Laporan Pagi Wall Street: Bull Market AI Menghadapi Ujian Suku Bunga, Dana Mulai Beralih ke Aset Pertahanan, Obligasi 30 Tahun Menjadi Ujian Berikutnya

Setiap Senin hingga Jumat pagi, fokus pada makroekonomi, pasar saham AS, AI, logam mulia, dan minyak mentah, menggunakan data untuk mereview pasar dan memanfaatkan tren, diproduksi oleh PANews.

Imbal Hasil Jangka Panjang Mencapai Tingkat Tertinggi Sejak 2002, Harga Minyak Berfluktuasi Tinggi, Emas dan Perak Tertekan

Ketiga Indeks Utama Pasar Saham AS Mengalami Penurunan Bersama, Indeks Dow Jones turun 0,66%, S&P 500 turun 0,22%, dan Indeks Nasdaq turun 0,22%, mengakhiri lima hari kenaikan berturut-turut. Russell 2000 turun 1,31%, saham kecil terus tertekan, dan aset yang sensitif terhadap suku bunga menjadi yang paling terdampak.

Tekanan berasal dari pasar obligasi, imbal hasil obligasi AS 10 tahun sempat menyentuh 5,36% di tengah perdagangan, tertinggi sejak 2002, ditutup sekitar 5,28%; obligasi 30 tahun mencapai 5,732%, juga tertinggi sejak Mei 2002. Kekhawatiran terhadap keuangan Prancis kembali muncul, selisih imbal hasil 10 tahun Prancis-Jerman melebar menjadi sekitar 140 basis poin, dan imbal hasil obligasi 30 tahun Inggris sempat naik menjadi 6,04%, tertinggi dalam 28 tahun. Gelombang penjualan obligasi global melintasi Atlantik, langsung meningkatkan tingkat diskonto.

Lelang Obligasi 10 Tahun Sebesar 39 Miliar Dolar Menjadi Satu-satunya Titik Nafas Hari Itu, imbal hasil yang dimenangkan sebesar 5,300%, tertinggi sejak November 2000, tetapi rasio penawaran mencapai 2,77 kali, tertinggi sejak 2016, dengan permintaan luar negeri mendekati rekor, dan proporsi penawaran non-dealer mencapai puncak sejarah. Setelah lelang, imbal hasil sempat turun, dan penurunan indeks saham menyusut. Kepala Strategi Suku Bunga Goldman Sachs, William Marshall, masih optimis bahwa imbal hasil akan turun menjadi 4,75% sebelum akhir tahun; Barclays juga menaikkan proyeksi imbal hasil 10 tahun untuk kuartal ketiga 2027 menjadi 5,25%, berpendapat bahwa dengan ekonomi yang kuat, hampir tidak ada katalis untuk turun di bawah 5%. Namun, pasar obligasi belum aman, pada 9 Oktober pukul 01:00, AS akan melelang obligasi 30 tahun senilai 22 miliar dolar, ini adalah ujian kunci berikutnya. Jika permintaan lemah, imbal hasil jangka panjang mungkin akan kembali meningkat, dan pasar saham AS akan terus tertekan.

Notulen rapat Federal Reserve bulan September bersifat hawkish, semua 19 pejabat mendukung kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 3,75%-4%, dan sebagian besar peserta rapat merasa bahwa satu kenaikan lagi sebelum akhir tahun mungkin tepat. Notulen menekankan bahwa inflasi masih tinggi, dan geopolitik yang mendorong harga minyak serta lonjakan investasi AI semakin memperburuk tekanan. Survei Federal Reserve New York menunjukkan ekspektasi inflasi satu tahun naik menjadi 3,9%, tertinggi dalam lebih dari tiga tahun, dan ekspektasi keuangan rumah tangga juga memburuk. Saat ini, pasar memperkirakan kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan Oktober sekitar 22%, dengan ekspektasi yang cukup tinggi untuk kenaikan lebih lanjut sebelum akhir tahun.

