La Financial Services Agency esamina la regolamentazione del DeFi, Nomura chiede parità con l'estero

Punti salienti dell'articolo

• Il gruppo di ricerca della Financial Services Agency inizia a esaminare il sistema di DEX, DeFi e tokenizzazione
• Nomura HD richiede che la regolamentazione di DeFi e wallet sia "equivalente a quella dell'estero"
• Forum pubblico e privato prevede una sintesi intermedia e una roadmap all'inizio del 2027

Esame di DEX, DeFi e tokenizzazione degli asset

Il 20, la Financial Services Agency ha tenuto la prima riunione dell'anno fiscale 8 della "Commissione di ricerca sulla risposta alla finanza digitale e decentralizzata". I principali punti di discussione includono stablecoin, tokenizzazione dei depositi, security token, DEX (exchange decentralizzati) e DeFi (finanza decentralizzata). L'obiettivo è identificare le questioni legali sia per promuovere l'innovazione che per proteggere gli investitori.

La commissione di ricerca si basa sulla "strategia finanziaria per promuovere gli investimenti alla crescita" pubblicata dalla Financial Services Agency il 21 luglio. L'agenzia ha avviato, insieme ad altri ministeri, il "Forum sulla finanza on-chain in vista dell'era dell'IA" e ha istituito due gruppi di ricerca.

Questa commissione si occupa di creare un ambiente per lo sviluppo della finanza on-chain, mentre l'altra si occupa dell'uso sano di tecnologie come l'IA. Il forum prevede di raccogliere una sintesi intermedia e una roadmap pubblica e privata all'inizio del 2027. Il presidente è il professor emerito Hideki Kanda dell'Università di Tokyo. Anche l'Associazione giapponese degli operatori di criptovalute e la Banca del Giappone partecipano come osservatori.

I documenti della segreteria spiegano che sta emergendo un mercato di tokenizzazione che completa le transazioni sulla blockchain dalla conclusione all'insediamento. Se sia i mezzi di pagamento che gli asset vengono tokenizzati, ciò potrebbe portare a transazioni e periodi di insediamento significativamente ridotti, 24 ore su 24, 365 giorni all'anno. L'importo totale emesso di asset tokenizzati ha superato i 35 miliardi di dollari a luglio 2026. Si stima che il mercato globale raggiungerà i 18,9 trilioni di dollari entro il 2033.

DEX e DeFi sono stati inclusi come oggetto di esame delle "misure di riduzione del rischio" insieme ai fornitori di wallet nella strategia finanziaria. Un gruppo di lavoro (WG) sulla regolamentazione delle criptovalute ha stabilito nel rapporto di dicembre 2025 che non è stata ancora stabilita una chiara metodologia di regolamentazione per i DEX.

Inoltre, è necessario approfondire la comprensione della situazione, tenendo presente che gli operatori che forniscono interfacce utente per connettersi ai DEX per i residenti nazionali devono essere soggetti all'obbligo di spiegare i rischi e alle misure contro il riciclaggio di denaro, comprese le verifiche dell'identità.

I documenti della segreteria hanno anche menzionato il rapporto DeFi pubblicato dal FATF (Gruppo di Azione Finanziaria) a luglio. Questo rapporto suggerisce di identificare gli indicatori per determinare i controllori di DeFi e di modificare la regolamentazione in base alla presenza o meno di un controllore e alla possibilità di identificazione, suddividendo DeFi in tre categorie.

Nomura richiede che la regolazione dei wallet sia pari a quella dell'estero

Durante l'audizione, Toshinori Sasaki, direttore della strategia per gli asset digitali di Nomura Holdings (Nomura HD), ha fornito spiegazioni. Ha spiegato che mentre negli Stati Uniti le stablecoin e i depositi tokenizzati sono in fase di attuazione, in Giappone sono ancora in fase di prova, analizzando che "siamo un passo indietro". Ha chiesto di accelerare la regolamentazione della tokenizzazione di obbligazioni e azioni sia nel settore pubblico che privato.

L'azienda ha elencato dieci questioni pratiche e legali. Ha richiesto una regolamentazione con un alto grado di libertà, non una regolamentazione anticipata rispetto all'estero, per servizi come DeFi basati su smart contract. Ha affermato che la regolamentazione per wallet e DeFi dovrebbe essere stabilita in modo simile a quella dell'estero, una volta che si sia definita la direzione dello sviluppo globale.

Ha anche richiesto di non imporre regolamenti eccessivi ai fornitori di wallet che non gestiscono le chiavi private degli utenti. È stata inclusa anche la revisione del fatto che il possesso e il trasferimento di stablecoin emesse all'estero oltre 1 milione di yen siano vincolati.

Proposte per la securitizzazione e la blockchain pubblica

Securitize Japan ha presentato che la capitalizzazione di mercato dei token RWA (real world assets) ha raggiunto i 39 miliardi di dollari alla fine di settembre, con un tasso di crescita medio annuo del 195% negli ultimi tre anni. Ha anche menzionato che la SEC degli Stati Uniti ha adottato, il 17 settembre, misure per esentare per cinque anni l'obbligo di registrazione degli scambi per le azioni tokenizzate quotate negli Stati Uniti che soddisfano determinati requisiti.

Come proposta per il Giappone, ha evidenziato la necessità di sviluppare un sistema giuridico per un modello di tokenizzazione decentralizzato, includendo anche la revisione del sistema di custodia delle securities. Ha richiesto la creazione di un sistema che preveda l'uso di DeFi a livello di investitori istituzionali e una progettazione basata su blockchain pubbliche. Ha avvertito che "una linea unica priva di compatibilità internazionale" potrebbe richiedere tempo e costi, ampliando ulteriormente il divario con l'estero.

La segreteria ha chiesto ai membri di indicare i settori da esaminare prioritariamente alla luce dei progressi nella tokenizzazione e nella finanza on-chain. Ha anche richiesto opinioni sui punti da considerare nella riduzione e nell'ottimizzazione dei pagamenti delle securities.

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