Che cos’è un ordine limite? Come funziona nelle criptovalute, perché potrebbe non essere eseguito e quando usarlo

Un ordine limite è una promessa sul prezzo, non sui tempi. Il trader indica il prezzo massimo che è disposto a pagare o il prezzo minimo che è disposto ad accettare, e l’exchange esegue lo scambio solo a quel prezzo o a uno migliore. 

Questo scambio — la certezza sul prezzo in cambio dell’incertezza che l’operazione venga eseguita — spiega perché un ordine limite sembra semplice in un tutorial, ma può comunque sorprendere quando resta aperto per giorni o viene eseguito solo per metà. Un principiante che capisce come si comporta un ordine limite in un vero libro degli ordini sa quanto costerà un’operazione prima di premere il pulsante, e sa anche quando potrebbe non essere mai eseguita.

Come funziona un ordine limite nelle criptovalute?

Un ordine limite comunica all’exchange di eseguire lo scambio solo a un prezzo prestabilito o a uno migliore e resta in attesa nel libro degli ordini finché il mercato non raggiunge quel prezzo. Le pagine della SEC dedicate all’educazione degli investitori lo descrivono come un ordine di acquisto o vendita a un prezzo specifico o a uno migliore. Un ordine limite di acquisto viene eseguito al prezzo scelto o a uno inferiore, mentre un ordine limite di vendita viene eseguito al prezzo scelto o a uno superiore, come spiegano sia la pagina di assistenza di Revolut sia la knowledge base di KuCoin.

La direzione del prezzo è importante. CoinTracker osserva che di norma un ordine limite di acquisto viene impostato al di sotto del prezzo corrente e viene eseguito quando il mercato scende a quel livello, mentre un ordine limite di vendita viene impostato al di sopra del prezzo corrente e viene eseguito quando il mercato sale. A titolo di esempio, con Bitcoin a 84.000 $, un ordine limite di acquisto a 82.000 $ resterebbe aperto finché il prezzo non scendesse a 82.000 $ o inferiore. Se non succede, non accade nulla e il trader non è mai costretto ad accettare un prezzo peggiore. Questa pazienza è il punto centrale, ma anche il rischio principale.

Qual è la differenza tra un ordine limite e un ordine a mercato?

Un ordine limite fissa il prezzo e lascia aperti i tempi, mentre un ordine a mercato fissa i tempi e lascia aperto il prezzo. La SEC definisce un ordine a mercato come un ordine di acquisto o vendita al miglior prezzo disponibile e avverte che il prezzo di esecuzione non è garantito e può differire dall’ultimo prezzo di scambio. Inoltre, a causa della liquidità limitata, un ordine a mercato di grandi dimensioni può essere eseguito in più parti a prezzi diversi.

Un piccolo esempio ipotetico mostra la differenza. Supponiamo che il libro degli ordini offra 0.4 BTC a 84.000 $, 0.4 BTC a 84.050 $ e 0.4 BTC a 84.150 $. Un ordine a mercato da 1 BTC consumerebbe tutti e tre i livelli e avrebbe un prezzo medio di circa 84.050 $ (calcolo basato su 0.4 a 84.000 $, 0.4 a 84.050 $ e 0.2 a 84.150 $), ovvero 50 $ in più rispetto al miglior prezzo. Un ordine limite di acquisto a 84.000 $ per 1 BTC verrebbe eseguito solo per i primi 0.4 BTC, mentre i restanti 0.6 BTC resterebbero in attesa. Nessuno dei due risultati è sempre migliore. Con l’ordine a mercato si ha la certezza di ottenere le monete, mentre con l’ordine limite si ha la certezza del prezzo per moneta.

Perché un ordine limite potrebbe non essere eseguito o essere eseguito solo in parte?

Un ordine limite potrebbe non essere eseguito perché il mercato non raggiunge mai il prezzo scelto, oppure perché lo raggiunge senza un volume sufficiente a completare l’ordine. La SEC afferma chiaramente che l’esecuzione di un ordine limite non è garantita, e la pagina di assistenza di Revolut ribadisce questo punto. KuCoin aggiunge che, quando il volume al prezzo scelto non è sufficiente, l’ordine può essere eseguito parzialmente e la parte restante rimane aperta; gli ordini allo stesso prezzo vengono eseguiti in base al principio «primo entrato, primo uscito». Pertanto, il fatto che il prezzo tocchi un determinato livello sul grafico non dimostra che un ordine specifico sia stato eseguito.

La durata dell’ordine dipende dalla piattaforma e dall’impostazione scelta. La SEC spiega che un ordine Day viene annullato alla chiusura delle contrattazioni regolari, mentre un ordine good-til-canceled resta valido fino all’esecuzione o all’annullamento; inoltre, i broker stabiliscono i propri limiti temporali. KuCoin afferma che gli ordini crypto sono in genere impostati di default come good-til-canceled e possono essere annullati o modificati prima dell’esecuzione. La pagina di assistenza di un wallet, Blockchain.com, indica che i suoi ordini limite restano attivi per un massimo di tre mesi, a dimostrazione di quanto le regole possano variare. Anche altre istruzioni modificano il comportamento dell’ordine: la SEC descrive gli ordini immediate-or-cancel, che annullano subito qualsiasi parte non eseguita, e gli ordini fill-or-kill, che devono essere eseguiti immediatamente per intero oppure vengono annullati. Un ordine stop-limit aggiunge un ulteriore passaggio: una volta raggiunto il prezzo di attivazione, diventa un ordine limite e la SEC avverte che potrebbe non essere eseguito se il prezzo si allontana dal limite.