Media AS melaporkan bahwa Pentagon telah menginstruksikan Komando Pusat untuk mempersiapkan kembali untuk operasi besar-besaran terhadap Iran, Trump mempertimbangkan waktu, dan tindakan mungkin dilakukan sebelum pemilihan paruh waktu pada 3 November atau bahkan sebelum pemilihan di Israel. Target potensial termasuk energi, infrastruktur, dan fasilitas nuklir. Harga minyak Brent tetap di atas 100 dolar per barel, sementara WTI berfluktuasi di kisaran 88-90 dolar. Presiden IMF, Kristalina Georgieva, memperingatkan bahwa bahkan jika konflik di Teluk segera berakhir, harga minyak tinggi mungkin akan bertahan hingga 2027. Serangan terhadap kapal tanker menciptakan rekor mingguan, biaya pengiriman supertanker ke Asia melonjak menjadi 77 juta dolar, dan biaya rantai pasokan meningkat secara signifikan.

Indeks dolar naik sekitar 0,4% menjadi sekitar 102,27, sementara euro mendekati level terendah 17 bulan di 1,12. Dolar yang kuat dan suku bunga tinggi bersama-sama menekan logam mulia: emas spot turun sekitar 1,3%, dengan titik terendah intraday mencapai 4066 dolar, terendah sejak 5 Agustus; perak spot turun sekitar 2,6%. Memanfaatkan penurunan harga emas, Bank Sentral China telah menambah cadangan emasnya selama 23 bulan berturut-turut, dengan cadangan pada akhir September mencapai 77,47 juta ons. Analis Zaner Metals, Peter Grant, menunjukkan bahwa sinyal yang disampaikan pasar adalah suku bunga akan tetap tinggi lebih lama, mendukung dolar dan imbal hasil obligasi AS, tetapi permintaan resmi untuk emas tetap menjadi dukungan jangka menengah untuk emas.

Sektor Pertahanan Memimpin Kenaikan, AI dan Semikonduktor Terus Menyerap Modal

Sektor pertahanan seperti kesehatan, barang konsumsi pokok, dan utilitas relatif menonjol, sementara sektor industri dan material mengalami penurunan. Meja perdagangan Goldman Sachs menunjukkan bahwa aliran dana hari itu jelas condong ke penjualan, dengan penjualan oleh dana jangka panjang mencapai -25%, terfokus pada produk makro dan saham teknologi; rasio short hedge fund naik ke level tertinggi dalam hampir dua minggu. Portofolio aset berkualitas melonjak, sementara aset short turun ke titik terendah dalam lebih dari dua bulan, pasar mulai memberikan penghargaan kepada perusahaan dengan neraca yang sehat.

Gelombang pendanaan AI terus menyerap modal, Broadcom sedang mencari lebih dari 50 miliar dolar untuk chip AI yang disesuaikan untuk OpenAI, Apollo dan Blackstone telah melakukan negosiasi, proyek internal disebut "Nexus", dengan kode untuk generasi pertama dan kedua chip adalah Jalapeño dan Serrano. Oracle sedang bernegosiasi dengan Apollo dan Goldman Sachs untuk pendanaan chip; SpaceX mencari sekitar 40 miliar dolar untuk membeli chip Nvidia, di mana sekitar 10 miliar dolar berasal dari pinjaman bank, dan 30 miliar dolar dari obligasi investasi tingkat. Apollo diharapkan memimpin, dengan Pimco berpartisipasi. Dan Ives dari Yorkville Ives memberikan SpaceX peringkat "outperform" dengan target harga 225 dolar, menyatakan bahwa mengunci utang untuk chip Nvidia dapat memperkuat peluncuran, Starlink, dan roda AI.

