rendah daripada perusahaan teknologi besar. Keuntungan biaya sangat jelas, tetapi kelemahannya adalah kepercayaan, dan kepercayaan adalah seluruh nilai di lapisan antarmuka.

Pengendalian kualitas adalah tantangan besar yang dihadapi OpenRouter. Ketika aplikasi mengajukan permintaan, OpenRouter akan meneruskan permintaan ke server independen yang tersedia dengan biaya terendah. Namun, kualitas server bervariasi, beberapa perangkat mungkin menurunkan spesifikasi perangkat keras atau memodifikasi parameter model untuk mengurangi biaya. Sebuah penelitian terhadap 42 server menunjukkan bahwa hampir sepertiga dari server sepenuhnya menyembunyikan parameter konfigurasi mereka. Untuk itu, OpenRouter berencana meluncurkan "area sertifikasi" untuk penyedia layanan yang dapat dipercaya. Untuk jaringan kripto, masalah ini menjadi lebih rumit: node jahat, karena motif mencari keuntungan, akan secara aktif menjalankan versi model yang diturunkan untuk meningkatkan keuntungan.

Proyek seperti DGrid dan Bittensor sedang meneliti solusi teoritis untuk mendeteksi penurunan output model, tetapi verifikasi real-time dalam skala besar masih menjadi tantangan yang belum terpecahkan.

Ketersediaan layanan adalah hambatan nyata lainnya. Berbeda dengan perusahaan teknologi besar yang memiliki kumpulan server elastis yang besar, jaringan seperti Chutes sangat rentan terhadap kegagalan saat volume lalu lintas melonjak. Pengembang, untuk memastikan stabilitas, tetap harus menggunakan platform agregasi terpusat sebagai solusi cadangan, sehingga pada akhirnya mereka tetap harus membayar biaya jalan yang ingin mereka hindari.

Dari segi pendapatan, proyek yang diumumkan kepada publik memiliki perbedaan dengan permintaan pasar yang sebenarnya. Bittensor mengklaim pendapatan subnet sebesar 43 juta dolar pada kuartal pertama, tetapi analisis independen menunjukkan bahwa pendapatan luar yang sebenarnya hanya mencapai 15 juta dolar, di mana pendapatan nyata Chutes kurang dari 2,5 juta dolar. Chutes dapat memperoleh token kripto baru senilai 54.000 dolar setiap hari, yang didasarkan pada inflasi token untuk mempertahankan operasional, bukan dari pengguna yang membayar secara terus menerus.

DGrid membangun gerbang yang kompatibel dengan standar OpenAI, menghubungkan lebih dari 200 model, menyelesaikan penyelesaian melalui x402, dan mengandalkan mekanisme "bukti kualitas" untuk mengaudit output. Platform ini mengklaim bahwa dalam enam bulan pertama setelah peluncuran, 13.000 pengguna menghasilkan pendapatan sebesar 20 juta dolar, membuka jalan untuk penerbitan token DGAI. Namun, pendapatan ini pada dasarnya adalah penjualan keanggotaan seumur hidup seharga 1.580 dolar, di mana anggota dapat memperoleh bagian dari token di masa depan, yang merupakan bentuk pra-penjualan token, dan bukan konsumsi panggilan antarmuka yang berkelanjutan.

Tentu saja, jaringan terdesentralisasi juga dapat menangani aliran nyata, Dippy adalah contohnya. Aplikasi karakter AI ini, yang memiliki 8,6 juta pengguna, meninggalkan penyedia layanan cloud tradisional dan sepenuhnya beralih ke jaringan Targon Bittensor. Meskipun pendapatan keuangan di blockchain sulit untuk diverifikasi secara lengkap, ini sudah merupakan terobosan besar, membuktikan bahwa aplikasi konsumen dapat berjalan sepenuhnya di infrastruktur terdesentralisasi.

Ketika platform tetap independen, mereka dapat menjadwalkan aliran dengan adil. Namun, begitu jatuh ke tangan perusahaan seperti Stripe, konflik kepentingan akan muncul. Stripe memiliki alat pembayaran, dompet, dan produk blockchain sendiri, secara alami akan cenderung mengalihkan aliran ke sistem mereka sendiri, menekan produk pesaing.

Daya tarik terbesar dari narasi kripto adalah tidak ada entitas yang mengendalikan. Sistem terdesentralisasi tidak akan diakuisisi oleh perusahaan, tidak akan mengubah aturan di belakang layar untuk memihak aplikasi mereka sendiri. Stripe dapat mengembangkan perangkat lunak yang hebat, tetapi tidak akan pernah dapat menyediakan jalur dasar yang benar-benar netral dan tidak memihak.

Logika bisnis di lapisan antarmuka sepenuhnya valid, tetapi industri kripto masih sangat jauh dari menguasai lapisan antarmuka.

Transaksi Stripe ini setara dengan menandai harga pasar terbuka untuk bisnis yang "berdiri di tengah aliran". Laporan menyebutkan bahwa mereka membayar 7 miliar dolar untuk mengakuisisi bisnis dengan pendapatan tahunan sekitar 50 juta dolar, alasannya adalah: platform ini menghubungkan 8 juta pengembang dengan sekitar 500 model AI, dan bisnis ini sangat berharga. Jika Anda sedang mengembangkan proyek routing model sumber terbuka, sekarang Anda dapat menggunakan data valuasi ini untuk mendekati modal ventura.

Namun, situasinya juga menjadi canggung. Dulu, jaringan daya komputasi terdesentralisasi mengandalkan akses ke OpenRouter, menghindari kesulitan mendapatkan pelanggan untuk tumbuh. Kini, pintu aliran ini dimiliki oleh Stripe, dan perusahaan ini memiliki motivasi bisnis yang cukup untuk memprioritaskan aliran produk mereka sendiri. Jika Anda memilih OpenRouter, Anda pasti melihat netralitasnya, misalnya berharap dapat memanggil model domestik yang murah tanpa gangguan, maka Anda pasti akan merasa khawatir.

Router yang benar-benar tidak dimiliki oleh pihak manapun, tidak akan secara sengaja memihak aliran. Namun, untuk mewujudkan komersialisasi, perlu mengatasi tiga tantangan besar: membuktikan bahwa kode yang dijalankan node dapat dipercaya; mencapai ketersediaan tinggi tanpa bergantung pada cadangan terpusat; menciptakan model bisnis yang dapat bertahan tanpa subsidi token. Saat ini, industri belum mencapai hal tersebut.

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.