In che modo gli ordini limite influiscono su commissioni e slippage?

Un ordine limite di solito riduce lo slippage e spesso dà diritto a commissioni più basse, ma solo quando resta nel libro degli ordini. Lo slippage è la differenza tra il prezzo che un trader si aspettava e quello che ha effettivamente ottenuto; un ordine limite lo limita perché non può essere eseguito a un prezzo peggiore di quello impostato. KuCoin osserva che questo aspetto è particolarmente importante nei mercati poco liquidi, per esempio quelli delle altcoin con bassa capitalizzazione, dove un ordine a mercato può attraversare il libro degli ordini e finire per avere un prezzo medio sfavorevole.

Le commissioni seguono una logica simile. KuCoin spiega che un ordine limite che resta nel libro degli ordini aggiunge liquidità e viene generalmente classificato come ordine maker, a cui di solito si applicano commissioni più basse. Se invece un ordine limite viene eseguito immediatamente, viene addebitata la commissione taker, in genere più alta. CoinTracker usa toni più cauti e afferma che a volte gli ordini limite danno diritto a commissioni maker più basse. Un ordine limite di acquisto impostato al di sopra del prezzo corrente, definito da KuCoin «marketable limit order», viene eseguito subito come un ordine a mercato: impostarlo per errore dalla parte sbagliata può quindi comportare commissioni taker e un prezzo peggiore del previsto. I piani commissionali variano da un exchange all’altro e nessuna delle fonti indica una tariffa universale, quindi il riferimento è la pagina delle commissioni della piattaforma.

Quando dovrebbero usare un ordine limite i principianti e quali errori dovrebbero evitare?

I principianti dovrebbero usare un ordine limite quando il prezzo conta più della rapidità, per esempio per comprare durante un ribasso, prendere profitto a un obiettivo prestabilito o operare su un mercato poco liquido. CoinTracker elenca i casi più comuni: puntare ai livelli di supporto o resistenza, evitare lo slippage e non dover monitorare continuamente il mercato. KuCoin aggiunge che gli ordini limite aiutano a evitare acquisti impulsivi ai massimi di mercato.

Gli errori più comuni sono di natura pratica. Uno consiste nell’impostare il prezzo dalla parte sbagliata del mercato, trasformando così l’ordine in un’operazione immediata. Un altro è dimenticare un ordine aperto che resta valido fino all’annullamento e che quindi può essere eseguito giorni dopo, quando la situazione è cambiata. Un terzo errore è supporre che il semplice tocco di un prezzo comporti l’esecuzione. Tra gli altri errori ci sono ignorare gli importi minimi degli ordini, che variano in base alla piattaforma, e non verificare come un exchange gestisce i fondi riservati a un ordine aperto. La SEC aggiunge un’avvertenza generale: i tipi di ordine e le regole variano da un broker all’altro, quindi è opportuno verificare con la piattaforma la disponibilità e le relative condizioni. Un piccolo primo ordine, inserito intenzionalmente a una certa distanza dal prezzo di mercato, insegna di più sul comportamento di un ordine limite di qualsiasi spiegazione.

Conclusione

Un ordine limite consente di controllare il prezzo a scapito della certezza dell’esecuzione, e tutte le sue caratteristiche derivano da questo compromesso. Resta nel libro degli ordini, può essere eseguito interamente, in parte o per nulla e spesso comporta commissioni e slippage inferiori rispetto a un ordine a mercato. La scelta giusta dipende dal fatto che il trader preferisca ottenere un prezzo specifico oppure completare subito l’operazione. Le regole su scadenza, commissioni e tipi di ordine variano da una piattaforma all’altra, quindi è consigliabile consultare le pagine di assistenza dell’exchange prima di inserire un ordine.

FAQ

1. Che cos’è un ordine limite nelle criptovalute?
Un ordine limite nelle criptovalute è un’istruzione per acquistare o vendere a un prezzo scelto o a uno migliore. Viene eseguito solo se il mercato raggiunge quel prezzo e, fino ad allora, resta nel libro degli ordini.

2. Un ordine limite garantisce l’esecuzione?
Un ordine limite non garantisce l’esecuzione. La SEC afferma che non è garantito che venga eseguito e KuCoin aggiunge che un volume ridotto al prezzo scelto può lasciare l’ordine eseguito solo in parte.

3. Qual è la differenza tra un ordine limite e un ordine a mercato?
Un ordine limite fissa il prezzo e potrebbe non essere eseguito, mentre un ordine a mercato viene eseguito subito al miglior prezzo disponibile, che, secondo la SEC, non è garantito.

4. Quanto dura un ordine limite?
Un ordine limite dura per il periodo consentito dall’impostazione temporale scelta. Gli ordini Day vengono annullati alla chiusura delle contrattazioni regolari, mentre gli ordini good-til-canceled restano aperti fino all’esecuzione o all’annullamento; ogni piattaforma stabilisce i propri limiti.

5. Gli ordini limite hanno commissioni più basse?
Secondo KuCoin, un ordine limite che resta nel libro degli ordini viene generalmente classificato come ordine maker e comporta commissioni più basse. Se viene eseguito immediatamente, di solito si applicano le commissioni taker: perciò fa fede la pagina delle commissioni dell’exchange.