Samsung melaporkan laba operasional kuartal ketiga sekitar 107,4 triliun won, melonjak 783% dibandingkan tahun lalu, pertama kalinya melampaui 100 triliun won, mencatat rekor untuk kuartal keempat berturut-turut; pendapatan sekitar 195 triliun won, meningkat 127% dibandingkan tahun lalu, tetapi di bawah ekspektasi. Siklus super memori menjadi inti: pasokan DRAM dan NAND tradisional ketat, permintaan HBM kuat, Counterpoint menaikkan proyeksi kenaikan harga DRAM kuartal ketiga dari 5%-10% menjadi 10%-20%. Douglas Kim dari Douglas Research memperkirakan, pengiriman HBM Samsung kuartal ketiga meningkat hampir 50% dibandingkan kuartal sebelumnya. Samsung akan merilis laporan keuangan lengkap pada 29 Oktober.

TSMC akan mengumumkan pendapatan September pada pukul 13:30 hari ini, pendapatan Agustus sekitar 514,8 miliar dolar Taiwan, meningkat 53,3% dibandingkan tahun lalu dan 10,1% dibandingkan kuartal sebelumnya. Citi memulai pengamatan katalis 90 hari untuk TSMC, memperkirakan kinerja yang kuat. CEO AMD, Lisa Su, mengunjungi Korea untuk kedua kalinya dalam tujuh bulan, secara terbuka mengonfirmasi bahwa SK Hynix akan menyediakan HBM4 untuk akselerator AI AMD, MI455X akan dilengkapi dengan 432GB HBM4, meningkat 50% dibandingkan generasi sebelumnya; dia mengusulkan untuk mencari kerja sama "3 hingga 5 tahun atau bahkan lebih lama" dengan Samsung dan SK Hynix. Samsung berharap untuk memperluas pasokan HBM ke layanan pembuatan wafer, tetapi AMD bersikap hati-hati.

Model AI dan terminal terus maju, OpenAI secara resmi meluncurkan GPT-6, versi berbayar menggunakan Sol, versi gratis menggunakan Luna, dengan peningkatan dalam pertahanan jailbreak dan tingkat penolakan permintaan berisiko tinggi; Anthropic meluncurkan Claude Haiku 5.5, dengan biaya operasional rata-rata sekitar 75% lebih rendah dibandingkan Haiku 4.5. Microsoft meluncurkan Surface Laptop Ultra yang dilengkapi dengan RTX Spark dari Nvidia, mulai dari 2599 dolar, akan dikirim pada 16 Oktober, dan meluncurkan produk agen AI Scout; Nvidia dan Microsoft bekerja sama untuk membuat agen AI berjalan secara native di PC Windows. Nvidia juga berencana untuk menambah investasi 1 miliar dolar ke perusahaan robot humanoid Figure.

Selain itu, sektor kesehatan terus mendapatkan perhatian, Barclays memulai cakupan teknologi kesehatan dan secara keseluruhan bullish, Christopher Pasquale mencantumkan Stryker dan Edwards Lifesciences sebagai pilihan utama, dengan target harga masing-masing 375 dan 110 dolar; Abbott dengan target 120 dolar, GE Healthcare 85 dolar, dan Intuitive Surgical 485 dolar. Dia percaya bahwa valuasi teknologi kesehatan berada pada titik terendah dalam sepuluh tahun, dengan diskon relatif terhadap S&P mencapai puncak gelembung teknologi. IHI telah turun hampir 19% dalam lima tahun terakhir, sementara S&P naik hampir 77%. Sektor kesehatan pada hari itu naik 1,06%, memimpin pasar saham AS.

Data Goldman Sachs menunjukkan, Micron diperkirakan menyumbang 19% dari pertumbuhan laba S&P 500 kuartal ketiga, Nvidia menyumbang 15%, total kontribusi keduanya hampir sama dengan total kontribusi 490 saham lainnya. Scott Rubner dari Citadel dengan tegas menyatakan: "Pasar saham bukanlah ekonomi, dan semakin jelas bahwa S&P 500 juga tidak mewakili saham biasa." Henry Allen dari Deutsche Bank memperingatkan bahwa obligasi dan saham sedang menilai "sistem makro yang sangat berbeda", dan perbedaan ini tidak mungkin bertahan.

Musim laporan keuangan menjadi ujian kunci berikutnya, JPMorgan Chase, Citi, dan Wells Fargo akan menjadi yang pertama tampil pada hari Selasa depan. Bob Doll dari Crossmark menyatakan bahwa kenaikan suku bunga telah menyebabkan rasio harga terhadap laba turun tiga tingkat, tetapi ditutupi oleh laba yang mencolok; Mark Hackett dari Nationwide menyatakan "semakin tinggi suku bunga, semakin tidak berharga saham"; Keith Lerner dari Truist menyatakan bahwa saham kecil lebih sensitif terhadap suku bunga; Steve Sosnick dari Interactive Brokers menyatakan bahwa pertumbuhan PDB 2,2% tidak selalu membuat semua kapal terangkat oleh gelombang.

Pasar Korea mengalami "kekosongan likuiditas", dengan Samsung dan SK Hynix bersama-sama menyelesaikan pembelian kembali sekitar 40 miliar dolar lebih awal, selama dua bulan terakhir menyerap lebih dari 25 miliar dolar tekanan jual. Pada hari pertama setelah pembelian kembali, KOSPI turun 2% dan jatuh di bawah 7000 poin, dengan penjualan bersih asing mencapai 1,9 miliar dolar, Samsung turun 1,3%, dan SK Hynix turun 2,8%. Heather Oh dari Goldman Sachs memperingatkan bahwa proyeksi kinerja, rebalancing ETF semikonduktor, jatuh tempo opsi, dan berakhirnya pembelian kembali dapat memicu volatilitas signifikan pada Samsung; Cho Junkee dari SK Securities menyatakan bahwa setelah pembelian kembali berakhir, volatilitas mungkin meningkat.

Tindakan Proyek Spesifik dan Fluktuasi Harga Saham:

• Micron Technology naik 4,06%, Gil Luria dari D.A. Davidson menaikkan target harga dari 2100 dolar menjadi 3000 dolar, dengan alasan bahwa permintaan penyimpanan akan terus berlanjut hingga 2027 dan 2028. Konsep penyimpanan mengalami fluktuasi, SanDisk naik 1,92%, SK Hynix turun 2,36%, Western Digital turun lebih dari 1%.

• Caterpillar turun 5,77%, memimpin penurunan di blue chip. Komisi Perdagangan Federal AS dan Departemen Pertanian mengumumkan penyelidikan terhadap perilaku pasar produsen mesin pertanian. Sektor industri turun 2,14% memimpin penurunan, Honeywell International turun 2,24%, Sherwin-Williams turun 1,95%.

• TSMC turun 2,09%, Indeks Semikonduktor Philadelphia turun 1,15%. Perusahaan akan mengumumkan pendapatan September pada pukul 13:30 hari ini, pendapatan Agustus meningkat 53,3% dibandingkan tahun lalu dan 10,1% dibandingkan kuartal sebelumnya, Citi memulai pengamatan katalis 90 hari. Intel naik 0,55%, ARM turun 2,71%, Qualcomm turun 2,16%, TSMC turun 2,10%, ASML turun 1,59%, AMD turun 0,55%.

• Broadcom naik 0,19%. Perusahaan sedang mencari lebih dari 50 miliar dolar untuk chip AI yang disesuaikan untuk OpenAI, Apollo dan Blackstone sedang bernegosiasi untuk berpartisipasi, proyek ini bernama Nexus. Indeks Semikonduktor Philadelphia turun 1,15%, sektor komunikasi optik turun secara keseluruhan, Coherent turun 1,12%, Lumentum turun 1,97%, Corning turun 3,39%.

• SpaceX turun 2,51%, perusahaan mencari 40 miliar dolar untuk membeli chip Nvidia, Apollo diharapkan memimpin, Pimco berpartisipasi; Dan Ives memberikan peringkat "outperform" dengan target harga 225 dolar. Narasi luar angkasa dan satelit tetap hangat, Bezos menyatakan bahwa Blue Origin mungkin IPO dalam beberapa tahun mendatang, FCC melelang "spektrum emas" yang mungkin menguntungkan Amazon dan SpaceX.

• AMD turun 0,55%, Lisa Su mengunjungi Korea, mengonfirmasi bahwa SK Hynix akan menyediakan HBM4, MI455X dilengkapi dengan 432GB HBM4, mencari kerja sama dengan Samsung dan SK Hynix selama 3 hingga 5 tahun atau bahkan lebih lama; Samsung ingin memperluas ke layanan pembuatan wafer, tetapi AMD bersikap hati-hati.

• Apple naik 0,91%, Dan Ives menjadikan Apple sebagai saham teknologi pilihan untuk tahun 2027, dengan target harga 400 dolar, memperkirakan bahwa AI akan mendorong peningkatan perangkat dan pertumbuhan layanan.

• Microsoft naik 0,09%, perusahaan meluncurkan Surface Laptop Ultra, mulai dari 2599 dolar, akan dikirim pada 16 Oktober, dan meluncurkan produk agen AI Scout; Nvidia dan Microsoft bekerja sama untuk membuat agen AI berjalan secara native di PC Windows. Dan Ives menetapkan target harga 650 dolar.

• Nvidia turun 0,74%, Jensen Huang dan Satya Nadella meluncurkan RTX Spark dan DGX Station untuk Windows versi pratinjau, perusahaan berencana untuk menambah investasi 1 miliar dolar ke Figure; Dan Ives menetapkan target harga 300 dolar, menyebutnya sebagai "platform komputasi dasar untuk ekonomi AI".

• Intel naik 0,55%, CEO Pat Gelsinger menyatakan bahwa mereka akan terus bekerja sama dengan Musk untuk memajukan proyek Terafab, tetapi Musk juga berdiskusi dengan TSMC tentang kerja sama, yang merusak kepercayaan investor.

• Wolfspeed naik hampir 20% setelah jam perdagangan, Departemen Pertahanan AS berencana memberikan pinjaman 1,5 miliar dolar, sebagai imbalan untuk mendapatkan opsi ekuitas maksimum 7,5%, mendukung produksi lokal perangkat semikonduktor dan daya berbasis silikon karbida. Sektor terkait silikon karbida dan semikonduktor daya mendapatkan katalis kebijakan.

Hal-Hal yang Perlu Diperhatikan Selanjutnya:

8 Oktober (Kamis)

• 13:30 TSMC pendapatan September; kinerja awal kuartal ketiga Samsung telah dirilis;

• Pasar A-shares dibuka kembali, bank sentral melakukan reverse repo senilai 1,2 triliun yuan, dengan net injection 200 miliar yuan, dan Kementerian Keuangan melelang obligasi khusus 5 tahun senilai 1500 miliar yuan;

• 20:30 AS mengumumkan jumlah klaim pengangguran awal untuk minggu yang berakhir pada 3 Oktober;

• Pengumuman Hadiah Nobel Sastra.

9 Oktober (Jumat)

• Pukul 01:00: Lelang obligasi 30 tahun AS, sebesar 22 miliar dolar, dengan jatuh tempo pada 15 Agustus 2056, dan kupon 5,125%; setelah itu, Departemen Keuangan juga akan membeli kembali hingga 60 miliar dolar obligasi 20 hingga 30 tahun. Jika permintaan kuat, suku bunga jangka panjang mungkin tertahan; jika lemah, saham teknologi dengan valuasi tinggi akan kembali tertekan.

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.